Crescimento da Fórmula 1 deve desacelerar nos próximos anos - UBS

Investing.com — O UBS iniciou a cobertura das ações do Formula One Group com uma classificação neutra, prevendo um crescimento mais moderado nos próximos anos.

Os analistas estabeleceram um preço-alvo de US$ 85 para as ações, mencionando uma mudança para um crescimento mais normalizado após anos de rápida expansão.

"Embora o crescimento deva permanecer sólido, esperamos uma tendência de desaceleração no futuro, dado o menor impacto da alavancagem operacional nos pagamentos às equipes, menos ganhos imediatos com a promoção de corridas e um aumento mais modesto com a próxima renovação dos direitos de transmissão nos EUA", escreveu o UBS.

O banco projeta que a receita e o lucro operacional antes de depreciação e amortização (OIBDA) da Fórmula 1 crescerão a taxas compostas anuais (CAGR) de 8% e 12%, respectivamente, entre 2024 e 2026.  

Isso representa uma desaceleração em relação às taxas de crescimento de 16% e 20% registradas entre 2022 e 2024.

O UBS acredita que a atual avaliação da empresa — 21x OIBDA — está próxima do limite inferior de seu intervalo histórico, mas considera isso "justificado diante de um crescimento mais normalizado."

O UBS vê a renovação dos direitos de mídia linear nos EUA para a temporada de 2026 como um possível catalisador, estimando um aumento de 1,6x no valor anual médio (AAV). 

No entanto, o impacto deve ser limitado, já que os direitos de transmissão nos EUA representam apenas cerca de 3% da receita primária da Fórmula 1.

"A audiência aumentou apenas dígitos baixos durante o acordo atual, em comparação com o aumento de 70% no acordo anterior", observou o UBS, projetando um aumento mais discreto no crescimento desta vez.

Olhando para o futuro, o UBS enxerga oportunidades adicionais com o Acordo da Concórdia e a recente aquisição da MotoGP por US$ 4,5 bilhões pela Fórmula 1.  

Embora essas iniciativas possam expandir para mercados menos explorados, o UBS adverte que levarão tempo para mostrar resultados.

"Os EUA continuam sendo a grande oportunidade, com corridas que têm, em média, apenas 30-40 mil espectadores, menos de 5% da audiência da F1 no país", disse o UBS.

Apesar do perfil robusto de geração de caixa da Fórmula 1, o UBS vê riscos e recompensas equilibrados.