Crise da dívida pública dos EUA é iminente?

Investing.com - Preocupações sobre uma potencial crise da dívida nos Estados Unidos aumentaram após a Moody’s rebaixar a dívida do governo americano e os rendimentos dos títulos japoneses dispararem, causando ondas nos mercados globais.

O S&P 500 caiu 1,61%, impulsionado principalmente por um leilão de títulos do Tesouro de 20 anos mal recebido pelo mercado.

Além disso, os rendimentos na parte longa da curva do Tesouro americano estão subindo. O rendimento do título de 30 anos ultrapassou 5,00% pela primeira vez desde outubro de 2023, acionando alarmes na imprensa financeira.

Embora o rendimento de 10 anos permaneça abaixo do pico do ano passado, a pressão está aumentando, alerta a empresa de pesquisa de mercado Yardeni Research.

Parte da ansiedade decorre do impacto fiscal do "Big Beautiful Bill" do presidente Trump. A dívida nacional subiu para um recorde de US$ 36,2 trilhões, com US$ 28,6 trilhões em títulos negociáveis mantidos pelo público.

O Escritório de Orçamento do Congresso estima o custo potencial do projeto em US$ 2,3 trilhões na próxima década, enquanto o Comitê para um Orçamento Federal Responsável alerta que poderia chegar a US$ 5,7 trilhões se os cortes temporários de impostos forem estendidos.

Essa expansão fiscal, combinada com as tarifas existentes, pode alimentar a inflação, embora se espere que preços mais baixos de energia a moderem. O modelo de Inflação Nowcasting do Fed de Cleveland prevê que o CPI principal de maio aumente apenas 0,12% em relação ao mês anterior, com inflação básica em 0,23%.

Observadores do mercado questionam se os investidores de títulos — os chamados "Bond Vigilantes" — forçarão o rendimento de 10 anos bem acima de 5,00%. Tal movimento poderia sinalizar problemas mais profundos.

"Então, uma crise da dívida do governo americano é iminente?" perguntou a Yardeni Research em uma nota recente. "É possível, especialmente porque as tarifas já implementadas por Trump provavelmente impulsionarão a inflação nos próximos meses."

No entanto, existem alavancas que as autoridades podem acionar. O Tesouro poderia direcionar mais emissões para títulos de curto prazo, uma estratégia chamada "Controle da Curva de Rendimento pelo Tesouro (YCC-T)". Se necessário, o Federal Reserve poderia intervir com um novo Quantitative Easing para estabilizar os mercados.

Uma crise da dívida, se vier, pode não significar um desastre. Como observa a Yardeni, "Uma crise da dívida não precisa ser uma calamidade se forçar Washington a colocar a política fiscal dos EUA em um curso sustentável e credível".

Para os investidores, isso poderia até marcar uma oportunidade de compra de longo prazo para adquirir ações, acrescentou a empresa.

"Apertem os cintos", concluiu a Yardeni.

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