ANÁLISE-O presidente-executivo da Volkswagen, Blume, livre do cargo na Porsche, está sob pressão para concretizar a reestruturação da empresa.

Por Rachel More

BERLIM, 28 Jan (Reuters) - O presidente-executivo da Volkswagen VOWG_p.DE, Oliver Blume, enfrenta um teste decisivo este ano, dizem os investidores: provar que consegue estancar a queda na China e reduzir a defasagem tecnológica em relação aos concorrentes, considerados elementos essenciais para uma recuperação bem-sucedida da montadora alemã.

Forçado a encerrar seu duplo cargo como chefe da Volkswagen e da Porsche P911_p.DE em janeiro, após a divisão de carros esportivos entrar em crise, Blume recebeu um voto de confiança na forma de uma extensão de cinco anos de seu contrato como presidente-executivo do grupo.

Mas sem a Porsche como distração, os investidores, que sofreram uma perda combinada de 48 bilhões de euros (US$ 56 bilhões) no valor das empresas sob sua gestão, esperam resultados — e a paciência deles está se esgotando.

A Reuters conversou com seis investidores, desde acionistas minoritários até fundos entre os 10 maiores, e todos afirmaram que Blume está sob pressão para demonstrar que sua estratégia para revitalizar a segunda maior montadora de automóveis do mundo está funcionando.

O veterano da Volkswagen, com três décadas de experiência, descreveu o desafio no Salão Automóvel de Munique (link) em setembro.

"A festa que vínhamos celebrando na indústria automotiva há décadas acabou em sua forma atual", disse Blume. "Agora é hora de reorientar."

Blume recusou o pedido de entrevista da Reuters para esta reportagem.

No maior mercado automotivo do mundo, outrora dominado pela Volkswagen, Blume aposta numa estratégia "na China, para a China", unindo-se a empresas locais para reanimar as vendas. Ao mesmo tempo, ele está depositando a futura plataforma de software da empresa para os mercados ocidentais numa joint venture de alto risco com a Rivian RIVN.O, fabricante californiana de veículos elétricos que vem acumulando prejuízos.

O fluxo de caixa de 2025, melhor do que o esperado (link) e reportado na semana passada, alimenta as esperanças de que os esforços do executivo de 57 anos estejam no caminho certo.

Mas sua margem de erro está diminuindo, disse Marc Liebscher, da SdK, uma associação com 9.000 membros que representam acionistas minoritários da Volkswagen.

"A pressão sobre ele é enorme", disse ele à Reuters. "Blume agora é forçado a justificar seus elogios iniciais em um ambiente de mercado muito difícil."

CHINA: DE VACA LEITEIRA A MERCADO PROBLEMÁTICO

Investidores dizem que Blume precisa urgentemente reconquistar a China (link), onde a Volkswagen lucrou bilhões durante seus anos como líder de mercado.

Foi ultrapassada pela BYD 002594.SZ em 2024, caindo para o terceiro lugar (link) atrás de outra rival local, a Geely 0175.HK, no ano passado. Suas marcas Porsche (link) e Audi (link) também têm enfrentado dificuldades.

As raízes do declínio são anteriores à sua gestão como presidente-executivo, e alguns investidores atribuem a Blume, que obteve seu doutorado em engenharia em Xangai, o mérito de finalmente ter solucionado a crise.

"O que ele fez até agora é promissor", disse Moritz Kronenberg, da Union Investment, uma das 20 maiores investidoras da Volkswagen.

A empresa transferiu tecnologias-chave e o desenvolvimento de veículos para a China, uma medida que, segundo ela, está acelerando o desenvolvimento e fornecendo aos consumidores chineses um produto feito sob medida para seus gostos.

Blume está estudando a possibilidade de vender mais carros fabricados na China no exterior, embora a Europa, seu maior mercado, permaneça fora de cogitação por enquanto.

Uma fonte da empresa disse à Reuters que a expansão das importações de carros ou peças fabricadas na China exigiria a aprovação de influentes representantes dos trabalhadores alemães.

Tendo concordado com concessões dolorosas há menos de dois anos, permitindo que Blume cortasse 35.000 empregos na Alemanha, o conselho de trabalhadores provavelmente resistiria.

Embora Blume possa ter demonstrado que entende os problemas do negócio na China, possíveis obstáculos como esse preocupam alguns investidores.

"Ainda se trata de avaliação de problemas, e não de busca de soluções", disse Hendrik Schmidt, da DWS DWSGn.DE, uma das 10 maiores investidoras da Volkswagen.

A aposta de US$ 5 bilhões de Blume no mercado de software ocidental.

Para alguns, os problemas da Volkswagen na China simplesmente reforçam a ideia de que a empresa – por quase um século uma campeã global em engenharia automotiva – está ficando para trás em uma era onde o software reina.

"Em breve fará 20 anos desde o lançamento do iPhone", disse Liebscher, da SdK. "É deplorável, até chocante, que a Volkswagen seja incapaz de desenvolver uma solução de software por conta própria."

Anos de problemas na unidade de software interna Cariad levaram Blume a buscar ajuda externa, investindo US$ 5 bilhões em uma joint venture com a startup Rivian RIVN.O.

Eles estão colaborando para desenvolver uma nova plataforma eletrônica destinada a servir de base para futuros modelos avançados vendidos nos mercados ocidentais tradicionais da Volkswagen.

Este ano poderá ser decisivo.

Os testes de inverno do novo sistema estão atualmente em andamento na Suécia, com a próxima parcela de investimento de US$ 1 bilhão da Volkswagen em jogo.

"Isso é fundamental para o sucesso no mercado automotivo ocidental", disse Kronenberg, classificando a parceria como o "aspecto mais frágil" da estratégia de Blume.

Questionada sobre a Rivian, a Volkswagen afirmou que o desenvolvimento "de uma arquitetura zonal de última geração para nossos futuros veículos definidos por software" estava progredindo bem.

Na Volkswagen, o software é um tema extremamente sensível.

Os atrasos na Cariad antecederam a destituição, em 2022, do ex-presidente-executivo Herbert Diess, que, segundo fontes da época, foi liderada pelas famílias Porsche e Piech, que controlam mais da metade dos direitos de voto da Volkswagen.

Tendo sofrido um grande golpe (link) com os prejuízos na Volkswagen e na Porsche, eles agora estão acompanhando mais de perto o plano de recuperação, de acordo com uma fonte familiarizada com o pensamento das famílias.

Um porta-voz da Porsche SE PSHG_p.DE - principal acionista da Volkswagen, pertencente à Porsche-Piech - afirmou que Blume demonstrou sua capacidade de desenvolver a montadora durante um período desafiador para o setor.

"Agora é importante continuar trabalhando de forma consistente na implementação", disse o porta-voz.

Embora a renovação do contrato de Blume tenha sido vista como uma demonstração de apoio das famílias, um contrato não é garantia de nada, como Diess aprendeu quando foi demitido no meio do contrato.

Schmidt, da DWS, disse que Blume possui as "habilidades necessárias" para gerenciar o relacionamento com as famílias.

"Mas isso não o exime do dever de entregar."

(1 dólar = 0,8524 euros)