Venda altas em ações enquanto choque comercial se instala, diz Narain do UBS

Investing.com — O UBS está orientando investidores a agirem com cautela nos mercados de ações enquanto um choque comercial global se desenvolve, alertando que as altas nas ações, particularmente nos mercados emergentes (ME), devem ser vendidas em vez de perseguidas.

"Ações: Venda altas / compre proteção enquanto o choque comercial se instala", escreveram analistas do UBS em uma nota estratégica recente liderada por Manik Narain.

A empresa vê tarifas elevadas e tendências de exportação enfraquecidas como grandes obstáculos para ativos de ME, mesmo que estes tenham demonstrado surpreendente resiliência em meio à volatilidade do mercado americano.

O UBS observou que as ações de ME têm superado as expectativas em relação aos padrões históricos.

"A queda de 9% nas ações americanas vista nos últimos 3 meses teria, historicamente, sido associada a uma queda de ~6% no MSCI EM; em vez disso, os ME estão 1% mais altos", escreveram.

No entanto, os analistas alertaram que essa aparente força pode não durar. "A antecipação de exportações dos ME para os EUA pode estar prestes a atingir um limite", escreveu a empresa, citando dados da Autoridade Portuária de Los Angeles.

Mesmo se as tarifas da China forem reduzidas para 60%, "a taxa tarifária efetiva dos EUA sobre o resto do mundo ainda seria ~8x maior do que em 2018/19 e a mais alta desde a década de 1930", disse o UBS.

O UBS afirmou que a pressão surge quando o crescimento das exportações nos ME "provavelmente está à beira da recessão", enquanto as previsões de lucros de consenso—com alta de 13% em um CAGR de dois anos—parecem otimistas demais.

A empresa vê valor emergindo em torno de 950 no Índice MSCI EM, representando cerca de 14% de queda.

Até lá, prefere defensivos e renda fixa, prevendo que "a dívida local poderia superar as ações em 7-10% durante o resto deste ano".

"Esta não é a desvalorização do dólar da sua avó", acrescentou o UBS, citando um cenário de exportações mais fracas dos ME, spreads de crédito mais amplos e flexibilização monetária antecipada. "Recomendamos uma abordagem seletiva."

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