Debate sobre juros do Fed envolve estabilidade financeira

Por Ann Saphir e Michael S. Derby

20 Nov (Reuters) - As preocupações com a estabilidade do mercado financeiro, incluindo a possibilidade de uma queda acentuada nos preços dos ativos, estão surgindo como um novo tema para as autoridades do Federal Reserve, enquanto elas debatem quando e até mesmo se devem reduzir ainda mais as taxas de juros.

Em uma palestra na Universidade de Georgetown nesta quinta-feira, a diretora do Federal Reserve Lisa Cook não ofereceu uma visão específica sobre a política de taxas de juros de curto prazo.

No entanto, ela apontou uma série de riscos para o sistema financeiro, incluindo o rápido crescimento dos mercados de crédito privado, a negociação de fundos de hedge no mercado de Treasuries e a adoção de inteligência artificial generativa na negociação baseada em máquinas.

Cook também sugeriu que não se surpreenderia com um colapso nos preços historicamente elevados dos ativos - que ajudaram a sustentar os gastos gerais dos consumidores e a economia dos EUA de forma mais ampla - embora esse declínio não sinalize, por si só, a instabilidade do mercado financeiro. "Atualmente, minha impressão é de que há uma probabilidade maior de quedas exageradas nos preços dos ativos."

Falando em um evento separado mais cedo, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, reiterou sua oposição a novos cortes nas taxas de juros porque a inflação continua muito alta, e sinalizou que vê as condições financeiras fáceis como outro argumento contra o corte das taxas.

Embora o corte das taxas possa ser enquadrado como um "seguro" para o mercado de trabalho, ela disse, "devemos estar cientes de que esse seguro pode vir ao custo de riscos maiores para a estabilidade financeira".

Ela, assim como Cook, disse que acha que o sistema financeiro está em boa forma, com os bancos bem capitalizados e as famílias com situação financeira sólida. Mas, assim como Cook, Hammack disse que está observando os níveis elevados de alavancagem nos fundos de hedge e acha que o crédito privado merece atenção.

Os comentários da dupla ecoam algumas das preocupações dos formuladores de políticas do Fed de forma mais ampla, conforme destacado na ata da reunião de outubro do Fed publicada na quarta-feira.

"Alguns participantes comentaram sobre as avaliações de ativos esticadas nos mercados financeiros, com vários desses participantes destacando a possibilidade de uma queda desordenada nos preços das ações, especialmente no caso de uma reavaliação abrupta das possibilidades da tecnologia relacionada à IA", disse a ata.

O debate entre os formuladores de políticas tem se concentrado, em grande parte, no fato de que outro corte na taxa de juros pode permitir que a inflação, que há anos está acima da meta de 2% do Fed, se mova ainda mais na direção errada, ou se a preocupação mais urgente é com o esfriamento do mercado de trabalho, que exige mais flexibilização da política do Fed.

A decisão sobre o que fazer na próxima reunião do Fed, em 9 e 10 de dezembro, foi ainda mais complicada devido à paralisação do governo dos Estados Unidos, que privou os formuladores de políticas de dados essenciais para avaliar o pulso da economia.

Na quinta-feira, a agência de estatísticas do Departamento do Trabalho informou que o crescimento de postos de trabalho em setembro foi mais do que o dobro do esperado pelos economistas, mesmo com a taxa de desemprego subindo para 4,4%; a agência não publicará outro relatório abrangente sobre a situação do emprego até a semana seguinte à reunião de dezembro do Fed.

Após os dados econômicos, investidores mantiveram suas apostas anteriores de que, sem dados que mostrem um colapso decisivo no mercado de trabalho, o Fed provavelmente não fará um corte na taxa de juros em dezembro, antes de realizar outro corte de um quarto de ponto em janeiro.

((Tradução Redação São Paulo, 55 11 56447753))

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