EXCLUSIVO-Fontes dizem que a OpenAI aprimora sua proposta para investidores de private equity em meio a uma disputa de mercado com a Anthropic.

Por Milana Vinn e Krystal Hu

NOVA YORK, 23 Mar (Reuters) - A OpenAI, criadora do ChatGPT, está oferecendo às empresas de private equity uma proposta mais atraente do que a concorrente Anthropic, visto que ambas as empresas de inteligência artificial estão cortejando firmas de aquisição para formar joint ventures com o objetivo de captar novos recursos e acelerar a adoção de produtos de IA para empresas, segundo pessoas familiarizadas com as negociações.

A OpenAI está oferecendo a empresas de private equity um retorno mínimo garantido de 17,5%, significativamente superior ao de instrumentos preferenciais típicos, disseram duas pessoas familiarizadas com o assunto. A empresa também está oferecendo acesso antecipado aos seus modelos de IA mais recentes, buscando atrair investidores como a TPG e a Advent para sua joint venture, disseram três fontes.

Recentemente, a empresa intensificou seus esforços no segmento corporativo, uma área em que a Anthropic historicamente se destaca. Em comparação, o acordo de private equity da Anthropic focado em empresas não ofereceu retornos semelhantes, acrescentaram as fontes.

A OpenAI e a Anthropic estão competindo por parcerias com empresas de aquisição que lhes permitam implementar rapidamente suas ferramentas de IA em centenas de empresas privadas já estabelecidas, pertencentes a essas empresas. Isso impulsionaria a adoção de seus modelos e incentivaria a fidelização de clientes em larga escala.

As duas empresas estão disputando clientes corporativos mais lucrativos para usar IA, numa corrida para se posicionarem para possíveis IPOs já neste ano.

A estrutura de joint venture poderia absorver os altos custos iniciais associados à alocação de engenheiros para personalizar modelos para clientes, aliviando a pressão sobre os custos da OpenAI e da Anthropic antes da abertura de capital e fornecendo relatórios de segmento mais claros que podem sustentar a narrativa do IPO, disseram duas pessoas familiarizadas com as discussões.

A OpenAI e a Anthropic estão numa corrida para fechar parcerias semelhantes com empresas de private equity, uma estratégia inédita no setor de IA.

"Há uma grande corrida para conquistar o máximo de empresas possível, o maior número de clientes possível", disse Matt Kropp, da unidade de IA do Boston Consulting Group, acrescentando que, uma vez que uma empresa tenha um modelo de IA personalizado integrado aos seus sistemas, torna-se muito mais difícil mudar para um concorrente.

"Consigo perceber que existe um enorme potencial de escalabilidade aí."

A OpenAI, a TPG e a Advent recusaram-se a comentar. A Anthropic não respondeu ao pedido de comentário.

NÃO É PARA TODOS

Pelo menos duas empresas de capital privado decidiram não participar de nenhuma das duas joint ventures, alegando preocupações com a viabilidade econômica, a flexibilidade e o perfil de lucro das parcerias, disseram duas pessoas.

A Thoma Bravo, uma das maiores empresas de aquisições focadas em software do mundo, decidiu não participar após discussões internas lideradas pelo sócio-gerente Orlando Bravo, segundo uma pessoa familiarizada com a decisão. Bravo questionou o perfil de lucro a longo prazo de joint ventures com a OpenAI e a Anthropic, acrescentando que muitas de suas empresas investidas já estão implementando ferramentas de IA, disse a pessoa.

Thoma Bravo recusou-se a comentar.

Alguns investidores de capital privado questionaram as parcerias, argumentando que grandes empresas de capital privado já têm acesso direto à OpenAI e à Anthropic sem precisar investir capital.

Essas pessoas disseram que as parcerias também refletem a pressão exercida sobre as empresas de aquisição por seus próprios investidores para que demonstrem uma estratégia mais clara em relação à IA. Elas observaram que, com a queda na avaliação das empresas de tecnologia, essas joint ventures podem não alterar significativamente o acesso às ferramentas de IA nem gerar receita adicional. Qualquer vantagem relevante, acrescentaram, provavelmente dependerá da obtenção de assentos no conselho, participação acionária ou outros termos econômicos disponíveis apenas para os sócios líderes.

Outras empresas de private equity estão em negociações com a OpenAI e a Anthropic sobre a participação nas joint ventures, embora muitas devam assumir participações menores, sem assentos no conselho ou funções de liderança, disseram quatro das fontes.

ADOÇANTES

O investimento também inclui prioridade sobre outros parceiros da joint venture e proteção contra perdas, disseram as fontes, com mais empresas de private equity em negociações para investir quantias menores na joint venture.

A OpenAI espera que sua joint venture se torne lucrativa, impulsionada pela forte demanda por suas ferramentas de IA e pelos engenheiros que as implementam, disse uma fonte familiarizada com seus planos financeiros. A parceria gerará receita cobrando por serviços de implementação, recebendo uma porcentagem da receita dos produtos que desenvolve e implementa e sendo coproprietária de novos produtos que criar, acrescentou a fonte.

A Reuters havia relatado anteriormente (link) que a OpenAI está em negociações avançadas com empresas como TPG TPG.N, Bain Capital, Advent International e Brookfield Asset Management BAM.N para levantar cerca de US$ 4 bilhões com uma avaliação pré-investimento de aproximadamente US$ 10 bilhões.

A Anthropic, que ganhou força entre as empresas, está seguindo uma estratégia semelhante e tem cortejado empresas de private equity, incluindo Blackstone BX.N, Hellman & Friedman e Permira, para seu próprio empreendimento voltado para empresas, conforme relatado anteriormente pela Reuters.