Trump estava certo sobre o impacto limitado das tarifas?

Investing.com — O impacto inicial da recente política tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, parece ter sido mais moderado do que muitos economistas esperavam, levantando questões sobre se as consequências econômicas mais amplas serão tão limitadas quanto ele previu.

A reversão da maioria das tarifas recíprocas entre os EUA e a China apoiou uma forte recuperação nos mercados. O S&P 500 está se aproximando de sua máxima de meados de fevereiro, e o dólar enfraqueceu cerca de 7%.

Os rendimentos de curto prazo caíram, e o petróleo bruto está cerca de US$ 10 por barril mais baixo, mais do que revertendo o aperto nas condições financeiras.

De acordo com a Capital Economics, os dados econômicos concretos até agora apontam para efeitos limitados. As taxas alfandegárias aumentaram para US$ 15,6 bilhões em abril, de US$ 8,2 bilhões em março, mas esse valor anualizado chega a apenas US$ 187 bilhões — muito abaixo dos US$ 380 bilhões esperados sob uma taxa tarifária média de 15%.

"Parece que, talvez esperando que Trump reduzisse ainda mais as tarifas ou isentasse mais produtos, as empresas interromperam temporariamente as importações e estão reduzindo os estoques", disse a Capital Economics em uma nota na sexta-feira.

Os dados de preços ao consumidor também mostraram pressão mínima. Os preços do núcleo do IPC de bens subiram apenas 0,06% no mês, com quedas em roupas, veículos usados e alimentos compensando ganhos em eletrodomésticos e eletrônicos.

"Se você procurar com atenção, pode encontrar um efeito tarifário inicial sobre os preços", escreveu a Capital Economics, "mas foi muito menor do que esperávamos originalmente."

Até agora, a maioria das montadoras estrangeiras evitou aumentos de preços recorrendo ao estoque, mas escassez pode se desenvolver até o verão se as negociações comerciais estagnarem.

Na semana passada, o CEO do Walmart (NYSE:WMT), Doug McMillan, disse que "dada a magnitude das tarifas, mesmo nos níveis reduzidos anunciados esta semana, não somos capazes de absorver toda a pressão", e alertou que "as tarifas mais altas resultarão em preços mais altos."

As vendas no varejo e a produção industrial enfraqueceram apenas ligeiramente em abril, consistente com uma antecipação de atividade em março. Como resultado, a Capital Economics elevou sua previsão de crescimento do PIB para o 2º tri para 2,6%, de 2,0%.

Os dados moderados de abril reabriram o debate sobre o impacto a longo prazo.

"A falta de qualquer efeito tarifário óbvio tanto nos dados de preços quanto de atividade para abril levanta uma questão interessante – está apenas demorando mais para aparecer ou o presidente Trump estava certo afinal e não haverá nenhum grande impacto?" questionou a corretora.

Embora a Capital Economics acredite que os efeitos ainda possam surgir com o tempo, agora esperam que a inflação do núcleo do IPC atinja o pico abaixo de 4% e a inflação geral abaixo de 3,5%, com o estímulo fiscal provavelmente compensando as receitas tarifárias para manter o crescimento do PIB próximo de 2% na segunda metade do ano.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.