China deve permitir depreciação significativa do iuane com escalada da guerra comercial

Investing.com — As ações chinesas estão sob renovada pressão enquanto a BCA Research alerta que as autoridades provavelmente permitirão que o iuane se deprecie significativamente em resposta às crescentes tensões comerciais com os EUA.

Pequim é vista como relutante em fazer grandes concessões após um aumento acentuado nas tarifas de importação dos EUA.

"Acreditamos que a liderança de Pequim vê as tarifas americanas como nada menos que uma declaração de guerra econômica, não apenas uma disputa comercial", disse Arthur Budaghyan, estrategista-chefe de mercados emergentes e China da BCA Research, em um relatório.

Com tarifas agora em 125%, a BCA argumenta que "não há maneira viável de mitigar o aumento adicional de 114 pontos percentuais nas tarifas desde o início do ano."

Um enfraquecimento substancial do iuane poderia pesar fortemente sobre as moedas e ações de mercados emergentes (ME).

O relatório observa que as taxas de câmbio de ME tendem a se correlacionar com o iuane e recomenda posições vendidas no CNH contra o dólar.

Para investidores em ações, os estrategistas rebaixam as ações offshore chinesas de Neutro para Subponderação, citando maior vulnerabilidade tanto a saídas de capital quanto a possíveis ordens de desinvestimento dos EUA.

"As ações offshore chinesas cairão consideravelmente", escrevem os estrategistas, acrescentando que os ativos de risco globais e de ME provavelmente "retomarão sua tendência de queda após a recuperação."

A empresa de pesquisa de mercado também vê riscos de que Washington possa instruir investidores americanos a saírem de posições em ações e títulos chineses, tornando as ações offshore mais expostas do que suas contrapartes onshore.

A desvalorização da moeda é vista como uma resposta tanto econômica quanto política. Espera-se que Pequim apresente a medida como uma estratégia defensiva em apoio aos exportadores, apelando ao sentimento nacionalista para evitar desencadear pânico ou fuga de capitais.

A BCA prevê uma depreciação de 8-10% no CNH contra o dólar americano nos próximos seis meses, e observa que o Banco Popular da China (PBoC) pode reduzir ainda mais as taxas de juros como resultado.

"Tal desvalorização não será suficiente para ajudar os exportadores continentais que vendem para os EUA. No entanto, ajudará as exportações chinesas a ganhar participação de mercado fora dos EUA", observaram os estrategistas.

Do ponto de vista político doméstico, a BCA acredita que a China está em uma posição mais forte que os EUA para suportar contratempos econômicos e financeiros de curto prazo em busca de objetivos estratégicos e econômicos de longo prazo.

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