Novas quedas do dólar parecem prováveis - RBC

Investing.com — A administração dos EUA parece estar notavelmente reduzindo sua estratégia de tarifas, resultando em ganhos recentes do dólar americano. Mas o RBC Capital Markets ainda vê bons argumentos para novas quedas no próximo ano.

Às 08:10 (horário de Brasília), o Índice do Dólar, que acompanha o dólar americano contra uma cesta de seis outras moedas, caiu 0,2% para 100,257, mas continua a caminho de ganhos semanais de cerca de 0,5%.

Após a turbulência que se seguiu ao "Dia da Libertação", os mercados claramente se acalmaram consideravelmente desde que a administração dos EUA entrou em um caminho de desescalada - primeiro com a pausa de 90 dias, depois com a redução nas tarifas para excluir tarifas "acumuladas" e, finalmente, com conversas comerciais incluindo, como anunciado esta semana, com a China.

Os mercados estão firmemente esperando que "algum dano" ocorra na economia dos EUA e global, o que tem sido visto em uma queda nos "dados leves", como PMIs ou outros índices de sentimento.

Os "dados duros" até agora não mostraram essa fraqueza, no entanto, e algumas divulgações de dados da Europa, como o PIB do primeiro trimestre, sugeriram um cenário mais forte do que o esperado antes do "Dia da Libertação".

No entanto, resta saber se o atual período de calma é duradouro.

O banco questiona a extensão do dano que já foi causado, uma questão que provavelmente não será respondida rapidamente, pois levará tempo para que o impacto das tarifas se reflita na economia real.

Para as economias europeias, pode haver alguma redução de atividade no segundo trimestre e na segunda metade do ano, quando as entregas de bens de exportação para os EUA provavelmente diminuíram, mas os dados domésticos, como consumo, investimento e criação de empréstimos, na verdade, têm sido bastante firmes.

Além disso, a expansão fiscal alemã provavelmente começará aproximadamente ao mesmo tempo em que os dados provavelmente mostrarão o impacto das tarifas.

Adicionalmente, o banco questiona até que ponto os bancos centrais podem cortar, o que está intimamente relacionado à questão sobre quão acentuadamente a inflação pode cair.

Os últimos números de inflação na zona do euro foram ligeiramente surpreendentes para cima novamente e as medidas de expectativas de inflação dos consumidores estão até em alta.

Provavelmente levará mais tempo para que a questão sobre se estamos após a tempestade ou antes da tempestade seja decidida, acrescentou o banco.

"No aqui e agora, estamos inclinados para a visão de que estamos na ’calma após a tempestade’", acrescentou o RBC.

"Atualizamos nossas previsões esperando que EUR/USD, GBP/USD e EUR/GBP subam nos próximos 12-18 meses. Acreditamos que a realocação de ativos tem espaço para continuar no médio prazo e, para o EUR em particular, os índices de hedge têm espaço para subir materialmente", disse o RBC.

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