GRÁFICO-Um ano em que os principais bancos centrais divergem.

Por Stefano Rebaudo

LONDRES, 5 Fev (Reuters) - Os bancos centrais das grandes economias estão divergindo, com a Austrália elevando as taxas de juros esta semana (link) pela primeira vez em dois anos, enquanto outros adotam uma abordagem mais cautelosa, mesmo que provavelmente já tenham encerrado o período de flexibilização.

O Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra mantiveram as taxas de juros inalteradas na quinta-feira, embora a decisão do Reino Unido tenha sido vista pelos mercados como mais branda. (link) O Federal Reserve dos EUA permanece no campo da flexibilização monetária.

Eis a situação dos bancos centrais em 10 mercados desenvolvidos:

1/ ESTADOS UNIDOS

O Fed manteve as taxas de juros inalteradas no mês passado e sugeriu que poderia haver uma longa espera antes de quaisquer novos cortes.

Ainda assim, os investidores já estão considerando plenamente um novo corte de 25 pontos-base até julho.

Kevin Warsh, indicado pelo presidente Donald Trump para substituir Jerome Powell na presidência do Fed quando seu mandato terminar em maio, defendeu cortes nas taxas de juros e um balanço patrimonial menor. Essa combinação poderia acentuar a inclinação da curva de juros dos títulos do Treasury norte-americano (link), o que deixa incerta a direção geral das taxas.

2/ Reino Unido

O Banco da Inglaterra manteve as taxas de juros inalteradas na quinta-feira, mas somente após uma votação inesperadamente apertada de 5 a 4 (link), e argumentou que um maior afrouxamento das medidas é uma opção viável, visto que o crescimento salarial está perdendo força.

A inesperada inclinação mais branda da política monetária colocou os rendimentos dos títulos do governo britânico de dois anos GB2YT=RR, sensíveis à política monetária, a caminho de sua maior queda diária desde abril de 2024.

Os investidores agora preveem cortes de juros de quase 50 pontos-base até o final do ano, um aumento em relação aos 35 pontos-base previstos antes da decisão sobre as taxas.

3/ NORUEGA

O Norges Bank manteve sua taxa básica de juros em 4% no mês passado e reiterou que cortes são prováveis ​​ainda este ano, embora não sejam iminentes, com os investidores aguardando novas previsões econômicas em março.

No entanto, um maior afrouxamento monetário não se coaduna com os dados mais recentes. A taxa de inflação subjacente da Noruega subiu inesperadamente para 3,1% (link) em comparação com o ano anterior em dezembro, o que demonstra a resiliência da demanda interna.

4/ SUÍÇA

Com uma taxa de 0%, o Banco Nacional Suíço possui a taxa mais baixa entre os principais bancos centrais do mundo, e é provável que permaneça assim por enquanto.

As projeções de inflação de longo prazo do SNB permanecem dentro da meta de 0 a 2%, mas o banco enfrenta um cenário preocupante (link): As pressões sobre os preços ainda estão moderadas, enquanto o franco suíço, considerado um porto seguro, está próximo de suas máximas em vários anos em relação ao euro e ao dólar.

A próxima reunião será no dia 19 de março.

5/ CANADÁ

Em janeiro, o Banco do Canadá manteve as taxas de juros em 2,25%, com os formuladores de políticas alertando que os elevados riscos geopolíticos e a incerteza em torno da política comercial dos EUA poderiam gerar novos choques na economia, justificando um maior afrouxamento monetário.

O crescimento econômico desacelerou (link) em novembro, após quase um ano de incertezas tarifárias e comerciais, que afetaram o sentimento empresarial, restringiram o investimento e deixaram muitas empresas prevendo demissões.

6/ ZONA DO EURO

O BCE manteve sua taxa básica de juros (link) em 2% na quinta-feira, como esperado, e os investidores não preveem nenhuma mudança neste ano.

Ainda assim, uma recente queda do dólar, a volatilidade nos mercados de commodities, a troca de farpas entre o governo Trump e a Groenlândia e a pressão exercida sobre o Fed para reduzir as taxas de juros sugerem que a situação pode mudar rapidamente.

7/ SUÉCIA

O banco central da Suécia manteve as taxas de juros em 1,75% em 29 de janeiro e sinalizou que a política monetária provavelmente permanecerá inalterada "por algum tempo ainda" (link).

A expectativa é de que a economia da Suécia se recupere este ano e que a inflação diminua, mas os riscos geopolíticos permanecem.

8/ NOVA ZELÂNDIA

A Nova Zelândia está se posicionando no campo das políticas mais restritivas.

Com a inflação anual acelerando para 3,1% (link) no quarto trimestre, o banco central da Nova Zelândia provavelmente encerrou seu ciclo de afrouxamento monetário. Os mercados estão precificando quase dois aumentos de 25 pontos-base na taxa de juros até o final do ano.

A próxima reunião será no dia 18 de fevereiro.

9/ AUSTRÁLIA

O banco central da Austrália aumentou as taxas de juros na terça-feira (link) apenas seis meses após seu último corte em agosto.

Dados recentes que apontam para um forte consumo, preços recordes de imóveis e crédito abundante para famílias e empresas reforçaram as preocupações de que as condições financeiras estavam longe de ser restritivas.

Os investidores já precificam outro aumento de juros até meados do ano.

10/ JAPÃO

O Banco do Japão foi o único grande banco central a manter o aperto monetário enquanto seus pares afrouxavam. Ele não é mais uma exceção.

Autoridades do Banco do Japão alertam que um iene fraco está alimentando pressões inflacionárias mais fortes do que o esperado, e algumas delas advertem que correm o risco de ficar "para trás da curva". (link)

O Banco do Japão elevou as taxas de juros em dezembro para o nível mais alto em 30 anos e, em seguida, as manteve estáveis ​​em janeiro.

A orientação monetária e fiscal mais branda da primeira-ministra Sanae Takaichi pode complicar o caminho do Banco do Japão (link), especialmente se ela conquistar um forte mandato na eleição antecipada de domingo.

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