ANÁLISE-A agenda econômica de Trump cumpriu algumas promessas, mas falhou em outras.

Por Ann Saphir

24 Fev (Reuters) - Mais de um ano após o início do segundo mandato presidencial de Donald Trump (link), seu conjunto de mudanças abrangentes na política econômica cumpriu algumas promessas e ficou aquém de outras, deixando famílias e empresas americanas com um resultado misto, que inclui forte crescimento econômico e um boom de investimentos em tecnologia, mas também estagnação na geração de empregos e inflação ainda muito alta.

Some isso à decisão da Suprema Corte da semana passada, que anulou as tarifas emergenciais (link) que eram um ponto central da agenda econômica de Trump, e a incerteza que tem caracterizado as perspectivas econômicas americanas desde que Trump retornou ao poder parece ter se aprofundado ainda mais.

As políticas econômicas características de Trump abrangem um amplo espectro, frequentemente se sobrepondo à sua política externa e à sua agenda política "América Primeiro"(link).

Essas medidas incluíram cortes de impostos para impulsionar os gastos e o crescimento econômico; tarifas para aumentar a receita do governo (link), reduzir a dependência dos EUA em relação às importações e fortalecer a indústria nacional; uma repressão à imigração (link) que também foi apresentada como uma vantagem para os norte-americanos que procuram emprego e um caminho para uma melhor acessibilidade à habitação; e um amplo esforço para desregulamentar setores como o de energia e o bancário.

Segue um panorama de alguns indicadores-chave da economia norte-americana de US$ 30 trilhões, no início do segundo ano do segundo mandato de Trump.

O crescimento do PIB supera as expectativas

A economia dos EUA começou o ano passado em retração, à medida que as empresas buscavam antecipar suas importações para se antecipar às tarifas iminentes. O crescimento econômico terminou o ano em ritmo mais lento, em grande parte devido à paralisação do governo, que durou um período recorde (link) que reduziu temporariamente os gastos do governo. Mas, nesse meio tempo, o crescimento avançou a um ritmo acima das expectativas, e este ano os ventos favoráveis ​​dos cortes de impostos do "One Big Beautiful Bill" de Trump (link) deverão impulsionar o crescimento ainda mais, mantendo-se todas as outras variáveis ​​constantes. O investimento em inteligência artificial impulsionou parte desse crescimento, mas o forte consumo também foi fundamental.

RECEITA TARIFÁRIA E DÉFICIT COMERCIAL

As tarifas têm sido um elemento central das políticas econômicas de Trump desde o início. De fato, mesmo antes de sua posse, as empresas se mobilizaram para acelerar as importações na tentativa de se antecipar às taxas, aprofundando temporariamente o déficit comercial dos EUA, que Trump afirmava que suas tarifas visavam reduzir. Analistas dizem que, com o tempo, as tarifas podem diminuir a diferença entre importações e exportações, que Trump considera um indicador da força econômica dos EUA, mas até agora isso não aconteceu.

A decisão da Suprema Corte invalidou as amplas tarifas globais "emergenciais" de Trump, mas o governo Trump já impôs novas tarifas de 15% (link) para substituir parcialmente as que foram invalidadas e prometeu usar uma série de poderes para garantir que a receita proveniente das taxas de importação não diminua.

A produção industrial aumenta, mas os empregos diminuem

Apesar da pressão das tarifas de importação de Trump e dos altos custos de empréstimo, o setor manufatureiro apresentou uma recuperação, impulsionada pelo crescimento contínuo dos investimentos em inteligência artificial. Analistas afirmam que essa recuperação pode continuar e se ampliar neste ano, com a entrada em vigor dos cortes de impostos de Trump.

Mas o recente aumento na produção industrial não foi acompanhado por um renascimento dos empregos nesse setor.

De fato, o emprego nas fábricas durante o segundo mandato presidencial de Trump diminuiu, frustrando suas ambições de mudanças agressivas na política comercial para impulsionar as oportunidades de empregos na indústria manufatureira dos EUA.

ESTAGNAÇÃO DO MERCADO DE TRABALHO EM GERAL

O desemprego aumentou ligeiramente, mas permanece baixo, registrando 4,3% em janeiro. No entanto, a criação de empregos mensais desacelerou para um ritmo muito lento no ano passado, com o aumento de 180.000 vagas para o ano todo sendo apenas um pouco maior que a média mensal de 168.000 vagas em 2024. Analistas atribuem essa desaceleração à política de imigração restritiva de Trump, que reduziu tanto a oferta quanto a demanda por empregos. Os empregadores norte-americanos criaram 130.000 vagas em janeiro, embora não esteja claro se esse bom desempenho continuará.

A inflação e a acessibilidade continuam sendo preocupações

A inflação arrefeceu desde a alta pós-pandemia durante o governo do presidente Joe Biden, mas os preços anuais, segundo a métrica usada pelo Federal Reserve para medir a inflação, estavam em tendência de alta no final do ano passado, e os analistas esperam que essa tendência continue por mais alguns meses, até que o efeito das tarifas — pelo menos as que vigoraram no ano passado — se dissipe.

Trump nomeou o ex-governador do Fed, Kevin Warsh, para substituir Jerome Powell (link) como presidente do Fed em maio, e os mercados financeiros apostam que, até lá, a inflação terá arrefecido e que Warsh, em sua nova função, supervisionará alguns cortes nas taxas de juros a partir de junho. Os cortes nas taxas também podem ser motivados por um maior enfraquecimento do mercado de trabalho.

De modo geral, a preocupação com a acessibilidade financeira continua sendo central para as famílias americanas. No final do ano passado, Trump anunciou algumas políticas com o objetivo de solucionar o problema, mas as taxas de juros dos financiamentos imobiliários permanecem altas e a oferta de moradias na maior parte do país é insuficiente para atender à demanda. Isso torna o custo da casa própria cada vez mais inacessível para famílias cuja renda não está muito acima da mediana.