"O melhor dos dois mundos": Wells Fargo inicia cobertura da SAP com recomendação de compra

Investing.com — O Wells Fargo (NYSE:WFC) iniciou a cobertura de pesquisa das ações da SAP (NYSE:SAP) (ETR:SAPG) com classificação acima da média e um preço-alvo de € 345, destacando uma combinação única de características defensivas e de crescimento que posicionam bem a empresa em meio à incerteza macroeconômica.

Os analistas da corretora descrevem a SAP como oferecendo "o melhor dos dois mundos", destacando a transição contínua para a nuvem e a posição dominante no Planejamento de Recursos Empresariais (ERP) como pontos fortes fundamentais da gigante alemã de software.

Eles argumentam que o "impulso da migração para a nuvem" está impulsionando tanto uma reaceleração no crescimento quanto o potencial para fechar a lacuna de margem de lucro com concorrentes de software de grande capitalização.

O Wells Fargo estima que mais de 80% da receita líquida de novos negócios em nuvem do consenso entre 2025 e 2027 poderiam vir de clientes existentes migrando para a nuvem, tornando as perspectivas de crescimento menos dependentes de novos clientes.

O banco também vê a força tradicional da SAP como defensável, observando que sua posição em indústrias centradas em produtos, especialmente manufatura e cadeia de suprimentos, permitiu que mantivesse mais de 20% de participação global no mercado de ERP.

"Além disso, nosso trabalho de campo conversando com clientes e parceiros indica que o negócio de 50 anos, apesar de ter chegado tarde à nuvem, fez avanços significativos competitivamente e agora está disposto e capaz de defender seu território", acrescentaram os analistas liderados por Michael Turrin.

Em sua nota, o Wells Fargo destaca a transformação da SAP de um fornecedor legado local para uma empresa focada em nuvem. Essa mudança, juntamente com o maior uso de canais de baixo contato e ecossistemas de parceiros, sustenta sua previsão de que a SAP alcançará margens operacionais acima de 30% e margens de fluxo de caixa livre de 25% até 2027.

As ações da SAP atualmente são negociadas a 35x o valor da empresa/fluxo de caixa livre (EV/FCF) na estimativa de próximos doze meses (NTM) do Wells Fargo. O preço-alvo de € 345 do Wells Fargo para a ação implica um potencial de alta de 30% e é baseado em um múltiplo de 38x EV/FCF, em linha com os pares.

"A SAP se destaca como uma história horizontal defensiva com características verticais (ou pelo menos idiossincráticas) que provavelmente ressoarão em um mercado fluido", concluíram os analistas.

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