ANÁLISE-Queda nas ações de tecnologia dos EUA destaca risco de dependência do mercado em megacaps

Por Lewis Krauskopf e Laura Matthews

NOVA YORK, 28 Jan (Reuters) - A turbulência em alguns dos maiores nomes da tecnologia está lembrando os investidores de um dos maiores riscos para o rali recorde do mercado de BOLSA EUA: a dependência de um punhado de empresas gigantescas para impulsionar esses ganhos.

Os investidores estão se esforçando para entender as consequências da inteligência artificial(IA) tema de investimento que tem sido um impulsionador crítico para as ações nos últimos dois anos após o surgimento de um modelo de IA chinês de baixo custo (link) mercados abalados (link).

O otimismo em relação à IA ajudou a impulsionar as ações da fabricante de chips Nvidia NVDA.O e de outras megacaps das "Sete Magníficas", que juntas contribuíram com mais da metade do retorno total de 25% do S&P 500 em 2024.

Por causa desses ganhos, os Sete Magníficos respondem por um terço do peso do índice de referência S&P 500 .SPX e cerca de 45% do Nasdaq 100 .NDX - o que significa que, quando eles vacilam, eles têm um impacto descomunal nos barômetros de mercado acompanhados de perto.

"Você corre o risco quando tem concentração de ter liquidações como essa", disse Chuck Carlson, presidente-executivo da Horizon Investment Services. "Isso certamente levantará questões em termos de como os investidores estão posicionando os portfólios."

O S&P 500 caiu 1,5% na segunda-feira após notícias do modelo DeepSeek AI - cortando o ganho acumulado do ano do índice (link) quase pela metade — enquanto o índice de tecnologia Nasdaq 100 caiu 3%.

Embora não se saiba "quão grande será a ameaça do DeepSeek para o tema da IA", disse Phillip Wool, diretor de pesquisa e gerente de portfólio da Rayliant Global Advisors, "está claro que há um monte de negociações correlacionadas e concorridas em risco quando a maré do sentimento mudar".

Ações da Nvidia, o garoto-propaganda da IA cujo impressionante aumento no preço das ações (link) a havia impulsionado a se tornar a maior empresa em valor de mercado, caiu 17% na segunda-feira.

Seth Hickle, sócio-gerente da Mindset Wealth Management, disse que passou a se posicionar mais defensivamente com as opções da Nvidia em meio à volatilidade após as notícias da DeepSeek.

A Nvidia "é realmente amplamente mantida", disse Hickle. "Então isso realmente afeta todos os americanos que têm um portfólio de aposentadoria ou uma estratégia de investimento em ações passivas."

Na semana passada, o presidente Donald Trump (link) anúncio de investimento do setor privado em infraestrutura de IA (link) deu um impulso às ações de tecnologia e ao mercado em geral.

Analistas da Capital Economics disseram que se ficasse claro que os modelos de IA poderiam de fato ser treinados efetivamente com menos poder computacional de ponta do que se supunha anteriormente, "haveria claramente um risco de uma correção adicional no mercado de BOLSA EUA".

"Isso ocorre porque isso poderia potencialmente minar as posições dominantes de algumas empresas que impulsionaram o rali", disseram os analistas da Capital Economics em uma nota.

PONTO DE INFLEXÃO?

Investir em fundos de mercado amplo que seguem o S&P 500 tem sido uma aposta vencedora nos últimos dois anos, com o índice de referência registrando ganhos anuais consecutivos de mais de 20% (link). Muitos fundos geridos ativamente estavam subponderados nas principais ações de tecnologia, o que foi um obstáculo para o desempenho dos fundos.

Mas a crescente concentração de ações de megacap nos índices de referência "significa que não podemos todos investir de forma tão passiva como fizemos na última década", disse Shams Afzal, diretor administrativo e gestor de portfólio da Carnegie Investment Counsel.

Alguns setores da tecnologia estavam se beneficiando na segunda-feira, enquanto os investidores avaliavam as implicações do DeepSeek, com as ações da empresa de segurança cibernética Palo Alto Networks PANW.O e da empresa de software ServiceNow NOW.N subindo cerca de 1%.

As notícias sobre o DeepSeek "podem levar a alguma mudança relativa de liderança, que pode ocorrer em outras áreas da tecnologia, além da Nvidia", disse Tiffany Wade, gerente sênior de portfólio da Columbia Threadneedle Investments.

Carlson, da Horizon, e outros se perguntaram se os desenvolvimentos de IA de segunda-feira poderiam ser um "ponto de inflexão" que levaria a uma mudança na liderança de mercado ou uma rotação para outros cantos do mercado dos EUA que não tiveram tanto sucesso nos últimos anos.

Certamente, muitos participantes do mercado disseram que a liquidação de ações pode ser uma reação exagerada, já que os investidores "atiram primeiro e perguntam depois", enquanto resolvem os acontecimentos do DeepSeek.

Josh Pantony, cofundador e presidente-executivo da Boosted.ai, uma empresa que aconselha gestores de ativos sobre como implementar IA, disse que está adicionando ações relacionadas à IA ao seu portfólio pessoal "à direita, à esquerda e ao centro" após a liquidação.

O mercado será testado ainda mais por uma série de resultados trimestrais esta semana, incluindo os da Apple AAPL.O, Microsoft, Meta META.O e Tesla TSLA.O - quatro das Sete Magníficas.

David Wagner, chefe de ações e gestor de portfólio da Aptus Capital Advisors LLC, disse que as empresas de megacap apresentam alavancagem operacional, o que pode continuar a impulsionar a expansão da margem operacional.

"Não importa como você analise, o mercado dos EUA depende dessas ações, mas isso nem sempre é algo ruim", disse Wagner.