EXCLUSIVO-Ativista Irenic aumenta participação na Workiva e pressiona por assentos no conselho

Por Svea Herbst-Bayliss

NOVA YORK, 29 Set (Reuters) - A Irenic Capital Management construiu uma participação considerável na Workiva WK.N, argumentando que a fabricante de software de relatórios financeiros precisa melhorar sua eficiência operacional, renovar seu conselho e considerar uma possível venda.

Irenic detém cerca de 2% da Workiva e se reuniu com a gerência diversas vezes para discutir possíveis mudanças para ajudar a empresa de US$ 4,7 bilhões a ter um melhor desempenho, de acordo com documentos vistos pela Reuters e duas pessoas familiarizadas com o assunto.

Especificamente, o fundo de hedge sediado em Nova York está instando a empresa sediada em Ames, Iowa, a eliminar sua estrutura de ações de duas classes, fazer com que todos os membros do conselho se candidatem a eleições todos os anos e adicionar dois novatos, incluindo o executivo da Irenic, Krishna Korupolu, ao conselho, disseram as fontes.

Irenic está pressionando a Workiva a rever alternativas estratégicas com uma nova supervisão do conselho, capitalizando o forte interesse do private equity por empresas de software financeiro, disseram as fontes, que não foram autorizadas a discutir as negociações privadas publicamente. A Workiva já havia recebido interesse de uma empresa de private equity (link) três anos atrás.

O fundo de hedge não descartou nomear diretores caso os dois lados não cheguem a um acordo, disseram as fontes.

Um representante da empresa não estava imediatamente disponível para comentar, enquanto um representante da Irenic se recusou a comentar.

IRENIC MIRA NA WORKIVA APÓS QUEDA DAS AÇÕES

A Irenic está entre os 10 maiores investidores da Workiva e sua pressão por mudanças está se tornando pública menos de três semanas após a empresa realizar seu dia do investidor.

O preço das ações da Workiva caiu 5,2% em 9 de setembro, com os investidores preocupados com o comprometimento da administração com a lucratividade e a eficiência de entrada no mercado, que mede a capacidade de uma empresa de impulsionar o crescimento da receita por meio de investimentos em vendas e marketing, disseram investidores. No mesmo dia, o índice S&P 500 permaneceu praticamente estável.

A empresa fornece ferramentas de relatórios financeiros de ponta usadas por cerca de 90% das empresas da Fortune 500, incluindo a fabricante de refrigerantes Coca-Cola KO.N, a empresa de energia Chevron CVX.N e a United Airlines UAL.O, para fazer registros junto às agências reguladoras, incluindo a SEC, órgão que regula o mercado de capitais nos EUA.

Desde que Julie Iskow se tornou presidenta-executiva da Workiva em abril de 2023, o preço das ações da empresa caiu quase 19%, em comparação com um ganho médio de 20% para seus pares proxy e um aumento de 70% para o S&P 500 durante o mesmo período.

Irenic está frustrado com o desempenho financeiro da empresa, que é negociada com um desconto de 27% em relação a rivais de software de aplicativos como Workday WDAY.O e ServiceNow NOW.N, mostram os documentos.

O fundo de hedge argumenta que o desconto está sendo alimentado por um desequilíbrio entre crescimento e lucratividade, algo que ele pediu à administração para resolver imediatamente, acrescentaram as fontes.

IRENIC TEM COMO ALVO OS DIRETORES DE LONGA DATA DA WORKIVA

Irenic enviou duas vezes cartas ao conselho da Workiva para expor suas preocupações e propor melhorias, disseram as pessoas.

O fundo de hedge também expressou considerável preocupação com a governança da empresa, observando que cinco de seus sete diretores atuam no conselho desde 2014.

É altamente incomum que Irenic participe do conselho de uma empresa de capital aberto e, nos três anos desde seu lançamento, seus executivos participaram de apenas dois conselhos de empresas de capital aberto.

A empresa foi fundada pelo ex-executivo da Elliott Investment Management, Adam Katz, e pelo ex-executivo da Indaba Capital Management, Andy Dodge, e esteve envolvida quando empresas como Arconic, Barnes e Couchbase fecharam o capital e se engajaram em campanhas ativistas na News Corp NWSA.O e Theravance Biopharma TBPH.O.