Capital Economics alerta sobre estado "frágil" das relações comerciais globais

Investing.com - A cautela dos investidores ainda é justificada, apesar da onda de alívio após o anúncio de um acordo comercial entre os EUA e a China no início deste mês, segundo analistas da Capital Economics.

Em nota aos clientes, os analistas liderados por Neil Shearing argumentaram que as recentes indicações de uma distensão nas tensões comerciais globais são "frágeis", com vários "pontos de conflito" à frente.

O presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou tarifas abrangentes sobre diversos países no início de abril, exacerbando preocupações sobre as perspectivas para o crescimento global. No entanto, a Casa Branca recentemente recuou de suas medidas mais punitivas, adiando as chamadas tarifas "recíprocas" de Trump por 90 dias.

O governo Trump também revelou uma trégua comercial com a China, que enfrentava tarifas crescentes de pelo menos 145%. Pequim havia respondido com suas próprias tarifas de 125%.

Ambos os países concordaram em reduzir e adiar suas respectivas tarifas, alimentando o otimismo de que a agenda comercial de Trump pode não ser tão agressiva quanto se temia inicialmente.

No entanto, esses acordos permanecem temporários, observaram os analistas da Capital Economics, acrescentando que as tarifas recíprocas pausadas para a maioria dos países devem voltar a vigorar no início de julho, antes que as tarifas adiadas da China sejam retomadas em agosto.

Se as tarifas retornarem aos níveis de 2 de abril - data do anúncio da "liberação" de Trump - a taxa tarifária efetiva dos EUA aumentaria em sete pontos percentuais, previram os analistas.

"Um resultado mais provável é que esses prazos simplesmente sejam prorrogados. Mas mesmo que as extensões sejam concedidas, os mercados podem enfrentar volatilidade renovada à medida que o governo leve as negociações até o limite", escreveram.

Mesmo sem as tarifas de 2 de abril em vigor, segundo algumas estimativas, a taxa tarifária efetiva está em seu nível mais alto desde a década de 1930. Uma tarifa universal de 10% permanece em vigor, bem como tarifas sobre itens como aço, alumínio e autopeças.

Trump aplicará tarifas elevadas a parceiros comerciais que sejam percebidos como não negociando de "boa-fé", disse o Secretário do Tesouro Scott Bessent no último fim de semana.

Bessent disse ao programa "Meet the Press" da NBC News que o governo Trump estava focado em suas 18 relações comerciais mais importantes, acrescentando que o cronograma dos acordos provavelmente dependeria de se os países estavam negociando de boa-fé. Aqueles que não o fizerem receberão cartas informando sobre sua nova taxa tarifária, disse ele.

Os analistas da Capital Economics afirmaram que novos acordos com Canadá e México são um "foco óbvio" para Washington, dada a forte integração das duas nações nas cadeias de suprimentos dos EUA.

As negociações comerciais com outros aliados parecem mais diretas, com alguns relatórios sugerindo que acordos com Coreia do Sul, Austrália e Índia provavelmente se materializarão de alguma forma, disseram eles.

No entanto, as negociações com a União Europeia - um alvo anterior da ira comercial de Trump - são mais complexas. O superávit comercial da UE com os EUA, combinado com seu "estilo de governo por consenso", pode tornar mais difícil a obtenção de um acordo comercial, disseram os analistas.

Um acordo com o Japão também não parece estar ao "alcance fácil", alertaram, especialmente porque o país pede uma redução significativa das tarifas automobilísticas.

Apesar de algumas isenções recentes, alguns setores específicos também podem estar em risco, com potenciais tarifas sobre semicondutores prejudicando as economias de países como Malásia e Vietnã. As tarifas farmacêuticas também poderiam afetar exportadores importantes como Irlanda e Suíça, disseram os analistas.

"Nosso cenário base continua sendo que o regime tarifário eventual se assemelhará ao de hoje: tarifas elevadas, mas moderadas, para a maioria dos parceiros comerciais, mas tarifas significativamente mais altas para produtos chineses", disseram os analistas.

"No entanto, essa suposição repousa sobre uma base frágil - não menos importante que o presidente continue a ouvir vozes mais moderadas. Se esse equilíbrio mudar, a trégua provisória poderá entrar em colapso."

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