Ford rebaixada enquanto tarifas prejudicam perspectivas, preço-alvo reduzido para US$ 7

Investing.com — A Bernstein rebaixou a Ford Motor Co (NYSE:F) para "Underperform" de "Market Perform" e reduziu drasticamente seu preço-alvo para US$ 7 de US$ 9,40, alertando que as tarifas de veículos recentemente implementadas pelos EUA e o enfraquecimento do sentimento do consumidor representam uma ameaça significativa aos lucros e ao fluxo de caixa livre nos próximos dois anos.

As ações caem aproximadamente 3% nas negociações de pré-mercado.

Espera-se que os lucros ajustados da Ford caiam 41,2% em 2025 e 36,4% em 2026, com a projeção de fluxo de caixa livre reduzida em mais de 35%.

Os impactos combinados das tarifas e da fraqueza do consumidor eliminarão US$ 6,7 bilhões em fluxo de caixa livre automotivo de 2025 a 2027.

As tarifas sobre veículos já começaram, e as tarifas sobre peças provavelmente seguirão dentro de um mês. O mercado ainda não precificou totalmente o risco de queda.

Os EUA impuseram uma tarifa de 25% sobre veículos importados, com tarifas adicionais sobre peças automotivas programadas para entrar em vigor em 3 de maio.

Embora veículos em conformidade com o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) possam deduzir o conteúdo americano de sua obrigação tarifária, a Bernstein observou que a definição precisa de "conteúdo americano" permanece indefinida, criando incerteza.

Uma interpretação mais rigorosa poderia mais que dobrar a exposição da Ford às tarifas, segundo a empresa.

A combinação de custos tarifários, elasticidade de preços e pressões macroeconômicas deve resultar em um obstáculo de US$ 4,8 bilhões no EBIT da Ford em 2026.

Embora a Ford esteja possivelmente melhor posicionada que a GM devido a um portfólio menor e um segmento Pro mais forte, ela parte de uma base financeira mais fraca, disse a Bernstein, citando maior exposição a peças produzidas no México e Canadá.

A empresa prevê um impacto anual de US$ 2,2 bilhões no fluxo de caixa livre da Ford entre 2025 e 2027, em comparação com US$ 2 bilhões para a GM.

Apesar de reduzir as estimativas de curto prazo, a Bernstein manteve que as perspectivas de longo prazo ligadas ao Ford Model e, sua divisão comercial Pro e esforços de localização de baterias para veículos elétricos permanecem intactas. No entanto, esses ventos favoráveis provavelmente não compensarão os danos de curto prazo.

A empresa aplica um múltiplo de 5,6x, acima da média de mercado de 4,4x, para refletir a potencial recuperação de longo prazo, mas adverte que no curto prazo, "é difícil ver uma saída para isso."

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