Investidores evitam títulos de longo prazo dos EUA enquanto expectativas de cortes agressivos de juros perdem forças

Por Gertrude Chavez-Dreyfuss

NOVA YORK, 16 Jun (Reuters) - Os investidores em títulos, prevendo que o Federal Reserve vai manter a taxa de juros novamente esta semana, estão se afastando dos Treasuries de prazos mais longos conforme reduzem as expectativas de um afrouxamento monetário agressivo dada a menor chance de recessão nos Estados Unidos.

A fuga da ponta longa da curva também reflete preocupações com o projeto de lei do presidente Donald Trump sobre impostos e gastos, que está sendo analisado pelo Senado dos EUA.

Na quarta-feira, o Comitê Federal de Mercado Aberto do banco central dos EUA deve deixar inalterada sua taxa de juros de referência na faixa de 4,25% a 4,50%, enquanto tenta lidar com uma política comercial imprevisível do governo Trump que ainda pode aumentar a inflação no segundo semestre do ano.

No entanto, leituras fracas dos preços ao consumidor e ao produtor em maio, que até agora ainda não mostraram os efeitos das tarifas mais altas sobre a inflação, alimentaram as expectativas de que o Fed poderia voltar a cortar os juros em breve.

Os juros futuros mostram maiores chances de que o banco central faça dois cortes consecutivos a partir de setembro. Antes da divulgação dos últimos números da inflação, o mercado precificava um corte em setembro, seguido de outro em dezembro.

O Fed reduziu os juros três vezes em 2024 antes de interromper seu ciclo de afrouxamento este ano.

"Não quero necessariamente ir para o longo prazo", disse Victoria Fernandez, estrategista-chefe de mercado e gerente de portfólio de renda fixa da Crossmark Global Investments.

Embora os operadores estejam apostando que o próximo corte na taxa de juros pelo Fed ocorrerá nas reuniões de julho ou setembro, Fernandez disse que pode ver isso acontecendo "bem no final do ano ou até mesmo no próximo ano".

A duração, expressa em número de anos, mostra até que ponto o valor do título cairá ou subirá quando a taxa de juros mudar. Em geral, quando as taxas caem, os títulos de maior duração têm um aumento maior no valor em comparação com aqueles de menor duração.

As apostas de longa duração normalmente envolvem a compra de ativos no final da curva com base na expectativa de uma queda nos rendimentos.

"Há preocupações de curto prazo com relação à volatilidade e, em uma base de curto prazo, se você espera que a volatilidade persista, é difícil ser de longa duração", disse Neil Aggarwal, chefe de produtos securitizados e gerente de portfólio da Reams Asset Management.

Os leilões de títulos de 30 anos não foram bem recebidos durante as vendas de Treasuries em abril e maio, ampliando a reticência do mercado em relação à posse de dívida de prazo mais longo. O título de longo prazo teve uma forte demanda no leilão da semana passada, ajudado em parte pelo aumento dos rendimentos de 30 anos e pela diminuição da volatilidade no setor.

((Tradução Redação São Paulo))

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