Venda de dívida de US$ 5,3 bilhões da Qualtrics testará apetite por títulos e empréstimos de software

Por Matt Tracy e Saeed Azhar

WASHINGTON/NOVA IORQUE, 6 Mar (Reuters) - Espera-se que os bancos comecem a comercializar US$ 5,3 bilhões em empréstimos e títulos de alto rendimento da provedora de software Qualtrics no final de março ou início de abril, disseram três banqueiros familiarizados com o assunto, em uma das primeiras operações de dívida do setor desde a queda acentuada das ações de software no mês passado.

Nenhuma grande emissão de dívida lastreada por empresas de software foi vendida no mercado primário desde o pacote de dívida de US$ 25 bilhões da Oracle, precificado em 2 de fevereiro. As negociações foram deixadas de lado, pois os investidores temem que a inteligência artificial possa substituir muitos dos produtos e serviços de software oferecidos por empresas de tecnologia.

Qualtrics, que fornece uma plataforma de dados baseada em IA para empresas, está captando recursos para financiar a aquisição da empresa de tecnologia da saúde Press Ganey Forsta por US$ 6,75 bilhões, anunciada em outubro (link).

Os banqueiros, que pediram para não serem identificados para discutir o acordo confidencial, disseram que a empresa precisa melhorar suas condições originais para atrair compradores suficientes.

Qualtrics recusou-se a comentar. Silver Lake e CPP Investments compraram a Qualtrics em 2023 (link) por US$ 12,5 bilhões.

A aquisição da Press Ganey Forsta está sendo financiada por um pacote de dívida de US$ 5,3 bilhões, composto por um empréstimo a prazo de US$ 3,3 bilhões e US$ 2 bilhões em títulos de alto rendimento, disseram dois dos banqueiros.

JPMorgan JPM.N é o principal coordenador do pacote de dívida. BMO BMO.TO, Citi C.N, Deutsche Bank DBKGn.DE, Goldman Sachs GS.N, KKR Capital Markets e Mizuho Securities também participaram. MZFGX.UL Morgan Stanley MS.N, RBC, UBS UBSAG.UL Wells Fargo WFC.N também forneceu compromissos de dívida. Os bancos pretendem comercializar o empréstimo e os títulos no final de março ou início de abril, disseram os três banqueiros. O JPMorgan se recusou a comentar.

Em janeiro, a expectativa inicial era de que o componente de empréstimo a prazo da dívida, no valor de US$ 3,3 bilhões, fosse precificado em 275 pontos-base (bps) acima da taxa de financiamento overnight garantido (SOFR) com um desconto na emissão original para os investidores de 5 centavos por dólar, segundo um dos banqueiros.

A recente turbulência do mercado, no entanto, levou os bancos a anteciparem concessões adicionais de 200 a 250 pontos-base nos preços para os investidores quando o negócio for lançado no mercado, de acordo com um dos banqueiros e outro banqueiro familiarizado com a transação. Os investidores normalmente exigem uma taxa de juros mais alta quando um empréstimo é considerado mais arriscado.

Diversas emissões de títulos e empréstimos para empresas de software foram canceladas ou retiradas do mercado pelos bancos durante a queda acentuada do software, que começou no final de janeiro e se intensificou depois que a Anthropic revelou as ferramentas mais recentes para seu agente de IA Claude Cowork no início de fevereiro.

Segundo dados da Pitchbook, uma renegociação do preço do empréstimo a prazo de US$ 771 milhões da Team.blue, provedora europeia de serviços digitais, esteve entre os negócios retirados do mercado.

Mas os bancos que subscreveram a dívida da Qualtrics consideram a empresa uma vencedora a longo prazo no setor, em grande parte devido à sólida propriedade de dados em diversos setores, tanto da Qualtrics quanto da Press Ganey.

Segundo os banqueiros, o financiamento por meio de dívida para atividades de fusões e aquisições representa US$ 60 bilhões dos novos empréstimos e títulos atualmente em negociação nos bancos.

Isso inclui financiamento por dívida para a aquisição da desenvolvedora de videogames Electronic Arts EA.O por US$ 55 bilhões por um consórcio de private equity que inclui o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita. Electronic Arts, que anunciou o acordo no ano passado, não respondeu imediatamente aos pedidos de comentários sobre o financiamento da dívida.