Deutsche Bank rebaixa Chubb devido a "crescimento lento e margens no limite"

Investing.com — O Deutsche Bank rebaixou a classificação da Chubb (NYSE:CB) de Compra para Manutenção na terça-feira, alertando que o recente desempenho superior da seguradora pode não continuar em meio a sinais de deterioração dos fundamentos e condições de mercado mais brandas.

"Acreditamos que o desempenho superior da Chubb no acumulado do ano em comparação com o S&P 500 provavelmente não continuará", escreveram os analistas do Deutsche Bank. "Um mercado de ações mais calmo desloca o foco dos investidores de volta para os fundamentos subjacentes, onde sinais de deterioração estão se tornando mais evidentes."

A Chubb, uma grande subscritora de riscos comerciais, é vista como particularmente exposta ao ciclo de preços de seguros, onde as taxas estão começando a cair.

"As margens em seu principal negócio comercial na América do Norte estão no limite", disse o Deutsche Bank, acrescentando que "o crescimento também provavelmente sofrerá pressão."

O banco também sinalizou preocupações com a avaliação, observando que a Chubb está "negociando acima da média histórica", o que "não proporciona margem de segurança suficiente para compensar o risco de possuir a ação no estágio inicial de um ciclo de enfraquecimento."

Tendências recentes nos preços de seguros também minaram expectativas anteriores, de acordo com o Deutsche Bank.

"Nos últimos seis meses, os preços divergiram, com grandes contas em declínio enquanto os preços de contas pequenas/médias permaneceram fortes", escreveram os analistas. "Esperávamos que as grandes contas liderassem o ciclo... mas essa visão foi desafiada por dados recentes."

O Deutsche Bank agora acredita que a divergência de preços entre contas grandes e menores "pode persistir por mais tempo do que inicialmente esperado", criando um "obstáculo de curto a médio prazo para a Chubb" devido à sua forte exposição a grandes contas comerciais.

A empresa tem um preço-alvo de US$ 303 por ação para o papel, implicando apenas 3% de potencial de alta em relação aos níveis atuais.

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