Meta recorre a Morgan Stanley e JPMorgan para financiamento de data center no Texas no valor de US$ 13 bilhões

De acordo com uma reportagem de 4 de maio, a Meta está trabalhando com o Morgan Stanley e o JPMorgan em um financiamento de aproximadamente US$ 13 bilhões para seu campus de data centers em El Paso. O pacote é composto principalmente por dívida, com uma pequena parcela de capital próprio. Ele pode se tornar um dos maiores financiamentos de infraestrutura digital para um único local já registrados, embora fique abaixo do acordo de US$ 27 bilhões da Meta com a Blue Owl para o projeto Hyperion, em outubro de 2025.

O compromisso inicial da Meta com El Paso, anunciado em outubro de 2025, era de US$ 1,5 bilhão. O financiamento agora em discussão é aproximadamente oito vezes maior, ampliando o campus para cerca de um gigawatt de capacidade.

O acordo de El Paso retira os centros de dados do financiamento imobiliário

Um campus desse porte ultrapassou os limites tradicionais de financiamento imobiliário comercial. O Citigroup estima que a expansão de data centers em geral poderá exigir US$ 3 trilhões até 2030.

“Se você não pode investir um bilhão de dólares, nem queremos conversar com você”, disse. “Nós sabemos ler diagramas elétricos e mecânicos, além de entender licenças de uso do solo e configurações de energia.”

Scott Wilcoxen, chefe global de banco de investimento em infraestrutura digital do JPMorgan, concentrou-se no que ele chama de "tempo de ativação" como a maior restrição do setor.

O acordo com a El Paso segue a mesma linha do Hyperion, mas a estrutura é diferente. Como Cryptopolitan relatado, o Hyperion era uma joint venture, com a Blue Owl detendo 80% e a Meta 20% por meio de uma SPE (Sociedade de Propósito Específico) que captou US$ 27 bilhões em títulos. O acordo com a El Paso é majoritariamente financiado por dívida, com a Meta mantendo uma participação mais direta.

A S&P considera a hiperescala um risco concentrado

Em um relatório recente que os centros de dados hiperescaláveis estão se tornando uma importante concentração de risco segurável.

Um financiamento de 13 bilhões de dólares vinculado a um único local, um único operador e uma única configuração de energia concentra a exposição de uma forma que a dívida de infraestrutura não enfrentou historicamente.

Os números que explicam a demanda justificam essa concentração. A Meta investiu US$ 39 bilhões em infraestrutura em 2024 e US$ 72 bilhões em 2025.

Na teleconferência de resultados do primeiro trimestre de 2026, realizada em 29 de abril, a empresa elevou sua previsão de despesas de capital para 2026 para US$ 115 a US$ 145 bilhões, acima dos US$ 115 a US$ 135 bilhões divulgados em janeiro. Quase todo esse valor será destinado a data centers de IA. A diretora financeira, Susan Li, afirmou que a Meta continuará com capacidade computacional limitada durante grande parte de 2026.

Quedent estabeleceria o acordo

Se o financiamento de El Paso for concluído no tamanho atual, ele estabelecerá um parâmetro para como a próxima onda de megacentros de dados será financiada por dívida e como esse risco será precificado. Isso importa além da Meta.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC e MUFG já estão explorando maneiras de transferir sua exposição a data centers para investidores externos por meio de acordos significativos de transferência de risco, um sinal de que os balanços dos bancos estão começando a sentir a pressão do financiamento de infraestrutura de IA.

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