Nomeados da era Biden podem obstruir esforço de Trump para reformular o Fed

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 6 Ago (Reuters) - A próxima nomeação de um novo membro da diretoria do Federal Reserve pelo presidente Donald Trump trará atenção para os planos de três outros indicados por seu antecessor, bem como os do próprio presidente do Fed, Jerome Powell, que, juntos, podem oferecer um poderoso contrapeso contra qualquer esforço para reformular a política monetária ou as operações do banco central.

A surpreendente renúncia da diretora do Fed Adriana Kugler, na semana passada, abriu, meses antes do esperado, uma vaga para ser preenchida por Trump com um nome que pode vir a assumir o comando da instituição ao fim do mandato de Powell, em maio, ou, caso o presidente nomeie o diretor Christopher Waller para o cargo, adicionar à diretoria outra voz de apoio ao governo.

Trump disse que planeja anunciar um nomeado "em breve", mas a medida não garantirá o fim de suas frustrações com um banco central em que os membros responsáveis pela formulação da política monetária se revezam lentamente e com um sistema descentralizado criado para limitar a influência das autoridades eleitas.

"Quem quer que entre (...) precisa chegar a um acordo com todos os tomadores de decisão", disse o ex-vice-presidente do Fed, Donald Kohn, atualmente membro sênior da Brookings Institution. "O chair é muito poderoso, mas as decisões são tomadas pela diretoria e pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês). O presidente consegue a adesão de outras pessoas vencendo argumentos, estando certo. Ninguém -- não importa quem seja -- terá a capacidade de mudar as coisas imediatamente. Eles terão que convencer as pessoas".

Depois de reduzir os juros três vezes nos últimos quatro meses de 2024, inclusive duas vezes após a vitória eleitoral de Trump, o Fed manteve as taxas estáveis para ver como a combinação de aumento dos impostos de importação, repressão à imigração e cortes de impostos afeta seu mandato de manter a inflação controlada e o emprego alto.

Embora as autoridades do Fed achem que o resultado continua incerto, Trump considerou o momento da pausa como evidência de que Powell e seus colegas estão agindo politicamente para sabotá-lo.

Trump prometeu nomear alguém que apoie a redução da taxa de juros do Fed, que ele quer que caia para 1% em relação à faixa atual de 4,25% a 4,50%.

No entanto, apesar de todo o seu prestígio, o cargo mais alto do Fed tem apenas um dos sete votos na diretoria sediada em Washington quando se trata de questões internas importantes, como a contratação de pessoal sênior, orçamento e pessoal para um sistema em expansão. Com relação às taxas de juros e a questões importantes como a política de comunicação, uma ferramenta central do Fed, o chefe tem apenas 1 dos 12 votos no Fomc, que define as diretrizes de comunicação dos formuladores de política monetária e aprova anualmente um conjunto de princípios operacionais.

O sucessor de Powell poderá entrar com grandes ambições -- uma pessoa que está sendo considerada, o ex-diretor do Fed Kevin Warsh, falou em "mudança de regime" -- mas precisará do apoio dos indicados do ex-presidente Joe Biden, dos chefes dos 12 bancos regionais do Fed contratados por diretores independentes e, possivelmente, de Powell também, caso ele decida permanecer no conselho como diretor. Embora o mandato de Powell como chefe do Fed termine em cerca de nove meses, ele pode permanecer como diretor até janeiro de 2028, próximo ao final do mandato de Trump.

LIMITES

Powell, que fala frequentemente sobre a importância de proteger a independência do Fed, ainda não disse o que planeja fazer. Tradicionalmente, os diretores do Fed não permanecem como diretores.

Durante o restante da presidência de Trump, aqueles que precisariam ser cortejados pelo sucessor de Powell incluem o vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, a diretora Lisa Cook e o diretor Michael Barr, todos nomeados por Biden. Supondo que nenhum deles renuncie, cada um tem um mandato que vai até 2032 ou mais tarde.

Caso Powell permaneça, os votos deles mais o dele formariam uma maioria no conselho, com capacidade de influenciar decisões administrativas e regulatórias.

Em relação às taxas de juros, que são definidas pelos diretores juntamente com cinco presidentes de bancos regionais que também compõem o Fomc, eles poderiam exercer forte influência independentemente da saída de Powell em maio.

Com seus próprios assentos garantidos após a confirmação do Senado, também não há garantia de que Waller ou a vice-presidente de supervisão Michelle Bowman, ambos nomeados por Trump, concordariam com qualquer reforma radical. Waller, em particular, já rejeitou algumas ideias apresentadas por pessoas como Warsh para, por exemplo, reduzir drasticamente o balanço patrimonial do Fed.

"Mudanças realmente amplas seriam muito difíceis... Há limites para o que um novo presidente poderia obter", disse Bill English, ex-chefe da divisão de assuntos monetários do Fed e atualmente professor da Yale School of Management.

"Também há limites para o que um novo presidente gostaria de obter. Você quer uma boa equipe que esteja fazendo um trabalho inteligente. Você quer ser bem-sucedido. Você não gostaria de descartar a equipe e, de alguma forma, decidir por si mesmo como a modelagem econômica deve ser feita. Isso não vai ajudar"

Ao contrário de outros chefes de agências independentes, um novo diretor do Fed também enfrentaria o veredicto de um eleitorado particularmente poderoso -- um mercado global de títulos com enorme escopo para definir os custos de empréstimos para o governo, empresas e consumidores dos EUA e capacidade de fazer ou desfazer uma agenda presidencial.

Nem Jefferson nem Cook nem Barr falaram sobre quanto tempo pretendem permanecer em seus cargos.