Mercados de câmbio estão complacentes antes dos impostos?

Investing.com — Os mercados de câmbio parecem estar complacentes antes do prazo final para as tarifas dos EUA, de acordo com o Bank of America (NYSE:BAC) Securities, após recentes compras de dólar americano.

"Acreditamos que tarifas sobre produtos seletivos são o que os mercados esperam, mas tarifas generalizadas serão uma surpresa negativa. Embora altas tarifas provavelmente acabem prejudicando a economia dos EUA mais do que o resto do mundo, a aversão ao risco global ainda pode apoiar o USD no curto prazo", disseram analistas do Bank of America Securities, em uma nota datada de 02.04.2024.

"Por outro lado, esperaríamos que o USD enfraquecesse se as tarifas forem brandas, ou se os mercados esperarem que as negociações as reduzam."

Para se posicionar diante da complacência do mercado, evitando a incerteza do USD, o banco americano adotou taticamente uma posição vendida em EURGBP esta semana, já que a UE poderia estar mais em risco de enfrentar altas tarifas dos EUA do que o Reino Unido, enquanto a libra pode se beneficiar da sazonalidade de abril.

O impacto direto das tarifas dos EUA no câmbio não é simples, disse o BofA. Em teoria, uma tarifa dos EUA sobre outro país deveria fortalecer o USD ao reduzir a demanda por importações daquele país. Retaliações poderiam compensar pelo menos parte desse impacto, com o efeito líquido dependendo do tamanho relativo dessas duas economias, seu balanço comercial bilateral e elasticidades comerciais relativas.

Neste caso, no entanto, tarifas recíprocas dos EUA contra o resto do mundo, com retaliação, poderiam acabar sendo negativas para o USD - os EUA podem ser a maior economia do mundo, mas ainda são pequenos em comparação com o resto do mundo, cerca de um quarto do PIB mundial.

"Também esperaríamos que as implicações de longo prazo de um aumento substancial na proteção comercial dos EUA sejam negativas para a economia americana e, como resultado, para o USD", disse o Bank of America Securities.

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