Xerox reduz projeções de lucro e fluxo de caixa para 2026 com queda na receita do 3º trimestre

A Xerox Holdings Corp. (NASDAQ: XRX) reduziu suas projeções de lucro operacional ajustado e fluxo de caixa livre para 2026, após a receita do terceiro trimestre cair 4,7%, com o desempenho mais fraco de Soluções de TI, a pressão na impressão de linha intermediária e os custos de insumos mais altos superando a rentabilidade mais forte de seu segmento principal de Impressão e Outros. A empresa manteve sua perspectiva de receita para o ano todo em aproximadamente US$ 7,6 bilhões.

Para o trimestre encerrado em 2026, a Xerox relatou receita de US$ 1,87 bilhão, abaixo dos US$ 1,96 bilhão do ano anterior e 4,5% menor em moeda constante. O lucro operacional ajustado subiu 91%, para US$ 124 milhões, enquanto a margem operacional ajustada se expandiu de 3,3% para 6,6%. A melhoria refletiu a maior rentabilidade em Impressão e Outros e um menor índice de despesas com vendas, gerais e administrativas.

O lucro líquido ajustado caiu de US$ 27 milhões para US$ 7 milhões, e o lucro por ação ajustado recuou de US$ 0,20 para US$ 0,02. Sob as normas GAAP, a Xerox registrou um prejuízo líquido de US$ 1,02 bilhão, ou US$ 7,73 por ação, incluindo uma baixa contábil por redução ao valor recuperável do ágio (impairment) de US$ 959 milhões. O prejuízo líquido GAAP do mesmo período do ano anterior foi de US$ 760 milhões, ou US$ 6,01 por ação.

Rentabilidade de Impressão melhora com a queda da receita pós-venda

A receita de Impressão e Outros diminuiu 2,9%, para US$ 1,69 bilhão. A receita de equipamentos subiu 2,6%, para US$ 393 milhões, impulsionada por ganhos em sistemas de entrada e de alta tecnologia, enquanto a receita pós-venda caiu 4,5%, para US$ 1,30 bilhão.

As instalações totais de equipamentos aumentaram 9% na comparação anual. As instalações de linha de entrada subiram 16% e as de alta tecnologia cresceram 13%, incluindo um crescimento de 13% nas instalações da linha Produção. As instalações de linha intermediária caíram 20%, refletindo a fraqueza que a administração identificou como uma importante pressão sobre suas projeções para o ano todo.

A margem bruta ajustada do segmento aumentou de 30,0% para 30,6%. O lucro do segmento mais que dobrou, passando de US$ 64 milhões para US$ 136 milhões, elevando a margem do segmento de 3,7% para 8,1%.

A Xerox informou que a demanda na linha Produção permaneceu saudável, com a receita de equipamentos de Produção avançando 14% no trimestre. Três plataformas anunciadas recentemente estão programadas para começar a ser enviadas em 2027, enquanto a parceria da empresa com a Xeikon visa expandir sua presença nos segmentos de embalagens e rótulos.

Soluções de TI pesa sobre a receita e o lucro

A receita de Soluções de TI caiu 17,3%, para US$ 187 milhões, incluindo uma queda de 23% na receita de produtos e uma diminuição de 7% na receita de serviços. O lucro do segmento despencou 55,6%, para US$ 8 milhões, e sua margem encolheu de 8,1% para 4,4%.

A administração atribuiu o recuo a uma reestruturação da força de vendas que levou mais tempo do que o esperado, à conversão mais lenta do pipeline e a condições mais rígidas de fornecedores e distribuidores. A Xerox espera uma comparação anual melhor no quarto trimestre, citando um aumento de 24% no backlog e um pipeline maior, ao mesmo tempo em que alinha os custos à taxa de execução de receita atual da unidade.

No acumulado do ano, o faturamento bruto de Soluções de TI aumentou 1% e as reservas brutas (bookings) subiram 5%. O negócio captou cerca de US$ 188 milhões em oportunidades a partir de clientes legados de impressão da Xerox. O faturamento de nuvem e hospedagem registrou crescimento de dois dígitos, impulsionado pelos serviços em nuvem da Microsoft, enquanto as vendas de PCs também aumentaram devido a uma mudança no mix de dispositivos.

Geração de caixa enfraquece e alavancagem permanece elevada

O fluxo de caixa operacional caiu de US$ 116 milhões para US$ 30 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre recuou de US$ 88 milhões para US$ 7 milhões. A Xerox encerrou o trimestre com US$ 530 milhões em caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, em comparação com US$ 535 milhões no ano anterior.

A dívida total ficou em US$ 4,2 bilhões e a dívida líquida em US$ 3,7 bilhões. A dívida total correspondeu a 5,4 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, caindo em relação às 5,9 vezes do segundo trimestre, enquanto a alavancagem líquida recuou de 5,1 vezes para 4,7 vezes.

A empresa afirmou que reduzir a alavancagem continua sendo uma prioridade. Ela resgatou US$ 200 milhões em dívidas por meio de compras no mercado aberto durante os primeiros nove meses de 2026 e eliminou outros US$ 8 milhões em notas conversíveis por meio de seu programa de bônus de subscrição (warrants). A Xerox também concordou em trocar US$ 174 milhões em notas com vencimento em 2028 por notas de primeira garantia com vencimento em 2030 e ações ordinárias, reduzindo a dívida total em US$ 53 milhões.

A Xerox está suspendendo os dividendos ordinários e preferenciais, uma medida que deve economizar aproximadamente US$ 28 milhões anualmente para a redução da dívida. A empresa projeta uma alavancagem bruta de 5,6 vezes e alavancagem líquida de 4,7 vezes ao final do ano. A companhia não possui vencimentos relevantes de dívida até agosto de 2028, com menos de US$ 160 milhões vencendo em 2027.

Projeções de lucro e fluxo de caixa para o ano todo são reduzidas

A Xerox agora prevê um lucro operacional ajustado em 2026 de US$ 450 milhões a US$ 475 milhões, abaixo de sua projeção anterior de US$ 555 milhões a US$ 605 milhões. O fluxo de caixa livre está projetado em US$ 50 milhões a US$ 100 milhões, em comparação com a expectativa anterior de aproximadamente US$ 250 milhões.

A administração identificou quatro razões principais para as revisões: um impacto negativo adicional de US$ 60 milhões decorrente dos custos de memória e petróleo em relação à sua orientação inicial, uma queda mais rápida do que a esperada na demanda de impressão de linha intermediária, condições de mercado mais fracas com menor melhoria sazonal prevista para o segundo semestre e expectativas menores para Soluções de TI. Receitas menores provenientes de recebíveis tarifários e o momento das transações de recebíveis de financiamento também contribuíram para a perspectiva reduzida de fluxo de caixa.

A empresa está respondendo com ações de precificação, reduções adicionais de custos e iniciativas estruturais de longo prazo. A Xerox espera benefícios de US$ 175 milhões a US$ 225 milhões em 2026 provenientes de sinergias de integração com a Lexmark e cerca de US$ 100 milhões de suas iniciativas de Transformação. As sinergias de custos anualizadas acumuladas com a Lexmark devem atingir pelo menos US$ 350 milhões em 2027, embora a realização desses benefícios permaneça sujeita a riscos de integração e execução.

Outras incertezas identificadas pela Xerox incluem fraqueza macroeconômica, inflação, taxas de juros mais altas, tarifas e interrupções na cadeia de suprimentos; mudanças competitivas e tecnológicas; ameaças cibernéticas; endividamento e acesso ao capital; variações cambiais; e a capacidade da empresa de integrar a Lexmark e atingir as sinergias antecipadas.