Aumentam as tensões geopolíticas perto de Ormuz: o que isso significa para Bitcoin e as criptomoedas?

A incerteza macroeconômica tem aumentado desde o ano passado, como refletido no índice global de incerteza, e isso tem pesado bastante sobre os mercados de criptomoedas. Para agravar essa pressão, ontem, notícias sobre exercícios com mísseis reais realizados pelo Irã perto do Estreito de Ormuz, uma das rotas de transporte de petróleo mais importantes do mundo, reacenderam as tensões geopolíticas no Oriente Médio. Os exercícios foram conduzidos pela Guarda Revolucionária do Irã em um momento em que os Estados Unidos e o Irã iniciaram uma nova rodada de negociações nucleares de alto risco em Genebra. 

A escolha do momento certamente não foident. Esses exercícios ocorrem em paralelo com o envio de militares americanos para a região e com as contínuas divergências sobre o programa nuclear iraniano, o alívio das sanções e a influência regional. As negociações têm sido firmes de ambos os lados, com o Irã alertando que está pronto para retaliar contra qualquer agressão, enquanto os EUA insinuaram que as opções militares permanecem em aberto caso a diplomacia falhe. 

Embora os lançamentos de mísseis não fizessem parte de nenhum conflito ativo, qualquer atividade no Estreito de Ormuz aciona alarmes em todo o mundo. Com cerca de 20% das remessas globais passando por essa passagem crucial, qualquer tensão na região serve como um lembrete de quão delicada ela é e da facilidade com que pode haver ripple nos preços do petróleo, na inflação e nos mercados financeiros globais, incluindo o mercado de criptomoedas.   

Por que o Estreito de Ormuz é importante para os mercados globais 

O Estreito de Ormuz é uma estreita rota marítima no Oriente Médio e um dos pontos de estrangulamento energético mais importantes do mundo. Essa região recebe aproximadamente 20 milhões de barris de petróleo por dia, o que representa quase 20% do fornecimento mundial de petróleo. Portanto, quaisquer conflitos ou interrupções nessa rotamaticgeram preocupações sobre o fornecimento de energia em todo o mundo e levantam questões sobre a estabilidade econômica global. 

O fato é que mesmo uma mera ameaça de interrupção é suficiente para levar os compradores a buscarem fontes alternativas de fornecimento em outras regiões produtoras de petróleo e a recorrerem aos estoques existentes. Ambas as respostas geralmente acarretam custos mais elevados, o que impulsiona os preços do petróleo e aumenta a volatilidade. Situações anteriores de incerteza nesta região demonstraram a rapidez com que os mercados de petróleo reagem. Por exemplo, a escalada de tensões entre os EUA e o Irã em junho do ano passado resultou em um aumento impressionante de 21% nos preços do petróleo, de cerca de US$ 63 para US$ 77 em questão de dias. 

Em última análise, o petróleo é um insumo fundamental para a economia global e qualquer interrupção no comércio pode ter um efeito cascata nos mercados financeiros e nos ativos em todo o mundo. 

Expectativas de preço do petróleo e da inflação estão sendo reavaliadas 

Quando os preços do petróleo sobem, tendem a ter um efeito dominó nos custos de transporte, produção e alimentação, infiltrando-se gradualmente pelas cadeias de suprimentos e chegando aos preços ao consumidor. Essa transmissão não acontece da noite para o dia; normalmente há um atraso antes que os custos mais altos de energia apareçam nos dados de inflação, como o Índice de Preços ao Consumidor (IPC). À medida que as empresas absorvem o aumento dos custos de insumos, elas acabam repassando-os aos consumidores, e é por isso que a inflação impulsionada pela energia geralmente se desenrola ao longo de meses, e não de dias. 

Com o aumento das expectativas de inflação, os mercados financeiros começam a reavaliar esse risco quase que instantaneamente. Em resposta, os rendimentos dos títulos geralmente sobem, pois os investidores antecipam uma política monetária mais restritiva; as ações podem sofrer pressão devido a custos mais altos e projeções de crescimento mais lentas; e ativos como criptomoedas podem se tornar voláteis à medida que a perspectiva econômica geral e a liquidez são reavaliadas. 

Implicações da política do Banco Central 

A probabilidade de aumento da inflação coloca os bancos centrais em uma posição peculiar e desconfortável. Se a inflação tender a subir, os formuladores de políticas podem ser forçados a adiar cortes nas taxas de juros ou manter os custos de empréstimo elevados por mais tempo. Nos mercados financeiros, essa mudança de uma postura mais branda para uma mais restritiva é acompanhada de perto pelos investidores, pois influencia diretamente a direção geral da liquidez global. 

Outro corolário é que taxas de juros mais altas geralmente fortalecem o dólar americano, à medida que os investidores buscam ativos mais rentáveis e seguros. Um dólar em alta e menor liquidez são uma combinação que não augura nada de bom para os mercados globais, especialmente o de criptomoedas. 

Correlação macro crescente das criptomoedas 

Nos últimos anos, Bitcoin tornou-se notavelmente mais sensível a choques macroeconômicos, particularmente durante períodos de aperto nas condições financeiras ou estresse de mercado. Pesquisas mostram que sua correlação com os principais índices de ações aumentou significativamente, acompanhando a adoção institucional e a maior participação de investidores tradicionais. De fato, as correlações com as principais ações de crescimento aumentaram consideravelmente após marcos importantes, como o lançamento de ETFs Bitcoin e a adoção por tesourarias corporativas, evidenciando como o ativo está se integrando cada vez mais aos mercados financeiros globais. Ao mesmo tempo, Bitcoin ainda mantém características únicas, como sua oferta fixa e o ciclo de halving, o que significa que ele não se move em sincronia com os ativos tradicionais o tempo todo. 

Uma das principais razões para essa crescente sensibilidade é a natureza dos mercados de criptomoedas, impulsionada pela liquidez. Bitcoin responde cada vez mais aos fluxos de capital globais e aos ciclos de política monetária, especialmente porque os ETFs e os portfólios institucionais tornam o acesso mais fácil e familiar para os investidores tradicionais. Essa integração mais profunda significa que as criptomoedas agora estão mais próximas do sistema financeiro em geral: podem se comportar como um ativo macroeconômico no curto prazo, mantendo, ao mesmo tempo, características distintas de longo prazo ligadas à adoção, à tecnologia e ao crescimento da rede.

O que os traders estão de olho a seguir 

Por ora, esta ainda é uma história macroeconômica em desenvolvimento que merece atenção especial nos próximos dias e semanas. Qualquer mudança de escalada para desescalada em momentos como este pode afetar rapidamente o sentimento do mercado. Relatórios recentes indicam que o Irã ofereceu concessões nucleares parciais nas negociações em andamento, incluindo uma proposta para suspender o enriquecimento de urânio por um período limitado e enviar parte de seu estoque altamente enriquecido para o exterior em troca do alívio das sanções. A principal exigência dos EUA, de interromper completamente o enriquecimento, permanece em aberto e este é o ponto de discórdia que ainda precisa ser resolvido. 

Além da geopolítica, os investidores precisarão ficar de olho no dólar americano e nos rendimentos dos títulos, pois isso dará mais clareza sobre como os mercados estão percebendo o risco. O DXY teve uma queda acentuada ontem, após as notícias divulgadas, mas, em última análise, mais informações serão necessárias para confirmar uma tendência mais defi.