O-I Glass reduz projeções para 2026 enquanto Europa pesa nos resultados do 3T

A O-I Glass Inc. (NYSE: OI) reduziu sua projeção para o EBITDA ajustado e para o fluxo de caixa livre em 2026, após o lucro do terceiro trimestre cair acentuadamente, uma vez que a pressão sobre os preços e os custos mais altos de energia e frete na Europa superaram o desempenho resiliente nas Américas e os benefícios do seu programa de custos Fit to Win.

A fabricante de embalagens de vidro espera agora um EBITDA ajustado em 2026 entre US$ 925 milhões e US$ 950 milhões, abaixo da faixa anterior de US$ 1,0 bilhão a US$ 1,1 bilhão. A empresa projeta aproximadamente US$ 300 milhões em fluxo de caixa livre negativo, em comparação com uma saída anteriormente projetada de US$ 50 milhões a US$ 150 milhões, e prevê que seu índice de alavancagem no final do ano fique entre 4,5 e 5,0 vezes.

A O-I atribuiu a revisão do EBITDA ajustado principalmente a fatores comerciais, incluindo a disputa comercial entre EUA e Canadá, a maior inflação de energia e frete, e benefícios menores do Fit to Win do que o antecipado anteriormente. Cerca de 70% da alteração refere-se à Europa e 30% às Américas. A perspectiva para o fluxo de caixa também reflete um capital de giro desfavorável decorrente de estoques mais altos e custos em dinheiro associados à gestão de risco de energia.

As vendas líquidas no terceiro trimestre caíram para US$ 1,62 bilhão, ante US$ 1,65 bilhão no mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado recuou para US$ 234 milhões, vindo de US$ 329 milhões, enquanto o lucro operacional total dos segmentos caiu para US$ 139 milhões, contra US$ 235 milhões. O resultado ajustado registrou um prejuízo de US$ 0,09 por ação, em comparação com o lucro ajustado de US$ 0,48 por ação no mesmo trimestre do ano anterior. A empresa afirmou que os preços líquidos mais baixos na Europa e uma alíquota de imposto ajustada mais alta foram os principais fatores para a queda nos lucros.

O volume de vendas, medido em toneladas e excluindo desinvestimentos, caiu aproximadamente 2% em relação ao ano anterior, mas apresentou melhora sequencial pelo segundo trimestre consecutivo. Movimentos cambiais favoráveis compensaram em grande parte os preços e volumes ligeiramente menores no nível de vendas consolidadas.

Europa Pressiona os Resultados

A Europa gerou vendas líquidas de US$ 634 milhões no terceiro trimestre, abaixo dos US$ 688 milhões registrados um ano antes. O lucro operacional do segmento desabou para US$ 2 milhões, ante US$ 95 milhões, reduzindo a margem do segmento de 13,8% para 0,3%.

O preço líquido teve um impacto negativo de US$ 91 milhões no lucro operacional do segmento europeu, enquanto o menor volume e mix reduziram o lucro em outros US$ 4 milhões. A inflação de energia e frete na região ficou aproximadamente US$ 15 milhões acima das expectativas da empresa ao início do trimestre.

As entregas na Europa caíram 3,7%, com a melhoria na demanda no norte da Europa sendo compensada por volumes menores no sul da Europa, especialmente na categoria de vinhos. A O-I afirmou que a demanda mais fraca, o excesso de capacidade, os desafios na execução comercial, a complexidade da reestruturação e eventos relacionados a ativos contribuíram para o fraco desempenho na região.

A empresa está implementando um plano plurianual de recuperação na Europa focado em execução comercial, recuperação da inflação, volume rentável e eficiência das fábricas. A companhia informou que os hedges de gás natural cobrem 100% do quarto trimestre de 2026 e mais de 90% do ano fiscal de 2027, salvo condições extremas de mercado ou interrupções no fornecimento. A O-I também decidiu iniciar um processo que pode levar ao fechamento de uma unidade fabril na Europa.

Américas Permanecem Relativamente Estáveis

As vendas líquidas nas Américas aumentaram para US$ 970 milhões, ante US$ 940 milhões, impulsionadas por um benefício cambial de US$ 42 milhões e por US$ 15 milhões oriundos dos preços. Esses ganhos foram parcialmente compensados pelo impacto de US$ 27 milhões referente a volumes e mix menores.

O lucro operacional do segmento recuou 2%, para US$ 137 milhões, contra US$ 140 milhões, com a margem encolhendo de 14,9% para 14,1%. As entregas caíram 1,3%, incluindo os efeitos de um terremoto na região andina e da disputa comercial entre EUA e Canadá. O forte crescimento das entregas na América Latina compensou em grande parte a fraqueza na América do Norte.

Em todo o portfólio da empresa, as tendências de vendas de alimentos e bebidas não alcoólicas continuaram a superar as de bebidas alcoólicas, enquanto os mercados da América Latina tiveram desempenho superior tanto ao mercado amplo quanto ao mesmo período do ano anterior, de acordo com a apresentação.

Economias com o Fit to Win Continuam

A iniciativa Fit to Win da O-I gerou US$ 50 milhões em benefícios líquidos no terceiro trimestre e US$ 135 milhões nos primeiros nove meses de 2026, elevando as economias acumuladas do programa para aproximadamente US$ 460 milhões.

A empresa espera agora cerca de US$ 180 milhões em benefícios do Fit to Win em 2026, em comparação com sua projeção anterior de pelo menos US$ 200 milhões, refletindo uma recuperação mais lenta na Europa. Ações organizacionais e fechamentos de fábricas anunciados anteriormente estão substancialmente concluídos, enquanto as iniciativas de compras estão se intensificando. A O-I continua a visar economias acumuladas de aproximadamente US$ 650 milhões em três anos.

Para o ano todo, a empresa espera que o volume de vendas caia de 3% a 4%. O volume do quarto trimestre deve ficar estável ou subir a um percentual de um único dígito baixo, sustentado por comparações mais fáceis com o ano anterior e conquista de novos negócios. Outras premissas para 2026 incluem um impacto negativo de preço líquido entre US$ 75 milhões e US$ 125 milhões, cerca de US$ 150 milhões resultantes do vencimento de contratos favoráveis de energia na Europa e aproximadamente US$ 100 milhões em inflação adicional de energia e frete relacionada a conflitos no Oriente Médio.

A O-I não está mais mantendo suas metas anteriores para 2027 devido à evolução das condições comerciais, energéticas e do comércio global. A empresa planeja divulgar as projeções para 2027 junto com seus resultados do ano todo de 2026, embora suas premissas iniciais de planejamento prevejam um EBITDA ajustado maior, volumes de vendas estáveis, pelo menos US$ 170 milhões em benefícios do Fit to Win e aproximadamente US$ 400 milhões em despesas de capital.

Em 30 de setembro, a O-I relatou uma alavancagem líquida total de 4,5 vezes e uma alavancagem líquida sênior garantida de 1,37 vez, em comparação com um limite contratual (covenant) de 2,5 vezes. A liquidez disponível era de US$ 1,5 bilhão. A empresa apontou a incerteza contínua em relação à recuperação europeia, custos de energia e transporte, demanda fraca, condições comerciais, preços, níveis de estoque e execução de medidas de reestruturação e eficiência como fatores que podem afetar o desempenho futuro.