ANÁLISE-A baixa contábil de US$ 15,7 bilhões da Honda em VEs é dolorosa, mas desafios da China se avizinham no futuro

Por Daniel Leussink

TÓQUIO, 13 Mar (Reuters) - A baixa contábil de US$ 15,7 bilhões da Honda 7267.T de seu negócio de veículos elétricos não é apenas uma dolorosa reversão de sua estratégia para os EUA; ela também destaca mais desafios que virão da China (link), onde enfrenta uma lacuna tecnológica cada vez maior.

Na quinta-feira, a segunda maior montadora do Japão anunciou que reestruturaria seus negócios de veículos elétricos — principalmente nos EUA — e reduziria o valor de algumas operações na China, uma medida que poderia equivaler a um valor estimado em 2,5 trilhões de ienes (US$ 15,7 bilhões). Ela também afirmou que registrará seu primeiro prejuízo anual em seus quase 70 anos como companhia de capital aberto.

A empresa afirmou que cancelaria três modelos movidos a bateria planejados nos EUA, onde a demanda por carros elétricos despencou depois que o presidente Donald Trump suspendeu os subsídios relacionados.

Os carros elétricos representaram apenas 2,5% das 3,4 milhões de vendas globais da Honda no ano passado, ou cerca de 84.000 veículos. A dimensão da baixa contábil reflete o enorme investimento da montadora em pesquisa e desenvolvimento e em capacidade de produção, visando aumentar o volume de vendas de veículos elétricos, afirmou Christopher Richter, analista do setor automotivo da CLSA.

Segundo ele, a montadora deveria ter desacelerado esse investimento mais rapidamente assim que Trump voltou ao poder.

"Eles demoraram demais para pensar nisso", disse ele. "Eles estavam cancelando esses projetos praticamente na véspera do lançamento."

A Honda apresentou pela primeira vez dois modelos conceituais para sua "Honda Série 0", incluindo o sedã Saloon, na feira de tecnologia CES em Las Vegas, em janeiro de 2024, e esperava lançar os primeiros veículos da série este ano, começando pela América do Norte.

Esses planos foram agora descartados, com a empresa cancelando os três modelos que seriam fabricados nos EUA: o Saloon, o SUV Honda 0 e o Acura RSX.

Como parte do impacto financeiro, a empresa deverá sofrer saídas de caixa de até 1,7 trilhão de ienes, em grande parte devido ao custo de compensação de fornecedores.

"Ficamos chocados com a magnitude" da baixa contábil, disse Seiji Sugiura, analista sênior do Laboratório de Inteligência Tokai Tokyo, o braço de pesquisa da Tokai Tokyo Securities, em uma nota a clientes.

"Essa decisão foi tomada em um estágio extremamente delicado, pouco antes da produção em massa, depois que orçamentos substanciais já haviam sido comprometidos - o que sugere que foi uma decisão muito difícil."

A Honda agora se concentrará em veículos híbridos nos EUA e buscará fortalecer sua linha de produtos e sua competitividade de custos na Índia (link) onde acredita poder expandir, afirmou.

O desempenho da China sinalizou problemas mais profundos no setor de veículos elétricos.

Embora a Honda pareça estar se recuperando e deixando o pior para trás, consertar seus negócios na China pode se revelar um desafio ainda maior.

A montadora alertou para sua incapacidade de acompanhar as empresas mais novas na China, principalmente devido aos seus ciclos de desenvolvimento mais curtos e a seus pontos fortes em veículos baseados em software, incluindo sistemas avançados de assistência ao motorista.

"Em um ambiente competitivo tão difícil, a Honda não conseguiu oferecer produtos com melhor custo-benefício do que os de fabricantes de veículos elétricos mais recentes, resultando em uma queda na competitividade", afirmou em comunicado.

Vincent Sun, analista sênior da Morningstar, afirmou que havia incerteza quanto à capacidade da Honda de enfrentar o desafio tecnológico a longo prazo.

"Essa medida aumenta minha preocupação quanto à competitividade tecnológica da Honda a longo prazo", disse ele.

Na China, o maior mercado automotivo do mundo, a Honda lançou diversos modelos movidos a bateria, mas vendeu apenas 17.000 unidades no ano passado, o que representa apenas 2,5% de suas vendas de cerca de 677.000 veículos no país e apenas um quinto de seu total global de veículos elétricos.

Analistas também disseram que a Honda pode enfrentar um risco adicional devido à sua joint venture de veículos elétricos com o Grupo Sony 6758.T, a Sony Honda Mobility, que está desenvolvendo o sedã Afeela.

Na quinta-feira, a Honda afirmou que os rumos da joint venture estavam sendo discutidos, mas nada havia sido decidido.

(US$ 1 = 159,48 ienes)