Citi eleva PDD para compra: redução de tarifas favorece vendedores chineses

Investing.com — O Citi elevou a classificação da PDD Holdings para Compra com um preço-alvo de US$ 165, citando um "resultado positivo para vendedores transfronteiriços chineses" após uma redução de tarifas americanas maior e mais rápida do que o esperado.

Em uma nota de pesquisa, o Citi afirmou que a estrutura tarifária revisada é um benefício claro para o Temu, a plataforma de e-commerce americana da PDD que está em rápido crescimento.

"Consideramos a tarifa de ’30%+’ administrável para vendedores chineses, onde uma parte da tarifa provavelmente será repassada aos consumidores americanos e uma parte do custo será compensada pela otimização de despesas", escreveu o Citi.

Isso inclui reduções em custos de publicidade e produção, além de uma mudança para a venda de produtos de maior qualidade com melhor poder de precificação.

De acordo com o Ministério do Comércio da China, os EUA e a China concordaram em cancelar 91% das tarifas escalonadas impostas desde 2 de abril e suspender mais 24% nos próximos 90 dias.

A nova taxa tarifária efetiva é de 38,6%, segundo o Citi, composta por "11% herdados, uma tarifa de fentanil de 20% e uma tarifa recíproca geral de 10%".

O Citi também observou que, embora os EUA não tenham removido a regra de minimis de US$ 800, seu impacto no Temu é limitado, considerando a mudança da plataforma para um modelo semi-gerenciado e os recentes aumentos de preços.

Com os vendedores tendo pré-carregado de 3 a 5 meses de estoque para os EUA antes dos novos preços, a nota indicou que "poderia haver um descompasso temporário entre custo e preço de venda, resultando em lucro melhor/maior que o esperado para o Temu no 2º tri de 2025".

O Citi manteve suas estimativas de lucros, mas elevou seu múltiplo de avaliação, afirmando que a incerteza tarifária foi "amplamente reduzida", embora permaneçam riscos relacionados à potencial deslistagem de ADRs e comunicação limitada da empresa.

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