ANÁLISE-A expansão da Hims pode não chegar a tempo para o arriscado negócio de GLP-1.

Por Amina Niasse

NOVA YORK, 2 Mar (Reuters) - A empresa de telessaúde Hims & Hers Health HIMS.N, conhecida por seu negócio de medicamentos para perda de peso, promete diversificar sua atuação e reduzir sua dependência das vendas de GLP-1 manipulado nos EUA, mas isso pode não acontecer a tempo para os investidores que estão cada vez mais impacientes.

Hims atraiu a atenção dos órgãos reguladores (link) no mês passado, com seu plano de lançar uma versão de US$ 49. (link) da nova pílula Wegovy da Novo Nordisk NOVOb.CO. A empresa rapidamente reverteu sua decisão depois que a Agência de Alimentos e Medicamentos dos EUA (FDA) encaminhou o caso ao Departamento de Justiça e ameaçou restringir os ingredientes que as farmácias misturam para produzir suas versões manipuladas.

A empresa também revelou recentemente que tomou conhecimento, em fevereiro, de uma investigação da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).

Ao mesmo tempo, a empresa enfrenta novos custos decorrentes de seus negócios nos EUA e da expansão para oito países, incluindo o Reino Unido e a Austrália, o que torna incerto se ela conseguirá atingir suas metas de crescimento, disseram três analistas.

O presidente-executivo da empresa, Andrew Dudum, afirmou que, apesar da pressão regulatória, ela pode manter seu negócio de emagrecimento. (link) Dudum afirmou que a Hims ajustará seu modelo de negócios para atender às demandas dos pacientes, "mesmo em um cenário drástico em que os GLP-1s manipulados não estejam disponíveis".

A Hims previu um crescimento de receita superior a 15% em 2026, em comparação com o crescimento real de 59% em 2025.

Ainda assim, após uma teleconferência para discutir os resultados trimestrais divulgados em 23 de fevereiro, quatro analistas revisaram para baixo suas projeções de preço-alvo para as ações, reduzindo a média de US$ 29,42 para US$ 20,70, de acordo com dados da LSEG. As ações fecharam a US$ 14,52 na sexta-feira.

"Vemos muitos pontos de interrogação sobre (Hims), incluindo litígios com a Novo Nordisk e possíveis mudanças regulatórias no setor de manipulação de medicamentos", disse Kadyn Kim, analista da Morningstar.

A Novo processou a Hims por causa das versões manipuladas de seus medicamentos Wegovy e Ozempic, feitas com o princípio ativo semaglutida. Nos Estados Unidos, as farmácias de manipulação podem produzir cópias personalizadas de medicamentos, mas não em larga escala.

Hims & Hers recusou-se a comentar.

Mudanças regulatórias incertas à frente.

Kim afirmou que a batalha em curso entre a Novo e a Hims, bem como a ação regulatória, podem levar mais de um ano para serem resolvidas.

A Hims afirmou em um comunicado que não está claro quais ações os reguladores (link) podem prosseguir.

Dois especialistas do setor disseram que a FDA poderia adicionar a semaglutida à sua lista de "substâncias proibidas para manipulação", que limita a criação de medicamentos completos devido a preocupações com segurança, complexidade ou eficácia.

O órgão regulador também poderia atualizar listas separadas que mantém sobre quais ingredientes a granel são seguros para uso em preparações personalizadas, lista essa que nunca foi atualizada para incluir a semaglutida, apesar do amplo uso do ingrediente.

Rosalie Hoyle, cientista pesquisadora da consultoria de saúde Avalere, disse que espera que a FDA atualize ou altere seus documentos de orientação sobre manipulação de medicamentos ainda este ano.

"A FDA poderia usar isso como uma forma de identificar potenciais riscos de segurança associados ao uso do ingrediente ativo em preparações manipuladas", disse Hoyle.

A duração e a profundidade das investigações federais apresentam riscos desconhecidos, disse Jailendra Singh, analista da Truist: "Há sempre o risco de encontrarem algo mais."

CRONOGRAMA DE EXPANSÃO INTERNACIONAL

A Hims expandiu-se para o Reino Unido com a aquisição, há seis meses, da Zava, empresa britânica, e anunciou no mês passado que investiria até US$ 1,15 bilhão na compra da australiana Eucalyptus (link), que opera lá e no Japão.

Tanto a Eucalyptus quanto a Zava vendem GLP-1s de marca própria. A Eucalyptus não oferece versões manipuladas, segundo um porta-voz da Hims.

As empresas também oferecem acesso a tratamentos de saúde mental e saúde sexual, entre outros.

Isso pode ajudar a empresa a expandir seus negócios que não sejam de perda de peso, disseram dois analistas, caso a integração seja bem-sucedida.

Mas, por enquanto, a expansão está comprimindo os lucros.

Em fevereiro, a empresa afirmou, durante sua teleconferência, que seu segmento de emagrecimento enfrentaria um impacto negativo de US$ 65 milhões no primeiro trimestre. A Hims declarou que seu segmento de emagrecimento contribuirá, em parte, para atingir sua meta de alcançar US$ 6,5 bilhões em receita até 2030.

O diretor financeiro da Hims, Yemi Okupe, afirmou que os mercados internacionais têm custos operacionais mais elevados, mas que esse desafio diminuirá à medida que a presença internacional da empresa crescer.

"Imagino que a Hims precise de tempo e recursos para consolidar sua marca em novos mercados", disse Kim.