James Hardie oferece US$ 8,8 bilhões pela fabricante de produtos de construção dos EUA AZEK

Por Scott Murdoch e Byron Kaye

24 Mar (Reuters) - A fabricante de fibrocimento James Hardie Industries JHX.AX disse que comprará a fabricante norte-americana de decks artificiais AZEK AZEK.N por US$ 8,75 bilhões, fazendo com que suas ações despencassem em meio às preocupações dos analistas de pagar a mais pela exposição ao instável mercado imobiliário dos EUA.

A reação fria à aquisição mostra um senso de cautela entre os investidores sobre uma empresa que está ampliando sua presença nos EUA, onde o estoque de novos imóveis residenciais está próximo do maior nível em duas décadas e as tarifas e a repressão à imigração do presidente Donald Trump são vistas como prováveis de desacelerar ainda mais a construção.

Os acionistas da AZEK receberão US$ 26,45 em dinheiro e 1,034 ações da James Hardie para cada ação da AZEK, elevando o preço total para US$ 56,88 por ação, um prêmio de 37,4% em relação ao fechamento da meta na sexta-feira.

O conselho da AZEK apoia a oferta, o que resultaria em acionistas da James Hardie e da AZEK possuindo cerca de 74% e 26% respectivamente, disseram as empresas. A AZEK fabrica decks compostos, pérgolas e outros produtos de vida ao ar livre.

As ações listadas na Austrália da James Hardie caíram 15% na segunda-feira, enquanto o S&P/ASX200 .AXJO ficou estável, com analistas preocupados que o preço estivesse em um múltiplo de lucro maior do que outros negócios no setor.

O acordo teve "um prêmio pesado e múltiplos elevados", disseram analistas do Morgan Stanley. "Esperamos que o mercado fique cético quanto às metas de sinergia de receita."

A empresa disse que esperava atingir pelo menos US$ 350 milhões em ganhos adicionais quando o acordo fosse concluído. Ela previu US$ 125 milhões em economia de custos com o acordo.

Analistas da Barrenjoey disseram que o prêmio significa que "a realização total da sinergia, bem como um forte crescimento subjacente para ambos os negócios, são necessários para justificar a transação".

O acordo é o terceiro em um ano no setor de produtos de construção dos EUA, incluindo a Beacon Roofing Supply BECN.O concordando (link) na semana passada para uma aquisição de US$ 11 bilhões da QXO QXO.N.

"Há um cenário em mudança na indústria de produtos de construção dos EUA", disse o presidente-executivo da James Hardie, Aaron Erter, à Reuters. "Vocês viram consolidação, e acreditamos que isso só vai continuar. Criamos uma empresa mais forte ao nos unirmos à AZEK, sendo capazes de entrar em qualquer cenário em mudança que nos der."

As tarifas impostas pelo presidente dos EUA, Donald Trump, somadas à escassez de mão de obra ligada à sua repressão à imigração, devem aumentar os custos e reduzir a demanda, dizem economistas.

Queda nas vendas de casas novas (link) enquanto isso, o estoque em janeiro atingiu o maior nível desde 2007, segundo dados do governo, reduzindo a demanda por novas construções.

Nesse contexto, as ações da AZEK caíram 23% de um fechamento recorde em 11 de dezembro de US$ 54,76. O valor do patrimônio líquido da aquisição é 4% maior do que esse pico.

O preço inclui US$ 386 milhões em dívida líquida da AZEK, disse James Hardie.

As ações da empresa combinada serão listadas na Bolsa de Valores de Nova York com seu interesse depositário de xadrez australiano(CDI) a listagem permanece em vigor, afirmou em um comunicado.

A James Hardie foi fundada na Austrália, mas agora está sediada na Irlanda e sua equipe de gestão está sediada em Chicago.

A empresa disse que pretende financiar a parte em dinheiro da transação por meio de financiamento de dívida.