Pandora rebaixada para "neutra" em meio a pressão tarifária e preocupações com demanda

Investing.com — O J.P. Morgan rebaixou a Pandora (OTC:PNDRY) para "neutra" em uma nota divulgada na terça-feira, citando a alta exposição da marca de joias às tarifas recentemente impostas pelos EUA e a crescente incerteza em torno da demanda global dos consumidores.

As ações da fabricante de pulseiras, anéis de design, brincos, colares e relógios caíram 2,8% às 10:20 (horário de Brasília).

A empresa dinamarquesa, que fabrica todos os seus produtos na Tailândia, agora enfrenta uma taxa de importação de 36% sobre mercadorias que entram nos EUA — um mercado que representa mais de 30% de sua receita.

Analistas estimam que o impacto não mitigado dessas tarifas possa atingir DKK 1,2 bilhão anualmente, ou aproximadamente 14% das previsões atuais de EBIT.

Mesmo excluindo remessas para o Canadá e América Latina, o impacto estimado permanece significativo, em torno de DKK 950 milhões.

A Pandora já sinalizou um impacto de DKK 700 milhões em 2025 e está explorando aumentos de preços e ajustes na cadeia de suprimentos.

No entanto, o J.P. Morgan duvida que a marca tenha poder de precificação suficiente para compensar totalmente as pressões de custo, particularmente após movimentos recentes para combater a inflação da prata.

Além da pressão sobre as margens, o rebaixamento também reflete preocupações crescentes com o crescimento da receita.

Embora a demanda nos EUA tenha permanecido forte, outros mercados-chave para a fabricante de joias — como França e Itália — continuam com desempenho abaixo do esperado, com sinais de enfraquecimento também surgindo na Alemanha.

Com o sentimento do consumidor global esperado para enfraquecer ainda mais devido à inflação e volatilidade do mercado, o J.P. Morgan vê risco crescente de queda nas estimativas de receita do grupo.

A corretora cortou suas previsões de lucros para a Pandora em 7-8%, reduzindo seu preço-alvo de DKK 1.400 para DKK 1.100.

Embora isso ainda implique alguma valorização em relação aos níveis atuais, os analistas argumentam que o nível de risco em torno da demanda e sustentabilidade do lucro é muito alto para que a marca supere o mercado no curto prazo.

Em um cenário mais amplo de luxo marcado pela desaceleração da demanda nos EUA, gastos contidos na China e aumento das taxas de importação, o J.P. Morgan continua a preferir players com forte momentum de marca e maior flexibilidade de preços.

Richemont (SIX:CFR), Prada (OTC:PRDSY) e Hermes são vistas como melhor posicionadas, enquanto a base de fabricação concentrada da Pandora e seu posicionamento no mercado intermediário a tornam particularmente vulnerável no clima atual.

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