UBS eleva Philip Morris para "Neutro" devido à melhoria de margens do Zyn e IQOS

Investing.com — O UBS elevou a classificação da Philip Morris International (NYSE:PM) de "Venda" para "Neutro" após resultados do primeiro trimestre acima do esperado e melhorias nas margens de seus produtos sem fumaça, o que sustenta maior potencial para os lucros do ano fiscal de 2025.

A instituição aumentou suas estimativas de lucro por ação em 3% e elevou seu preço-alvo para US$ 170 de US$ 130, refletindo um múltiplo de avaliação mais alto de 19 vezes os lucros estimados para 2026.

O UBS afirmou que o novo múltiplo reflete melhor a perspectiva de crescimento do LPA de alto dígito único da Philip Morris e seu desempenho resiliente em um cenário macroeconômico volátil.

"Dado o desempenho operacional forte e resiliente da PMI no atual ambiente macro incerto, não acreditamos mais que seja suficiente manter uma classificação de Venda", escreveu o UBS.

A Philip Morris reportou lucro por ação no primeiro trimestre 6% acima das expectativas dos analistas e elevou o ponto médio de sua orientação de LPA para o ano fiscal de 2025 em 4,5%, principalmente devido a ventos favoráveis cambiais.

O UBS agora espera um crescimento do LPA em moeda constante de 14,5% este ano, comparado à orientação da empresa de 10,5%-12,5%.

Embora o crescimento do IQOS, principal produto de tabaco aquecido da empresa, tenha desacelerado para dígito único no primeiro trimestre, o UBS afirmou que isso foi mais que compensado pelo forte impulso da marca de sachês de nicotina ZYN, tendências favoráveis nos cigarros e margens significativamente mais altas nos produtos sem fumaça.

As margens brutas nesse segmento devem aumentar mais de quatro pontos percentuais para quase 71%, impulsionadas pelas vendas do ZYN nos EUA e benefícios de escala no IQOS.

Espera-se que o ZYN entregue um volume de 851 milhões de latas e receita de US$ 2,8 bilhões este ano, com uma recomposição mais forte de estoques contribuindo para o potencial de alta.

Apesar da elevação, o UBS prevê uma normalização do crescimento em 2026, com expectativa de aumento do LPA em 9,3% à medida que as tendências de volume se moderem.

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