Tarifas de Trump podem prejudicar o dólar no longo prazo, afirma BofA

O dólar tem sido amplamente demandado desde a posse de Donald Trump, impulsionado pelas sinalizações do novo governo de que utilizará tarifas como ferramenta para fortalecer sua agenda econômica. No entanto, essa estratégia pode, no longo prazo, enfraquecer a moeda americana, segundo análise do Bank of America (NYSE:BAC) Securities.

“O dólar tem respondido positivamente às manchetes sobre tarifas este ano”, afirmaram os analistas do Bank of America em um relatório de 12 de fevereiro.

A moeda se enfraqueceu logo após a posse de Trump, quando o governo não implementou tarifas de imediato. Em seguida, passou por forte volatilidade, quando os EUA ameaçaram tarifas de 25% sobre importações do Canadá e México, mas adiaram a decisão em um mês. Apesar disso, reagiu pouco à imposição de uma tarifa de 10% sobre produtos chineses, pois o mercado já antecipava essa medida, e a China respondeu com retaliações. Fortaleceu-se novamente nesta semana, após os EUA aplicarem uma tarifa de 25% sobre aço e alumínio e ameaçarem um imposto adicional sobre todas as importações.

Em um modelo simplificado de comércio entre dois países, uma tarifa de importação reduz a demanda por produtos estrangeiros, diminuindo, assim, a necessidade de compra da moeda do país exportador. Com isso, a moeda local tende a se apreciar, neutralizando parcialmente – ou até completamente – os efeitos positivos na balança comercial.

Apesar da valorização inicial do dólar, o Bank of America alerta que efeitos secundários podem reverter essa tendência, principalmente se os EUA aplicarem tarifas generalizadas e sofrerem retaliações equivalentes.

Embora a economia americana seja menos dependente do comércio exterior do que outras grandes economias, os EUA poderiam ser mais vulneráveis em um cenário de guerra comercial global.

“A magnitude do impacto dependerá de fatores como os detalhes das tarifas dos EUA, o grau de retaliação, o apetite ao risco dos investidores, a resposta da política monetária e os efeitos de longo prazo sobre o crescimento potencial”, destacou o banco.

Caso os EUA ampliem as barreiras comerciais e o restante do mundo responda com medidas similares, o resultado será prejudicial para todos, mas com impacto mais severo sobre a economia americana.

O Bank of America argumenta que as outras economias podem manter ou até reduzir barreiras comerciais entre si, buscando minimizar os efeitos negativos das tarifas americanas. Com isso, o protecionismo se tornaria mais intenso nos EUA, prejudicando sua competitividade global.

No longo prazo, isso poderia comprometer a produtividade americana, enfraquecendo o conceito de "excepcionalismo dos EUA" e, consequentemente, a taxa de equilíbrio do dólar.

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