Dólar se recupera com esperanças comerciais, mas riscos estruturais limitam alta

Investing.com — O dólar tem se recuperado recentemente à medida que notícias sobre acordos comerciais alimentaram o otimismo como um sinal do que está por vir nos próximos 100 dias do governo Trump. Mas a diversificação para longe da moeda americana provavelmente persistirá, já que as preocupações sobre a capacidade dos EUA de pagar suas dívidas — ou seu risco de contraparte — não devem desaparecer facilmente, afirmaram analistas da Macquarie em uma nota recente.

"Uma boa parte do enfraquecimento que o USD viu em março e abril está estruturalmente ligada às percepções dos EUA como um ’risco de contraparte’. Essas percepções não serão facilmente abaladas, apesar do ’engajamento’ dos EUA", disse a Macquarie em uma nota recente.

O Índice do Dólar Americano caiu quase 10% desde o início do segundo mandato de Trump — a queda mais acentuada para uma nova administração em décadas.

Isso reflete o ceticismo sobre os ativos americanos, impulsionado pela política comercial agressiva, incerteza política e preocupações sobre a trajetória fiscal de longo prazo dos Estados Unidos.

Embora os próximos cem dias do governo Trump devam ser "marcados por ’concessões e negociações’ entre os EUA e seus aliados e parceiros comerciais, mudanças estruturais negativas provavelmente limitarão a alta".

"O enfraquecimento do USD de fevereiro a abril não será totalmente revertido, exceto se houver uma mudança política significativa nos EUA, e mesmo se os EUA recuarem em todas as tarifas", afirmou a Macquarie.

No longo prazo, o sol pode estar começando a se pôr para o dólar como a moeda de refúgio por excelência, já que o impacto das ações do governo Trump prejudicou a integridade de algumas instituições e sistemas americanos, incluindo o sistema de freios e contrapesos. Isso destaca a necessidade de diversificar o risco de contraparte para longe dos EUA.

"O USD se tornará menos uma moeda essencial e mais uma alternativa entre algumas escolhas comparáveis, incluindo o EUR", disse a Macquarie.

"Esse é o risco que o USD enfrenta daqui para frente, e uma vez que passarmos pelo atual período de ’congestionamento’ técnico", acrescentou.

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