Gartner no 2º tri fiscal de 2026: EPS +33,1% e receita ajustada +2,8%

Dados Financeiros Principais

A Gartner (NYSE: IT) reportou receita de US$ 1,676 bilhão no 2º trimestre fiscal de 2026, queda de 0,6% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP subiu 33,1%, para US$ 4,14, ante US$ 3,11. Excluindo a operação Digital Markets vendida, a receita ajustada cresceu 2,8%, e o EBITDA ajustado, também sem a operação vendida, aumentou 6,4%. O fluxo de caixa livre avançou 8,9%, enquanto o forte crescimento de Conferences contrastou com a menor receita de Consulting.

A queda da receita reportada reflete, em grande parte, a venda da Digital Markets. O trimestre do ano anterior incluiu US$ 56 milhões de receita dessa operação; excluindo esse valor, a receita ajustada aumentou de US$ 1,631 bilhão para US$ 1,676 bilhão. Em base neutra ao câmbio, a receita ajustada cresceu 1,8%.

O lucro aumentou mais rapidamente que a receita. O lucro líquido GAAP subiu 14,4%, enquanto a redução no número de ações diluídas em circulação ampliou o crescimento por ação e ajudou o EPS diluído a avançar 33,1%.

A receita ajustada, o EPS ajustado, o EBITDA ajustado e o fluxo de caixa livre são medidas não GAAP. A receita ajustada e o EBITDA ajustado, excluindo a operação vendida, retiram a contribuição da Digital Markets para melhorar a comparabilidade entre os períodos.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

O valor de contratos em base neutra ao câmbio atingiu US$ 5,3 bilhões, alta de 1,7% em relação ao ano anterior e de 0,3% sequencialmente. O valor de contratos de Global Technology Sales foi de US$ 4,0 bilhões, avanço de 1,1% em relação ao ano anterior, mas aproximadamente estável em termos sequenciais. Global Business Sales teve desempenho melhor, com o valor de contratos subindo 3,3% em relação ao ano anterior e 1,2% sequencialmente, para US$ 1,3 bilhão.

O desempenho dos segmentos foi desigual. Conferences registrou o crescimento mais rápido de receita e contribuição bruta, enquanto Consulting recuou em ambas as métricas. Insights, o maior segmento da Gartner, apresentou crescimento modesto de receita e avanço um pouco mais rápido da contribuição bruta.

A contribuição bruta de Conferences cresceu mais rapidamente que sua receita, enquanto a contribuição bruta de Consulting caiu em ritmo maior que a receita. Isso indica que Consulting não apenas pressionou a receita, como também enfrentou maior pressão sobre a contribuição do segmento.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Alocação de Capital

A margem operacional GAAP melhorou para aproximadamente 22,6%, ante 19,4%, um aumento de cerca de 3,2 pontos percentuais. A margem EBITDA ajustada, excluindo a operação vendida, foi de aproximadamente 27,8%, em comparação com 26,9% um ano antes.

O total de custos e despesas reportados caiu US$ 62 milhões, para US$ 1,297 bilhão. O custo dos serviços e do desenvolvimento de produtos recuou de US$ 531,7 milhões para US$ 487 milhões, enquanto as despesas de vendas, gerais e administrativas caíram de US$ 777 milhões para US$ 764,6 milhões. Essas comparações também refletem a venda da operação e a ausência de US$ 22 milhões em despesas do ano anterior com redução de quadro de pessoal e outros itens não recorrentes.

A média ponderada de ações diluídas em circulação caiu cerca de 14%, para 66,6 milhões, ante 77,4 milhões. Essa menor base de ações explica por que o EPS diluído cresceu substancialmente mais rápido que o lucro líquido. A Gartner recomprou 3,6 milhões de ações por US$ 547 milhões durante o trimestre, mas a empresa não caracterizou as compras como uma indicação de que suas ações estavam subavaliadas.

O fluxo de caixa operacional aumentou 3,8%, para US$ 398 milhões. Os investimentos em capital caíram de US$ 36 milhões para US$ 20 milhões, ajudando o fluxo de caixa livre a subir 8,9%, para US$ 378 milhões. Os gastos trimestrais com recompras superaram o fluxo de caixa livre em aproximadamente US$ 169 milhões, e o conselho adicionou US$ 500 milhões à autorização de recompra em julho de 2026.

Riscos para Investidores Acompanhar

• Crescimento modesto do valor de contratos: O valor total de contratos em base neutra ao câmbio aumentou apenas 1,7% em relação ao ano anterior, enquanto o componente maior, Global Technology Sales, ficou aproximadamente estável em termos sequenciais. Esses números são indicadores importantes do ritmo de crescimento futuro da receita recorrente.
• Contração em Consulting: A receita de Consulting caiu 8,8%, e a contribuição bruta recuou 12,6%. A continuidade dessa fraqueza continuaria pressionando o crescimento consolidado e a rentabilidade do segmento.
• Sensibilidade cambial: A receita ajustada cresceu 2,8% em base reportada, mas apenas 1,8% em base neutra ao câmbio. Os investidores precisam distinguir o crescimento reportado da tendência subjacente em moeda constante.
• Recompras acima do fluxo de caixa livre trimestral: Os US$ 547 milhões gastos em recompras superaram o fluxo de caixa livre de US$ 378 milhões no segundo trimestre. O ritmo das recompras em relação à geração contínua de caixa é, portanto, uma métrica importante de alocação de capital a acompanhar.

Conclusão

Os resultados da Gartner no 2º trimestre fiscal de 2026 mostraram crescimento modesto na base de receita remanescente, apesar da queda na receita reportada causada pela venda da Digital Markets. Conferences, a maior rentabilidade operacional, a melhora do fluxo de caixa livre e a menor quantidade de ações apoiaram o crescimento dos lucros, enquanto a lenta expansão do valor de contratos de Global Technology Sales e os resultados mais fracos de Consulting mostraram que a demanda permaneceu desigual. Os resultados futuros dependerão das tendências do valor de contratos, da estabilização de Consulting, do crescimento em base neutra ao câmbio e da relação entre geração de caixa e atividade de recompra.