EXCLUSIVO-A Altai Capital pressiona a OraSure para que seja vendida e lhe conceda assentos no conselho, segundo carta.

Por Svea Herbst-Bayliss

NOVA YORK, 17 Mar (Reuters) - A gestora de investimentos ativista Altai Capital Management pediu à OraSure Technologies OSUR.O que explore uma possível venda, afirmando que a fabricante de dispositivos médicos poderia valer o dobro do preço atual de suas ações, de acordo com uma carta vista pela Reuters.

O fundo de hedge também afirmou que gostaria de ter assentos no conselho para supervisionar um processo de revisão estratégica e que planeja prosseguir com sua disputa por procuração caso não se chegue a um acordo.

"A OraSure vale significativamente mais em uma venda do que como uma empresa independente", escreveu Rishi Bajaj, presidente e diretor de investimentos da Altai, ao conselho da OraSure na terça-feira.

"Após deduzir os custos de transação, estimamos que a OraSure valha entre US$ 4,54 e US$ 6,60 por ação, caso seja vendida — um prêmio de 42% a 109% em relação ao preço atual", escreveu Bajaj.

A OraSure viu o preço de suas ações despencar 73% nos últimos cinco anos, devido à queda na demanda por testes rápidos de antígeno para Covid-19.

A OraSure não respondeu ao pedido de comentário.

A Altai, que detém aproximadamente 5% da OraSure, está intensificando a pressão após meses de negociações infrutíferas com a administração e o conselho, escreveu Bajaj, pedindo novamente que a empresa o convide, juntamente com outro executivo, para integrar o conselho de seis membros.

A receita da OraSure no quarto trimestre caiu 29% (link) em relação ao ano anterior, a empresa afirmou em fevereiro, acrescentando que prevê obter a aprovação regulatória dos EUA para novos produtos de diagnóstico em 2026.

Os acionistas fizeram com que as ações da OraSure subissem cerca de 18% desde que a Altai nomeou oficialmente Bajaj e o executivo do setor John Bertrand para o conselho em meados de janeiro.

No início deste ano, o proeminente empresário da área da saúde Ron Zwanziger reafirmou à empresa seu interesse em adquirir a OraSure, segundo fontes familiarizadas com o assunto, mas não autorizadas a discuti-lo publicamente. Em junho, Zwanziger propôs a compra da empresa sediada em Bethlehem, Pensilvânia, por US$ 3,50 a US$ 4 por ação, mas sua proposta foi rejeitada (link), informou a Reuters. As ações da OraSure eram negociadas a US$ 3,07 na segunda-feira.

Zwanziger e Altai não estão trabalhando juntos, como as duas partes afirmaram.

Na carta, Bajaj afirmou que novos diretores são necessários porque a empresa teve um desempenho "drasticamente abaixo do esperado". Ele também criticou o conselho por não responsabilizar a administração pela queda no preço das ações, observando que a maior parte da remuneração da presidente-executiva Carrie Eglinton Manner não está atrelada ao desempenho das ações da empresa.

Ele também criticou a aquisição da Sherlock Biosciences pela empresa em 2024, com o objetivo de expandir seu portfólio de inovação em diagnósticos moleculares, e seu investimento na Sapphiros para obter direitos exclusivos de distribuição dos produtos de próxima geração da empresa.

Em 2024, a OraSure afirmou que o Sherlock ajudaria a expandir seu portfólio de diagnósticos rápidos para infecções sexualmente transmissíveis e que os testes para Chlamydia trachomatis e Neisseria gonorrhoeae representavam um mercado de mais de US$ 1,5 bilhão. Na época, a empresa disse que os testes ainda precisavam de aprovação regulatória.

Considerando que a OraSure está operando com aproximadamente 30% de sua capacidade de produção, de acordo com declarações do diretor financeiro da OraSure, Kenneth McGrath, em uma recente teleconferência sobre resultados, Bajaj afirmou que teria sido mais sensato adquirir uma empresa consolidada que pudesse absorver essa capacidade, em vez de "empreendimentos em estágio inicial sem volumes de produção a curto prazo", como a Sherlock.

"É imprescindível que a empresa reduza seu consumo de caixa e se proteja contra novos usos indevidos de recursos, incluindo investimentos e aquisições adicionais que destruam valor", dizia a carta.

Empresas de diagnóstico no local de atendimento oferecem resultados precisos em tempo real para medir o colesterol e detectar gripe e gravidez, por exemplo. Mas o setor permanece altamente fragmentado, com empresas como Abbott Laboratories ABT.N, Danaher DHR.N, Siemens SIEGn.DE, Roche ROG.S e Thermo Fisher Scientific TMO.N detêm a maior participação de mercado.