ANÁLISE-O Goldman Sachs lidera o ranking global de fusões e aquisições com US$ 1,48 trilhão em negócios.

Por Dawn Kopecki e Anousha Sakoui

NOVA YORK, 6 Jan (Reuters) - O Goldman Sachs GS.N dominou mais uma vez os rankings de fusões e aquisições globais em 2025, conquistando participação de mercado e o primeiro lugar em um ano marcado por dramas políticos de alto risco e fusões cada vez maiores.

O aumento de negócios de US$ 10 bilhões, dos quais houve 68 no ano passado, totalizando US$ 1,5 trilhão, mais que o dobro do ano anterior, ajudou o Goldman Sachs a garantir sua posição de número 1, de acordo com dados da LSEG. A empresa assessorou 38 desses negócios – mais do que qualquer outro banco de investimento – com um volume total de negócios assessorados de US$ 1,48 trilhão. Foi o período mais forte em termos de megacontratos, em número, desde que os registros da LSEG começaram em 1980.

Ao classificar 2025 como um "ano excepcional para fusões e aquisições", Stephan Feldgoise, co-chefe global de fusões e aquisições do Goldman Sachs, disse aos clientes que "foi um mercado de fusões e aquisições extraordinário", com a atividade impulsionada por uma "abundância de capital", de acordo com a perspectiva de fusões e aquisições do banco de investimento para 2026.

O Goldman Sachs ficou em primeiro lugar em duas áreas principais: receita de taxas de fusões e aquisições e valor total dos negócios em que atuou, ganhando participação de mercado em ambas as áreas. A empresa recebeu US$ 4,6 bilhões em taxas de fusões e aquisições, seguida pelo JPMorgan JPM.N com US$ 3,1 bilhões, Morgan Stanley MS.N com US$ 3 bilhões, Citi CN com US$ 2 bilhões e Evercore EVR.N com US$ 1,7 bilhão, de acordo com dados da LSEG.

Em termos de volume de negócios, Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley ocuparam o primeiro, segundo e terceiro lugares, respectivamente, seguidos por Bank of America e Citi.

Em relação às fusões e aquisições anunciadas com qualquer envolvimento da Europa, Oriente Médio e África, a participação de mercado do Goldman Sachs foi de 44,7% em 2025, um nível superado apenas uma vez antes, em 1999, de acordo com a LSEG.

A tecnologia impulsionou grande parte do volume de negócios no ano passado, mas especialistas em fusões e aquisições afirmam que uma fiscalização regulatória mais flexível tornou possíveis acordos antes inviáveis em todos os setores. A supervisão antitruste mais permissiva do presidente dos EUA, Donald Trump, deu aos gigantes da indústria a confiança necessária para fechar os maiores negócios do ano nos setores ferroviário, de bens de consumo, de mídia e de tecnologia.

Embora o Goldman Sachs tenha dominado o mercado, assessorando negócios no valor de US$ 1,48 trilhão no ano passado, o que representou 32% do mercado, segundo a LSEG, a instituição não esteve presente nas duas maiores transações de fusões e aquisições do ano: a compra da Norfolk Southern pela Union Pacific (UNP.N) por US$ 88,2 bilhões, nem a acirrada disputa pela Warner Bros. Discovery (WBD.O). Bank of America, Barclays (BARC.L) e Wells Fargo (WFC.N), além de alguns bancos de investimento boutique, também participaram dessas duas megatransações, à medida que os CEOs buscam expandir suas operações.

“O desejo estratégico de crescer e ganhar escala é grande, e isso tem levado os conselhos de administração e os executivos de alto escalão a serem mais proativos. Portanto, as pessoas não estão esperando que uma empresa seja colocada à venda para iniciar atividades de fusões e aquisições”, disse Anu Ayiengar, chefe global de consultoria e fusões e aquisições do JPMorgan, em entrevista.

O JPMorgan é um dos principais consultores da Warner Bros. em sua venda e auxiliou a Kimberly-Clark KMB.O na aquisição da Kenvue, fabricante do Tylenol, por US$ 50,6 bilhões, os dois maiores negócios do banco no ano. O JPMorgan superou o Goldman Sachs como o banco de investimento global mais bem pago, após contabilizar as taxas dos mercados de capitais de ações e dívida, arrecadando US$ 10,1 bilhões em taxas totais de serviços bancários de investimento, contra US$ 8,9 bilhões do Goldman Sachs, segundo a LSEG.

As ofertas concorrentes da Paramount Skydance PSKY.O e da Netflix NFLX.O pela Warner Bros., de US$ 108 bilhões e US$ 99 bilhões, respectivamente, incluindo dívidas, ajudaram a impulsionar alguns bancos, boutiques e escritórios de advocacia, incluindo Wells Fargo, Moelis e Allen & Co., bem como o escritório de advocacia Latham & Watkins, na lista de fusões e aquisições. O Wells Fargo, que assessorou dez negócios acima de US$ 10 bilhões, incluindo a oferta da Netflix pela WBD, subiu oito posições em relação a 2024, chegando ao 9º lugar.

O banco boutique Moelis MC.N, que também assessorou a Netflix, subiu três posições e terminou 2025 em 16º lugar. Participou de cinco negócios avaliados em mais de US$ 5 bilhões cada, incluindo a venda da Essential Utilities por US$ 20 bilhões.

A permanência dessas empresas em suas posições atuais pode depender de quem vencer a licitação da Warner Bros. No momento, os consultores de ambas as empresas concorrentes estão sendo considerados no ranking, mas isso mudará assim que a Warner Bros. escolher um vencedor, de acordo com a provedora de dados LSEG. A RedBird Capital Partners e a M. Klein & Co., que não figuraram entre as 120 melhores no ano passado, estão entre as 25 melhores deste ano graças ao trabalho que realizaram para a Paramount.

Segundo a LSEG, esse é o único acordo pelo qual as duas boutiques estão sendo reconhecidas nas tabelas de recomendação, e o conselho da Warner Bros. está inclinado a rejeitar a última oferta da Paramount, de acordo com fontes familiarizadas com o pensamento do conselho que falaram à Reuters anteriormente. Se a Paramount retirar sua oferta, a Wells poderá ganhar mais duas posições no ranking, enquanto a equipe de fusões e aquisições da Paramount perderia a sua, conforme mostram os dados.

Charles Ruck, presidente global do departamento corporativo da Latham & Watkins, assessoria jurídica número 1 em fusões e aquisições da LSEG, Atribuiu o aumento no número de grandes negócios à "expansão de tamanho". O índice S&P 500 subiu 16,39% no ano passado e o Nasdaq fechou com alta de 20,36%, tornando os negócios ainda mais caros este ano. Latham assessorou a oferta da Paramount, a aquisição alavancada da fabricante de videogames Electronic Arts por US$ 55 bilhões e a venda da Aligned Data Centers por US$ 40 bilhões. E o mercado está ainda mais propício a novas consolidações agora, afirmou.

"O fluxo de negócios está intenso", disse ele em entrevista. "Todos os indicadores macroeconômicos estão presentes, certo? As taxas de juros estão caindo, o que facilita para nossos clientes de private equity fecharem negócios e atingirem seus objetivos de retorno. Há muito dinheiro em caixa nos balanços das empresas americanas, o mercado de IPOs ainda não está tão robusto quanto se esperaria, o que significa fusões e aquisições para saídas. E temos um ambiente regulatório basicamente favorável, que favorece tanto os vencedores quanto os perdedores."