ANÁLISE-A Canadian Pacific se junta a Buffett na rejeição da consolidação ferroviária, estreitando as perspectivas de fusão

Por Sabrina Valle

NOVA YORK, 26 Ago (Reuters) - Duas grandes operadoras ferroviárias saíram do jogo de fusões que dominou a indústria no mês passado, remodelando o cenário competitivo e aumentando as apostas regulatórias para a Union Pacific UNP.N propôs uma fusão de US$ 85 bilhões com a Norfolk Southern NSC.N.

A Canadian Pacific Kansas City CP.TO se juntou à BNSF Railway BRK.A de Warren Buffett na terça-feira para rejeitar publicamente a participação em qualquer consolidação da indústria ferroviária a curto prazo.

A medida torna menos provável que uma fusão proposta de US$ 85 bilhões no mês passado entre a principal operadora ferroviária dos EUA, a Union Pacific (link) e Norfolk levaria a mais casamentos corporativos.

A fusão criaria a primeira operadora ferroviária leste-oeste dos EUA, remodelando o transporte de mercadorias, desde grãos a automóveis, em todo o país. A notícia levantou preocupações sobre a concentração do mercado e provocou especulações acaloradas de que os rivais... precisar unir forças para permanecer competitivo.

DUOPÓLIO REGIONAL

O setor ferroviário dos EUA já passou por uma consolidação significativa nas últimas décadas, encolhendo de dezenas de transportadoras para seis grandes ferrovias de classe I.

O setor ferroviário de carga dos EUA é dominado por quatro grandes transportadoras sediadas nos EUA — duas no oeste e duas no leste. Isso significa que os transportadores têm apenas duas opções de transportadora, considerando o ponto de origem.

A principal operadora ferroviária, a Union Pacific, que opera principalmente no oeste, propôs juntar-se à Norfolk, que tem uma forte presença no leste. Inicialmente, isso gerou especulações. (link) que as outras duas operadoras ferroviárias sediadas nos EUA — BNSF Railway no oeste e CSX no leste — poderiam se fundir para permanecerem competitivas contra uma gigante de costa a costa.

Esse jogo mudou nos últimos dias. Primeiro, a BNSF, apoiada por Buffett, desistiu (link).

Duas grandes empresas ferroviárias canadenses também operam nos Estados Unidos. A Canadian Pacific, a única com uma rede trinacional, seria a próxima candidata viável à fusão com a CSX. Mas o anúncio de terça-feira deixou a CSX sem um parceiro viável para uma grande fusão.

RISCOS REGULAMENTARES MAIORES

As chances reduzidas de uma onda de consolidação aumentam os riscos regulatórios para a tentativa da Union Pacific de comprar Norfolk e ir de costa a costa.

Se esse fosse o único acordo sob análise do Conselho de Transporte de Superfície dos EUA, os reguladores teriam maiores preocupações porque uma única grande operadora poderia superar operadoras regionais menores.

As expectativas eram diferentes no mês passado. Quando a Union Pacific e a Norfolk Southern revelaram que estavam em negociações no mês passado, quadro funcionários eram preparando-se para a revisão duas propostas de megafusão (link), disse anteriormente à Reuters uma pessoa próxima às discussões.

O conselho 's A revisão está prevista para ocorrer em 17 para 22 meses.

PACÍFICO CANADENSE

Em um comunicado, a Canadian Pacific disse que... eu ia não acreditam que consolidação adicional seja necessária e alertaram que uma fusão transcontinental poderia "desencadear uma reestruturação permanente" da indústria e levar a "uma onda desnecessária de fusões ferroviárias".

"Qualquer grande fusão ferroviária representa riscos únicos e sem precedentes para clientes, funcionários ferroviários e toda a cadeia de suprimentos", disse o presidente-executivo Keith Creel no comunicado.

Buffett e o vice-presidente da Berkshire Hathaway BRK.A, Greg Abel, se encontraram em particular com o presidente-executivo da CSX CSX.O, Joseph Hinrichs, em 3 de agosto, mas deixaram claro que não estavam buscando uma fusão (link), Berkshire confirmou em um email à Reuters, após uma reportagem da CNBC.

Em vez disso, as duas empresas anunciaram um novo serviço intermodal de costa a costa na semana passada, sinalizando uma preferência pela cooperação operacional em vez da consolidação.

"Muitos dos tipos de benefícios alegados em apoio às fusões transcontinentais podem ser alcançados por meio de novas e expandidas parcerias industriais", disse o presidente-executivo Creel.

Pacífico Canadense, disse ele, continua a buscar essas oportunidades, como sua colaboração recentemente anunciada com a CSX no serviço Southeast Mexico Express, que liga o sudeste dos EUA ao México.

A posição da Canadian Pacific está alinhada com a da BNSF, que na segunda-feira também descartou a participação na fusão, citando preocupações semelhantes sobre interrupções no setor e incerteza regulatória.

A Union Pacific tem uma posição forte nos dois terços ocidentais dos EUA com os 19.500 milhas de Norfolk(31.400 km) rede que abrange principalmente 22 estados do leste.

Norfolk disse que a Union Pacific pagaria uma taxa de rescisão de US$ 2,5 bilhões em dinheiro se o acordo fosse rescindido em circunstâncias específicas.

A CSX disse na terça-feira que continua a explorar opções de serviço adicionais que irão melhorar eficientemente o serviço transcontinental.

"O conselho e a equipe de gestão da CSX estão focados em explorar todas e quaisquer oportunidades para aumentar o valor para os acionistas", conforme ilustrado pelo acordo de serviço intermodal com a BNSF anunciado na semana passada, disse a empresa em um comunicado.