ANÁLISE-O acordo 'super ambicioso' de US$ 1 trilhão da Tesla para Musk ainda pode passar pelo crivo dos acionistas

Por Ross Kerber e Dawn Kopecki e Simon Jessop e Arsheeya Bajwa

NOVA YORK, 5 Set (Reuters) - Pacote salarial de US$ 1 trilhão da Tesla TSLA.O por 10 anos para manter o presidente-executivo Elon Musk (link) provavelmente será aprovado pelos acionistas na reunião anual da empresa em novembro, embora o valor seja impressionante.

Isso ocorre porque a medida foi elaborada com o objetivo de manter Musk no cargo, abordando preocupações sobre a perspectiva técnica da empresa e dando aos grandes proprietários de empresas motivos suficientes para apoiar a quantia enorme, disseram investidores e analistas de remuneração de executivos.

Mais cedo na sexta-feira, o conselho da montadora aprovou (link) O que chamou de "Um Pacote de Incentivos Super Ambicioso para um presidente-executivo Pioneiro, Ambicioso e Único", que estabelece metas elevadas de lucro e avaliação – concedendo a Musk milhões de ações na próxima década, caso ele as atinja. A ação imediatamente concede a Musk 96 milhões de ações restritas, no valor de mais de US$ 31 bilhões, segundo a negociação intradiária de sexta-feira, que serão exercidas ao longo dos próximos dois anos, além de maior controle sobre a empresa. Seu pacote de remuneração total para 2025 vale mais de US$ 113 bilhões, segundo estimativas da empresa de pesquisa de remuneração executiva Equilar.

“O pacote salarial, que faz uma grande aposta no futuro dos robôs, pode contar com o apoio dos acionistas”, disse Taufiq Rahim, investidor da SpaceX e diretor da 2040 Advisory. “Mas levanta questões sociais mais amplas sobre os ganhos descomunais destinados a relativamente poucos acionistas, o que provavelmente não é sustentável e enfrentará pressões públicas.”

O pacote foi elaborado para impedir a saída de Musk e está focado diretamente em transformar a Tesla em uma potência em inteligência artificial e robótica, afirmou o conselho em um documento à SEC, órgão que regula o mercado de capitais nos EUA. Afirmou que Musk é a única pessoa no planeta capaz de explorar todo o potencial da Tesla.

O comitê de remuneração começou a negociar o pacote salarial de Musk em fevereiro, informou, reunindo-se com advogados 37 vezes e diretamente com Musk 10 vezes ao longo de sete meses. Certos itens eram inegociáveis para o presidente-executivo idiossincrático: ele queria 25% da empresa, controlar a direção futura da Tesla e ser totalmente compensado por um pacote salarial de 2018 que foi interrompido em um litígio.

AMEAÇAS DE SAIR

Musk ameaçou sair mais de uma vez, e o conselho estava preocupado que os talentos de IA da empresa o seguissem, segundo o documento.

Os US$ 31 bilhões em ações restritas, que ele não poderá vender por pelo menos cinco anos, representam o pagamento parcial de um plano de pagamento de US$ 56 bilhões de 2018 que um tribunal de Delaware anulou no ano passado. Se Musk vencer na justiça dentro de um determinado prazo, ele não receberá o pagamento único, "portanto, não pode haver 'dupla restituição'", afirmou o conselho.

"Musk também levantou a possibilidade de que ele possa perseguir seus outros interesses e deixar a Tesla se não receber tal garantia", disse o conselho.

APROVAÇÃO DOS ACIONISTAS

O plano de remuneração é de longe o maior já criado por um presidente-executivo, afirmou a Equilar. E embora seja provável que enfrente desafios legais, especialistas em remuneração acreditam que ele conquistará a aprovação dos acionistas.

"Repetidamente, os acionistas da Tesla aprovaram essas concessões ao longo dos anos", disse Courtney Yu, diretora de pesquisa da Equilar, à Reuters. "Embora possa parecer absurdo agora, os acionistas obterão um valor enorme se Elon Musk for bem-sucedido."

Nenhum dos três maiores investidores externos da Tesla, Vanguard Group, BlackRock BLK.N ou State Street STT.N, disse imediatamente na sexta-feira como votaria. Entre eles, Vanguard e BlackRock apoiaram o pacote salarial de US$ 56 bilhões de Musk no ano passado. (link), mostram as divulgações, enquanto os fundos da State Street votaram contra.

No entanto, a Tesla e os principais fundos ainda podem esperar pressão sobre os salários, com várias figuras sindicais e tesoureiros do setor público expressando preocupação.

"Instamos os acionistas a rejeitar a apropriação indébita de Musk, a retirar o selo do conselho da Tesla e a restaurar os padrões básicos de governança corporativa", disse Randi Weingarten, presidente da Federação norte-americana de Professores, em um comunicado.

Musk controla atualmente cerca de 13% da empresa, segundo dados da LSEG. A Tesla contabiliza 303 milhões de opções adicionais de seu pacote salarial de 2018 que ainda enfrentam disputa judicial e que, segundo a empresa, lhe conferem uma participação majoritária de 19,7% na empresa.

Ele deteria pelo menos 25% se o plano for aprovado, desde que atinja suas metas de desempenho e permaneça no cargo por pelo menos mais sete anos. Pagável em 12 parcelas após atingir determinados marcos, o prêmio final poderia tornar a Tesla a empresa mais valiosa do mundo, com uma capitalização de mercado aspiracional de US$ 8,5 trilhões, valendo mais do que a Microsoft MSFT.O, a Meta META.O e a Alphabet GOOGL.O juntas, observou hoje o conselho.

Kristin Hull, fundadora e diretora de investimentos da Nia Impact Capital, investidora da Tesla, considerou o pacote irresponsável. "Este é um dinheiro de investidor que poderia ser investido em P&D ou aquisições, áreas que realmente beneficiariam a Tesla a longo prazo", disse ela, acrescentando que está considerando uma disputa com outros acionistas.

Dan Coatsworth, analista de investimentos da AJ Bell, chamou Musk de visionário, mas disse que o plano de remuneração era excessivo e poderia abrir um precedente ruim na governança corporativa. Ele questionou se Musk valia tanto assim.

“Ele também preside uma empresa que perdeu sua vantagem, está sendo ultrapassada por rivais e cuja marca foi manchada pelas ações de Musk fora da Tesla”, disse ele.

'ESCOLHA UM NÚMERO'

As ações da Tesla fecharam em alta de 3,6%, a US$ 350,84, na sexta-feira. Elas acumulam queda de 13% em 2025, embora tenham se recuperado das mínimas. Os investidores estão preocupados com a deterioração do negócio de veículos elétricos e com o aumento da concorrência estrangeira.

"Num minuto, o conselho da Tesla está se perguntando se Elon Musk é um risco para a empresa, dadas suas opiniões francas e distrações políticas; no minuto seguinte, eles estão efetivamente dizendo 'escolha um número, qualquer número' para mantê-lo no comando pelo maior tempo possível", disse Coatsworth.

"Certamente Musk deveria estar lutando por seu emprego, e não o conselho da Tesla lutando para mantê-lo?"