ANÁLISE-Tesla sem Musk? O conselho enfrenta um desafio único: ele fica ou sai?

Por Rachael Levy e Abhirup Roy e Isla Binnie

1 Mai (Reuters) - O conselho da Tesla TSLA.O correu na quinta-feira para defender seu presidente-executivo, Elon Musk (link), garantindo que tinha a confiança do conselho em meio às crescentes preocupações dos investidores sobre suas ausências prolongadas, à polarização política e à queda nas vendas e nos lucros da fabricante de veículos elétricos.

O conselho reagiu após uma reportagem do Wall Street Journal de que havia considerado substituir Musk (link), o que a presidente do conselho, Robyn Denholm, negou. A própria Denholm foi criticada por sua alta remuneração e falhas percebidas (link) para responsabilizar Musk perante os acionistas.

O último drama de Musk destaca o dilema único que o conselho da Tesla enfrenta ao gerenciá-lo enquanto ele supervisiona cinco outras empresas e, mais recentemente, tem se concentrado principalmente em aconselhar (link) presidente republicano dos EUA, Donald Trump (link) - alienando a base de clientes politicamente liberal da Tesla. No entanto, raramente o destino de uma empresa dependeu tanto da personalidade de seu presidente-executivo, tornando até mesmo a ideia de substituí-lo um risco enorme, de acordo com investidores, analistas e três pessoas com conhecimento dos debates sobre Musk entre os executivos da Tesla.

Muitos analistas atribuíram cerca de três quartos do enorme valor de mercado da Tesla - que ultrapassa em muito os seus lucros atuais (link) - à tecnologia de direção autônoma e robôs humanoides que Musk prometeu, mas não conseguiu lançar durante anos.

Os otimistas da Tesla veem Musk como o gênio singular que pode entregar esse futuro, apesar da intensificação da competição global em tais tecnologias, especialmente da China. (link), onde as montadoras lideradas pela BYD 002594.SZ já ultrapassaram (link) Tesla na produção de veículos elétricos de baixo custo.

Denholm pareceu se dirigir aos fiéis de Musk ao negar a reportagem do Journal, dizendo que o conselho estava "altamente confiante" de que ele conseguiria executar "o empolgante plano de crescimento que tem pela frente".

O crescimento não poderia vir em breve, já que os fundamentos do negócio automotivo da Tesla continuam a se deteriorar. As quedas nas vendas de veículos elétricos foram especialmente acentuadas na Europa. (link), onde as políticas de Musk e Trump se mostraram especialmente tóxicas (link).

Há anos, fontes internas da empresa sugerem a Musk que ele se substitua de uma maneira diferente: contratando um executivo de alto escalão como gerente diário, enquanto Musk continua como uma figura decorativa, disseram à Reuters duas pessoas familiarizadas com as discussões. Outras empresas de Musk operam dessa forma, principalmente a fabricante de foguetes SpaceX, onde Gwynne Shotwell atua como presidente e diretora de operações.

Musk se recusou consistentemente a fazer o mesmo na Tesla, disseram as duas pessoas.

O conselho enfrentaria imensas dificuldades para substituir Musk, disse Brian Mulberry, gerente de portfólio de clientes da Zacks Investment Management, investidora da Tesla. O desafio "incrivelmente complexo" exige substituir Musk e preencher o abismo financeiro deixado por sua liderança, mantendo o negócio de veículos elétricos da Tesla, em dificuldades, lucrativo e, ao mesmo tempo, implementando a tão prometida "rede de robôs-táxi".

Em uma escala de dificuldade de 10 pontos, substituir Musk seria um "oito ou nove" Mulberry disse, acrescentando que isso iria exigir alguém com "uma personalidade própria que possa assumir esse papel e não fique sempre na sombra de Elon".

Gene Munster, sócio-gerente da Deepwater Asset Management, investidora da Tesla, disse que substituir Musk é essencialmente impossível.

"Musk é maior que a Tesla? A resposta é sim", disse ele.

O conselho de Musk e da Tesla não respondeu aos pedidos de comentário. Musk provocou seus críticos em uma reunião de gabinete na Casa Branca na quarta-feira, colocando dois bonés de beisebol com a inscrição "Golfo da América" em sua cabeça, um dos quais dizia "Golfo da América".

"Dizem que eu exerço muitas funções", disse Musk, provocando risos em Trump. "É verdade."

SAÍDAS EXECUTIVAS

Qualquer sucessor poderá ter que lidar com Musk como membro do conselho e maior acionista da empresa. Ele atualmente detém uma participação de 13%.

O quadro de executivos da Tesla diminuiu no ano passado, quando Musk desviou a empresa de seu antigo objetivo de se tornar uma gigante de veículos elétricos para se concentrar em robotaxis, robôs e inteligência artificial.

As saídas incluíram líderes seniores que resistiram a afastar a Tesla tão fortemente do seu negócio principal de carros conduzidos por humanos. (link), de acordo com três pessoas com conhecimento das discussões entre executivos da Tesla. Alguns deles apresentaram suas preocupações ao conselho, que ficou do lado de Musk, disseram as pessoas.

Gary Black - sócio-gerente do Future Fund, um investidor da Tesla - escreveu na plataforma X de Musk que a empresa não tem executivos internos viáveis para substituí-lo.

“Não vemos ninguém lá dentro(Tesla) com uma ampla gama de habilidades técnicas, estratégicas e de execução."

James McRitchie, um investidor privado da Tesla, disse duvidar que os membros do conselho se opusessem a Musk devido à sua influência sobre suas nomeações e à remuneração excepcionalmente alta. McRitchie reconheceu os riscos de substituir Musk.

"Grande parte do preço das ações está atrelado ao amor por Elon e ao fato de os robôs fazerem tudo por nós", disse ele.

McRitchie comparou Musk ao lendário presidente-executivo da General Electric, Jack Welch, a quem os investidores viam como "Deus".

"Mas quando ele saiu, era um castelo de cartas", disse ele. "Acho que o mesmo provavelmente se aplica à Tesla. É uma boa empresa, mas poderia ser muito melhor, e está supervalorizada."

Mulberry, da Zacks, disse que a Tesla pode ter sucesso com ou sem Musk.

"Já temos uma grande variedade de veículos elétricos, temos o robotáxi e a direção totalmente autônoma", disse ele, referindo-se à tecnologia de assistência ao motorista da Tesla. "Agora, resta apenas gerenciá-la até o ponto de conclusão... Você realmente precisa de mais uma onda de inovação da Tesla ou precisa apenas de uma execução adequada?"