RPT-EXCLUSIVO-Autoridades europeias consideram reunir dólares para diminuir a dependência do Fed após choques causados por Trump

Por Elisa Martinuzzi e Balazs Koranyi e Stefania Spezzati e Mathieu Rosemain e Giuseppe Fonte

14 Nov (Reuters) - Autoridades europeias especializadas em estabilidade financeira estão debatendo a possibilidade de criar uma alternativa ao mecanismo de financiamento do Federal Reserve, reunindo dólares detidos por bancos centrais não norte-americanos, numa tentativa de reduzir sua dependência dos EUA sob a administração Trump, disseram cinco autoridades familiarizadas com o assunto.

As negociações, noticiadas aqui pela primeira vez, são uma reação às políticas do presidente dos EUA, Donald Trump, que romperam laços de longa data, colocaram em dúvida a independência do Fed (link) e destacaram o papel dominante que os EUA desempenham nas finanças globais.

As linhas de crédito do Fed emprestam dólares a outros bancos centrais e funcionam como uma tábua de salvação durante períodos de tensão no mercado, garantindo a manutenção da estabilidade financeira global.

Entrevistas com mais de uma dúzia de funcionários de bancos centrais e órgãos de supervisão europeus mostram que eles estão preocupados que (link) as instalações poderiam ser usadas como armas pelo governo Trump.

Duas dessas pessoas disseram que as preocupações atingiram o auge por volta de abril, quando as tarifas de "Liberation Day" de Trump sobre importações provocaram ondas de choque em todo o sistema financeiro global (link) e expuseram fragilidades nos planos de financiamento dos bancos (link).

As preocupações diminuíram desde então, em parte devido às garantias do Fed, disseram as fontes. O presidente Jerome Powell (link) afirmou, em uma conferência organizada pelo Banco Central Europeu em julho, que o banco central dos EUA não tem planos de mudar a forma como oferece liquidez em dólares a outras entidades oficiais.

Kush Desai, porta-voz da Casa Branca, disse que Trump "reafirmou repetidamente seu compromisso em manter a força e o poder" do dólar.

Porta-vozes do BCE e do Fed recusaram-se a comentar.

O agrupamento de dólares tem limitações.

Algumas fontes disseram que a consolidação das reservas em dólares enfrentaria dificuldades práticas e poderia não ser viável.

No entanto, as negociações estão em andamento em nível técnico, e não entre os principais formuladores de políticas do BCE, e envolvem bancos centrais da zona do euro e de fora do bloco, disseram quatro dos funcionários, que têm conhecimento direto do assunto.

Uma fonte afirmou que alguns bancos centrais nacionais da região estão pressionando nesse sentido.

A Reuters não conseguiu apurar se bancos centrais fora da Europa também estavam envolvidos nas negociações.

Outros países já tentaram reunir recursos.

A Associação das Nações do Sudeste Asiático (ASEAN), juntamente com a China, Hong Kong, Japão e Coreia, uniram recursos para auxiliar os países membros no âmbito da Iniciativa de Chiang Mai (link).

Questionado em julho sobre as preocupações decorrentes de uma possível fragmentação no setor financeiro, o governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, mencionou a iniciativa, que começou a operar em 2014 e desde então cresceu para US$ 240 bilhões.

"Seria importante continuar tentando uma abordagem multifacetada para coisas como linhas de troca. Fazer algo semelhante, ou continuar fazendo algo semelhante, seria importante", disse ele.

O Banco do Japão não estava disponível para comentar de imediato.

Na Europa, porém, várias autoridades afirmaram que suas análises iniciais sobre a viabilidade do compartilhamento de recursos não foram animadoras.

Embora os bancos centrais fora dos EUA possuam centenas de bilhões de dólares em caixa, isso não se compara aos recursos praticamente inesgotáveis do Fed, emissor da moeda de reserva mundial.

A formação de consórcios poderia ajudar a lidar com períodos de instabilidade, mas é improvável que seja suficiente para conter a turbulência generalizada do mercado, disseram eles, enquanto qualquer tentativa de reunir reservas também enfrentaria desafios logísticos e políticos.

Um importante banqueiro central afirmou que qualquer indício do Fed sobre a descontinuação dos swaps poderia, por si só, levar a uma ampla tensão no sistema financeiro global.

Em tal situação, seria difícil para um banco central defender a oferta de suas reservas em dólares a terceiros, disse o funcionário.

As autoridades europeias também estão considerando outras medidas para melhorar a resiliência, incluindo o aumento da fiscalização dos credores (link).

Isso inclui solicitar aos bancos planos para obter dólares em outros mercados, como a Ásia e o Oriente Médio, e realizar testes de estresse com as instituições financeiras, disseram dois executivos de bancos da zona do euro.

Um dos funcionários envolvidos nas discussões disse que a questão de como construir resiliência sem depender dos EUA é levantada em todas as reuniões entre bancos centrais.

Os funcionários solicitaram anonimato devido à natureza sensível das discussões.

NÃO É UMA PREOCUPAÇÃO DE 'PRIMEIRA ORDEM', MAS SIM UM CENÁRIO DE PIOR POSSIBILIDADE

A demanda por dólares tende a aumentar em períodos de tensão no mercado, e a escassez pode agravar o problema.

As medidas do Fed não apenas ajudam a aliviar essa situação, como também atendem a interesses mais amplos dos EUA.

Ao fornecer dólares, o Fed garante que períodos de instabilidade no exterior não se transformem em crises financeiras generalizadas que poderiam, por sua vez, atingir também os Estados Unidos.

A utilização dessas instalações atingiu o pico de US$ 449 bilhões durante a pandemia de Covid-19 em 2020.

Numa reunião do Conselho de Governadores do BCE, realizada há alguns meses, Klaas Knot, então presidente do banco central holandês, levantou a questão da dependência das linhas de swap como parte de "uma longa lista" de riscos potenciais, segundo um funcionário com conhecimento direto do assunto.

Na época, Knot também chefiava o Conselho de Estabilidade Financeira, um órgão internacional. O assunto não foi mais discutido no Conselho desde então, disse o funcionário.

Um porta-voz da FSB recusou-se a comentar.

Um supervisor do BCE afirmou que, embora esteja monitorando a liquidez em dólares, a perda de swaps não é uma "preocupação primordial".

No entanto, o debate sobre a busca de uma alternativa continuou entre as autoridades europeias encarregadas de garantir a estabilidade financeira, incluindo no BCE e em vários bancos centrais, disseram cinco fontes com conhecimento direto das negociações.

Um deles disse estar preocupado com o que acontecerá quando o mandato de Powell terminar em maio. Trump afirmou que poderá escolher o próximo presidente até o final deste ano.

Uma das fontes afirmou que as autoridades europeias "precisam considerar o pior cenário possível".