Wolfe diz que oscilações tarifárias continuarão com mais de 1.300 dias restantes no mandato de Trump

Investing.com — O mais recente acordo comercial entre EUA e China marcou uma desescalada significativa nas tensões tarifárias, levando a uma reação positiva nos preços de ativos de risco.

O acordo, que a corretora Wolfe Research chama de "surpresa dovish", superou as expectativas e mudou a narrativa para longe do modo de crise.

A Wolfe observa que os mercados reagiram corretamente com euforia, já que o acordo "foi uma grande fonte de alívio tarifário direto" e mostrou que o presidente Trump "está mais disposto a reverter sua agenda tarifária do que parecia ser o caso há 6 semanas".

"Esta desescalada nos tira da fase aguda de crise/’prateleiras vazias’ da guerra comercial EUA-China por enquanto, e nos leva de volta a um mundo de custos e obstáculos lineares", disse Tobin Marcus, chefe de política e política dos EUA na Wolfe.

Apesar do alívio de curto prazo, Marcus adverte que o cenário tarifário permanece volátil. A taxa tarifária efetiva dos EUA sobre produtos chineses ainda está próxima de 40%, aproximadamente quatro vezes maior que os níveis pré-Trump 2.0.

Globalmente, as tarifas representam um aumento de impostos anual de US$ 339 bilhões, com projeções de longo prazo atingindo US$ 2,3 trilhões em dez anos. Marcus adverte que o impacto no crescimento dos níveis tarifários atuais é "quase 2 vezes maior que o estímulo que esperamos do projeto de lei tributária mais tarde neste verão".

"E essas tarifas ainda adicionarão pressão significativa de alta na inflação a médio prazo, adiando cortes nas taxas", acrescentou.

Riscos setoriais e bilaterais também permanecem. Tarifas sobre semicondutores e produtos farmacêuticos podem se tornar significativas dependendo de sua estrutura. E embora haja chance de mais cortes com base no progresso com a China sobre o fentanil, o presidente Trump também sinalizou a possibilidade de aumentos tarifários em outros lugares.

A Wolfe alerta que as tarifas recíprocas pausadas em 10% poderiam "subir novamente em muitos países... dentro de semanas por meio de ofertas do tipo ’pegar ou largar’".

Com 1.347 dias restantes no mandato de Trump, a Wolfe aconselha os investidores a se prepararem para mais oscilações. "Estamos a 113 dias do Trump 2.0, com 1.347 pela frente — haverá muito mais altos e baixos nas tarifas", conclui a nota.

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