Citi eleva Derwent London para "compra" com potencial de alta de 48% na força dos aluguéis

Investing.com — O Citi Research elevou a recomendação da Derwent London (LON:DLN) para "compra" de "neutra", citando baixos níveis de avaliação e dinâmica resiliente de aluguéis no mercado de escritórios prime de Londres, em nota datada de quinta-feira. O preço-alvo foi aumentado para £27,67 de £24,81, oferecendo um retorno total esperado de 48,2%.

Os analistas afirmaram que as ações da Derwent estão sendo negociadas em níveis tipicamente vistos durante crises financeiras, apesar de não haver dificuldades comparáveis atualmente.

O rendimento implícito do portfólio da ação de 8,5% e um desconto de 42% em relação ao valor patrimonial líquido sugerem uma desconexão entre o preço de mercado e o valor subjacente dos ativos.

O Citi destacou um forte desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado de escritórios do West End, particularmente para espaços de Categoria A.

A corretora estima um potencial crescimento de aluguéis de 30% a 50% à medida que os inquilinos migram para escritórios de alta qualidade. A obsolescência estrutural e considerações ESG também devem reduzir o espaço utilizável, adicionando mais pressão sobre os aluguéis.

Projeta-se que o lucro por ação diminua no curto prazo, caindo para 98,6p em 2026 de 106,1p em 2024, principalmente devido a empreendimentos que removem receita antes da conclusão e ao aumento dos custos de empréstimos.

No entanto, espera-se que o crescimento do LPA seja retomado em 2027. O valor patrimonial líquido por ação deve aumentar de 3.149p em 2024 para 3.573p em 2029, um ganho de 26%.

Projeta-se que o rendimento de dividendos aumente gradualmente, de 4,3% em 2025 para 4,5% em 2027. O atual índice P/L da ação de aproximadamente 19 está bem abaixo da média do ciclo 2010-19 de 37, proporcionando maior potencial de reavaliação se o crescimento retornar.

O Citi observou que recuperações imobiliárias anteriores desencadearam fortes recuperações de avaliação e vê paralelos hoje.

Embora a incerteza macroeconômica permaneça, os analistas acreditam que grande parte do risco já está precificado e esperam que a queda nas taxas e sinais mais claros de crescimento sirvam como catalisadores.

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