TREASURIES-Rendimentos sobem depois de Fed manter taxas inalteradas; Powell adota tom "hawkish"

Por Gertrude Chavez-Dreyfuss

NOVA YORK, 28 Jan (Reuters) - Os rendimentos dos Treasuries subiram nesta quarta-feira, depois que o Federal Reserve manteve as taxas de juros estáveis, como amplamente esperado, e observou que a inflação permaneceu elevada e o mercado de trabalho continuou a se estabilizar.

O Fed manteve as taxas inalteradas na faixa de 3,50% a 3,75% após uma reunião de dois dias. Em seu comunicado, o Comitê Federal de Mercado Aberto afirmou que “o crescimento do emprego permaneceu baixo” e removeu de suas falas anteriores a menção de que os riscos de queda no emprego haviam aumentado.

Isso sugeriu que os formuladores de políticas do Fed estão menos preocupados com uma deterioração no mercado de trabalho.

O chair Jerome Powell adotou um tom mais "hawkish" em sua coletiva de imprensa após o comunicado do Fed, embora tenha enfatizado que um aumento das taxas não faz parte das perspectivas básicas nem para os membros votantes nem para os não votantes do Comitê Federal de Mercado Aberto.

Ele reiterou a avaliação do Fed sobre a inflação e o mercado de trabalho, observando que os riscos de alta para a inflação e os riscos de queda para o emprego diminuíram.

“Um verdadeiro tédio. No geral, os integrantes do Fed acreditam que estão próximos da neutralidade e bem posicionados para responder a qualquer coisa que aconteça a seguir”, escreveu Dario Perkins, diretor-gerente de macroeconomia global da TS Lombard, em comentários enviados por email.

“Na verdade, o único ponto digno de nota veio de uma ligeira melhoria na forma como o Fomc percebe o mercado de trabalho. Os dados sobre o emprego se estabilizaram e isso tornou as autoridades menos ansiosas com a possibilidade de uma 'estagnação'.”

Perkins descreveu a declaração do Fed como “ligeiramente hawkish”.

Tanto o diretor Christopher Waller, candidato a substituir o chair Jerome Powell, quando seu mandato como chefe do banco central terminar em maio, quanto o diretor Stephen Miran, em licença de seu cargo de consultor econômico na Casa Branca, discordaram a favor de um corte de 0,25 ponto percentual na taxa.

Após a decisão do Fed, o rendimento de referência do título de 10 anos US10YT=RR ganhou 2,8 pontos-base, para 4,249%, enquanto o rendimento do título de 30 anos US30YT=RR subiu 2,6 pontos-base, para 4,860%. Os ganhos foram muito maiores imediatamente após o comunicado do Fed.

Na parte inicial da curva, os rendimentos dos títulos de dois anos US2YT=RR, que refletem as expectativas de taxas de juros, subiram 1,6 ponto-base, para 3,585%.

Após o Fed, os futuros das taxas dos EUA precificavam cerca de 46 pontos-base de flexibilização, ou menos de dois cortes de 25 pontos-base nas taxas, para 2026. Isso representou uma queda em relação aos cerca de 53 pontos-base de duas semanas atrás.

SEM CORTES NAS TAXAS EM 2026?

“Com o mercado forte e a economia se fortalecendo, acho que pode não haver cortes em 2026”, disse Chris Grisanti, estrategista-chefe de mercado da Mai Capital Management, em Nova York.

Com o Fomc fora do caminho, Matthias Scheiber, chefe da equipe de múltiplos ativos da Allspring Global Investments em Londres, disse que o grande foco será o anúncio do novo chair do Fed, observando que a disputa está “aberta”, embora a expectativa geral seja de que alguém mais dovish suceda Powell.

Em outras partes do mercado de títulos, a curva de rendimentos se achatou um pouco após os comentários de Powell sobre a diminuição dos riscos de alta para a inflação. O spread entre os rendimentos de dois e dez anos estreitou para 65,2 pontos-base US2US10=TWEB, ante 66,6 pontos-base no final da terça-feira.

Mais cedo nesta quarta-feira, a curva se inclinou para 67,8 pontos-base devido às preocupações com as perspectivas de inflação com a última tendência de queda do dólar, um movimento que aparentemente foi endossado pelo presidente Donald Trump.

A curva apresentava um padrão clássico de inclinação acentuada em mercados de baixa, com os rendimentos de longo prazo subindo mais rapidamente do que as taxas de curto prazo, à medida que os investidores precificavam um risco maior de aceleração da inflação.

Mas o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, jogou um balde de água fria nas especulações sobre o dólar fraco, afirmando a política de dólar forte dos EUA.

(Reportagem de Gertrude Chavez-Dreyfuss; Reportagem adicional de Laura Matthews e Chuck Mikolajczak)

((Tradução Redação São Paulo))

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