Capital Economics: Banco do Canadá pronto para cortes mais profundos nas taxas

Investing.com — Sinais mostram que as tarifas dos EUA estão finalmente enfraquecendo a economia canadense, aumentando a probabilidade de cortes agressivos nas taxas de juros pelo Banco do Canadá, afirma a Capital Economics. Em um relatório divulgado na sexta-feira, a empresa de pesquisa apontou o enfraquecimento do mercado imobiliário como principal indicador, reforçado pela queda nos volumes de vendas do setor manufatureiro.

O setor imobiliário está liderando a desaceleração, com o Índice de Preços Residenciais MLS de abril caindo 1,2% em relação ao mês anterior, a queda mais acentuada em vários meses. A inflação anual dos preços das casas caiu para -3,4%, reforçando as expectativas de uma queda anual de 5% nos preços até o final de 2025.

As vendas de imóveis permanecem fracas, com as transações gerais estáveis em 430.000 unidades anualizadas e novas listagens caindo 1%, ajudando a estabilizar a relação vendas/novas listagens. A Capital Economics aponta as tarifas americanas sobre automóveis e aço, não o clima, como o principal fator da queda na demanda, especialmente entre proprietários-ocupantes.

O setor manufatureiro enfrenta sua própria contração, com as vendas de março caindo 1,4% em termos nominais e 1,1% em termos reais, a queda mais acentuada desde meados de 2024. Subsetores-chave como metais primários e veículos motorizados sofreram à medida que o adiantamento de pedidos motivado por tarifas nos meses anteriores começou a se reverter.

A atividade mais fraca das fábricas está agora afetando o mercado de trabalho, com o emprego no setor manufatureiro caindo 30.000 em abril. A Capital Economics espera que essa tendência continue à medida que o impacto total das medidas comerciais dos EUA se manifeste na produção doméstica e nas exportações.

Os dados de preços ao consumidor para abril, previstos para 20 de maio, podem oferecer algum alívio às autoridades. Prevê-se que o IPC geral caia 0,6% no mês, arrastando a taxa anual para 1,6%, enquanto a inflação subjacente deve subir para 2,9% devido aos preços mais fortes de bens.

As vendas no varejo de março, previstas para 23 de maio, devem se recuperar 0,9% após a queda de 0,4% em fevereiro. Preços mais baixos da gasolina e demanda resiliente, apesar da confiança enfraquecida, sugerem que as famílias ainda estão sustentando um crescimento modesto do PIB no 2º tri de 2025.

A Capital Economics prevê que o crescimento do PIB desacelere para 0,7% anualizado tanto no 2º tri quanto no 3º tri, com crescimento anual esperado em 1,6% para 2025 antes de cair para 1,0% em 2026. "Acreditamos que o Banco do Canadá precisará reduzir as taxas de juros mais do que os mercados estão precificando", escreveu a empresa, projetando uma taxa de política de 2,00% até o final do ano, bem abaixo das expectativas atuais do mercado.

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