Mizuho rebaixa classificação da EOG devido a margens de caixa menores

Investing.com — A Mizuho rebaixou a EOG Resources Inc (NYSE:EOG) de Outperform para Neutral e reduziu seu preço-alvo de US$ 148 para US$ 140 devido ao declínio nas margens de caixa e deterioração na produtividade dos poços.

A Mizuho atualizou seu modelo após as divulgações da EOG do final de 2024, refletindo uma queda no valor líquido dos ativos.

A corretora disse que a orientação da EOG para fluxo de caixa operacional de 2025 de aproximadamente US$ 10,9 bilhões, ou US$ 26,59 por barril de óleo equivalente (boe), está cerca de 14% abaixo da média de 2022-2024 de aproximadamente US$ 30,79/boe, mesmo após ajustes para mudanças nos preços de commodities.

O declínio foi devido a impostos mais altos, mudanças na composição de commodities e aumento nos custos operacionais.

A Mizuho destacou a deterioração da produtividade de petróleo nas principais áreas da EOG.

"Embora a produtividade acumulada de petróleo em 6 meses na Delaware tenha permanecido estável desde 2021, a taxa de declínio parece acelerada além do Ano 1 nos poços de 2023-24", disse a empresa.

Além disso, a produtividade de petróleo de Eagle Ford (NYSE:F) diminuiu desde 2022, levando a estimativas mais baixas para reservas desenvolvidas e não desenvolvidas.

As ações da EOG estão sendo negociadas com prêmio.

As ações da EOG superaram seus pares de grande capitalização em aproximadamente 10% desde 2024.

"Nos preços atuais, a EOG oferece cerca de 13% de potencial de alta em relação ao nosso preço-alvo baseado em NAV atualizado, em comparação com uma média de aproximadamente 36% para pares grandes com foco em petróleo. Assim, ficamos à margem e rebaixamos a EOG para Neutral", observou a Mizuho.

Os pares incluem ConocoPhillips (NYSE:COP), Occidental Petroleum (NYSE:OXY), Diamondback (NASDAQ:FANG) Energy, Devon Energy (NYSE:DVN) e Coterra Energy (NYSE:CTRA).

A Mizuho observou que a forte posição líquida de caixa da EOG de aproximadamente US$ 2,3 bilhões no final de 2024 poderia permitir que a administração retornasse dinheiro aos acionistas de forma contracíclica e apoiasse as ações.

Além disso, o forte histórico operacional da EOG poderia levar a uma orientação melhor do que a esperada, validando o modesto prêmio das ações.

A Mizuho avalia as ações da EOG em US$ 140. Espera-se que a EOG reporte um leve aumento nas estimativas de EBITDA e fluxo de caixa livre do primeiro trimestre de 2025, com a Mizuho prevendo um potencial de alta de aproximadamente 1% e 4%, respectivamente.

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