ANÁLISE-Mais perguntas do que respostas no acordo de US$ 100 bilhões da Nvidia com a OpenAI

Por Stephen Nellis

San Francisco, 23 Set (Reuters) - A iniciativa da Nvidia NVDA.O de investir até US$ 100 bilhões (link) para o OpenAI ao mesmo tempo em que planeja fornecer milhões de seus chips de inteligência artificial líderes de mercado para o criador do ChatGPT tem poucos precedentes na indústria de tecnologia.

Pelo acordo, a Nvidia assumirá uma participação financeira em um de seus maiores clientes, mas sem receber qualquer poder de voto em troca, de acordo com uma pessoa próxima à OpenAI. A fabricante do ChatGPT receberá parte – mas não todo – do capital necessário para seus ambiciosos planos de construir os supercomputadores em expansão necessários para desenvolver novas gerações de IA.

O investimento inicial de US$ 10 bilhões da Nvidia seria destinado a um gigawatt de capacidade usando seus chips Vera Rubin de última geração, com expansão prevista para o segundo semestre de 2026.

O acordo levanta muitas questões. Aqui estão cinco das maiores:

DE ONDE VEM O RESTO DO DINHEIRO?

Em uma teleconferência de resultados em agosto, o presidente-executivo da Nvidia, Jensen Huang, disse que os data centers de IA custam cerca de US$ 50 bilhões por gigawatt de capacidade para serem construídos, com cerca de US$ 35 bilhões desse dinheiro destinados aos chips e equipamentos da Nvidia.

A Nvidia se comprometeu a investir na OpenAI para ajudá-la a construir 10 gigawatts de capacidade de data center, ou cerca de US$ 10 bilhões por gigawatt. Isso deixa cerca de US$ 40 bilhões em capital adicional necessário para cada gigawatt de capacidade que a OpenAI planeja construir. A OpenAI não sinalizou se concorda com as estimativas de custo de Huang ou, em caso afirmativo, onde buscaria os fundos adicionais.

A OpenAI não retornou um pedido de comentário sobre seus planos de financiamento.

O QUE SIGNIFICA OS ESFORÇOS DA OPENAI PARA SE TORNAR UMA EMPRESA COM FINS LUCRATIVOS?

A OpenAI é uma organização sem fins lucrativos, uma estrutura que remonta aos seus dias como um grupo de pesquisa em IA. Ela busca mudar para uma estrutura mais convencional que lhe permita captar recursos e realizar uma oferta pública de ações com mais facilidade.

A OpenAI manteve extensas discussões com a Microsoft MSFT.O, acionista majoritária que financiou as necessidades iniciais de computação da OpenAI, para alterar sua estrutura. No início deste mês, as duas empresas anunciaram ter fechado um acordo provisório para a conversão da OpenAI em uma corporação de utilidade pública com fins lucrativos, que seria supervisionada pela organização sem fins lucrativos existente da OpenAI, embora essa mudança ainda precise da aprovação de autoridades estaduais em Delaware e na Califórnia.

Na segunda-feira, uma pessoa familiarizada com o assunto disse à Reuters que a Nvidia faria um investimento em dinheiro na OpenAI semelhante ao de outros investidores da OpenAI. Além disso, o investimento inicial de US$ 10 bilhões da Nvidia só começará a ser feito depois que a OpenAI e a Nvidia chegarem a um acordo definitivo nos próximos meses.

Não ficou imediatamente claro se a Nvidia planejava investir na entidade sem fins lucrativos da OpenAI ou se seus planos dependem da conversão da OpenAI em uma corporação de benefício público supervisionada por uma organização sem fins lucrativos.

O QUE ISSO SIGNIFICA PARA A AVALIAÇÃO DA OPENAI?

A OpenAI está avaliada atualmente em US$ 500 bilhões, e uma pessoa familiarizada com o assunto disse à Reuters que o investimento inicial de US$ 10 bilhões da Nvidia para um gigawatt de capacidade seria nessa avaliação.

Mas nem a Nvidia nem a OpenAI deram um prazo para a entrada em operação de todos os 10 gigawatts de capacidade ou para a concretização do investimento de US$ 100 bilhões. Também não se sabe se os investimentos subsequentes da Nvidia na OpenAI ocorreriam com base na avaliação atual da OpenAI ou na avaliação da empresa no momento em que a Nvidia realiza cada investimento.

O QUE ISSO SIGNIFICA PARA A COMPETIÇÃO?

O acordo entre a Nvidia e a OpenAI pode fazer com que a Nvidia reserve um número significativo de seus chips, que continuam em alta demanda vários anos após o boom da IA e cujo acesso pode determinar o sucesso ou o fracasso no campo, para um único cliente do qual ela também é acionista.

Uma questão importante é se os rivais da OpenAI, como a Anthropic, ou mesmo a Microsoft, que compete com a OpenAI na venda de tecnologia de IA para empresas, manterão o acesso aos chips da Nvidia. O acordo também levanta questões sobre se a AMD AMD.O, que pretende competir com a Nvidia na venda de chips para a OpenAI e outras empresas, terá uma visão grande chance de vender chips para empresas de IA.

"Nossos investimentos não mudarão nosso foco nem impactarão o fornecimento para nossos outros clientes. Continuaremos a fazer de cada cliente uma prioridade máxima, com ou sem qualquer participação acionária", disse um porta-voz da Nvidia à Reuters em um comunicado na terça-feira.

O QUE ISSO SIGNIFICA PARA A ORACLE?

A Oracle ORCL.N disse no início deste mês que assinou centenas de bilhões de dólares em contratos para fornecer serviços de computação em nuvem para a OpenAI e alguns outros grandes clientes, o que fez suas ações dispararem e tornou o cofundador Larry Ellison uma das pessoas mais ricas do mundo.

Mas uma das principais questões que persistem após essa previsão — e uma questão levantada pela empresa de recomendação de dívida Moody's — é se a OpenAI tem dinheiro para pagar pelos contratos.

Na segunda-feira, pouco antes do anúncio da Nvidia, a Oracle reafirmou sua previsão ao nomear dois novos CEOs. É possível que os planos de investimento da Nvidia possam fortalecer a previsão de receita da Oracle, já que um cliente importante, a OpenAI, tem novos compromissos de capital.