O pior já passou nos mercados?

Investing.com — A comoção do mercado desencadeada pelo anúncio de tarifas do "Dia da Libertação" do presidente dos EUA, Donald Trump, diminuiu ligeiramente nas últimas sessões.

A empresa de pesquisa econômica Capital Economics acredita que o pior da turbulência provavelmente já passou, embora veja potencial limitado para uma recuperação sustentada do mercado.

O efeito calmante nos mercados é atribuído, em parte, à isenção de produtos eletrônicos das tarifas, juntamente com uma pausa de 90 dias na maioria das "tarifas recíprocas", o que beneficiou notavelmente as ações de tecnologia.

"Isso pode explicar parcialmente por que as ações de tecnologia, que estavam entre as maiores perdedoras no impacto imediato, tiveram desempenho superior nos últimos dias", disse a Capital Economics em uma nota.

Ainda assim, as ações americanas geralmente tiveram desempenho inferior em comparação com outros países em abril, particularmente em termos de dólar, refletindo a queda significativa do dólar americano desde 2 de abril.

Levando em conta a incerteza contínua em torno da política dos EUA, a Capital Economics delineou vários cenários de guerra comercial, com seu cenário base prevendo uma imposição de tarifa de 10% em todos os países, exceto a China, que eles acreditam que negociará a reversão das tarifas atuais.

Nesse cenário, a empresa prevê que a atividade econômica dos EUA não diminuirá o suficiente para desencadear uma recessão.

Nesse caso, a Capital Economics acredita que o S&P 500 se estabilizaria, mas não faria avanços significativos até o final de 2025.

"Nossa previsão é que o índice termine o ano em torno de 5.500", observou.

A empresa também prevê que os recentes obstáculos nos mercados de Treasuries de longo prazo provavelmente diminuirão nas próximas semanas, potencialmente com intervenção do Federal Reserve, se necessário.

No entanto, a Capital Economics prevê que o Fomc manterá sua taxa de política até bem dentro de 2026, contrariando as expectativas do mercado monetário de 80bp de cortes nas taxas.

"Isso sugere que, mesmo que as deslocações do mercado de títulos diminuam, o rendimento do Treasury americano de 10 anos terminará o ano um pouco mais alto do que seu nível atual de 4,40%", diz o relatório.

Enquanto isso, a empresa prevê que o dólar americano verá uma leve recuperação até o final do ano, embora não o suficiente para compensar as perdas desde fevereiro, à medida que os diferenciais de taxas de juros começam a favorecer a moeda.

A Capital Economics observa que a recente imprevisibilidade política levantou preocupações sobre o status de moeda de reserva do dólar, mas acrescenta que esses temores podem ser exagerados.

A empresa de pesquisa macro adverte que a gama de resultados potenciais se ampliou, com riscos inclinados para o lado negativo.

"Dado que tanto as ações americanas quanto o dólar ainda parecem relativamente sobrevalorizados em uma base de longo prazo, mais incerteza na política dos EUA pode reduzir ainda mais o apelo dos ativos americanos e levar a novas quedas", concluiu.

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