As ações da Amazon despencam para o menor nível desde 2006. O que está acontecendo?

A Amazon acaba de registrar sua maior sequência de perdas em praticamente 20 anos. As ações caíram por nove dias consecutivos. Na sexta-feira, houve uma queda adicional de 0,4%. Isso iguala a sequência de nove dias de queda que terminou em julho de 2006.

Nesse período, a Amazon perdeu 18%. Cerca de US$ 463 bilhões em valor de mercado foram eliminados. As ações fecharam no menor patamar desde maio. Só neste mês, a Amazon caiu cerca de 17%. Isso a coloca a caminho de sua pior queda mensal desde abril de 2022.

Os investidores não estão confusos sobre o que desencadeou isso. A preocupação é com os gastos de capital. No início deste mês, a Amazon anunciou que planeja investir US$ 200 bilhões este ano em data centers, chips avançados e equipamentos relacionados.

Esse valor superou em muito as expectativas. A escala chocou o mercado. A questão agora é simples: a Amazon conseguirá gastar tanto sem esgotar cash ou se endividar excessivamente?

A Amazon intensifica os investimentos em IA e os investidores reagem

O plano de US$ 200 bilhões está atrelado à infraestrutura de inteligência artificial. O CEO Andy Jassy disse aos investidores na teleconferência de resultados de 5 de fevereiro que são necessários investimentos vultosos para atender à crescente demanda dentro da AWS.

Andy disse: "Não se trata de uma tentativa desesperada de aumentar a receita." Ele acrescentou: "Temos confiança de que esses investimentos gerarão retornostronsobre o capital investido. Já obtivemos esse resultado com nosso negócio principal, a AWS. Acredito que o mesmo acontecerá aqui."

Apesar dessa declaração, as ações continuaram caindo. Os investidores temem que os elevados gastos de capital possam consumir as reservas. Eles também se preocupam com a depreciação. Chips e servidores perdem valor rapidamente. Se a demanda diminuir, a Amazon poderá ficar com hardware caro que impactará negativamente os lucros futuros.

A onda de investimentos não se limita a uma única empresa. As quatro maiores investidoras em tecnologia, Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta Platforms, juntas, previram cerca de US$ 650 bilhões em despesas de capital para 2026. Esse número é histórico. Os investidores questionam se os retornos justificarão essa escala.

As preocupações com a IA se espalham pelos setores de tecnologia e logística

A pressão atingiu o setor tecnológico em geral. O índice Nasdaq 100 caiu 3,2% em fevereiro. As ações de tecnologia sofreram uma forte desvalorização este ano após a entrada no mercado de novos softwares baseados em modelos de IA da Anthropic e da OpenAI. Alguns investidores temem que essas ferramentas possam desacelerar o crescimento de empresas de software já consolidadas.

O ETF iShares Expanded Tech Software Sector acumula queda de 24% em 2026, o que o coloca a caminho de seu pior ano desde 2022. A inflação e o aumento das taxas de juros levaram as empresas a reduzir seus orçamentos de tecnologia após os altos gastos durante a pandemia.

Analistas classificaram a queda nas ações de software como serviço como um "apocalipse do SaaS". Executivos do setor de software reagiram, afirmando que seus principais indicadores de desempenho permanecem intactos.

A AWS gera receita com clientes de longa data, como Adobe, Intuit e Zillow. Ela também conquistou negócios com desenvolvedores de modelos de IA. Em novembro, a AWS anunciou um compromisso de investimento de US$ 38 bilhões da OpenAI, que vende modelos de IA e oferece assinaturas do ChatGPT.

As taxas de crescimento, no entanto, não aceleraram. Há duas semanas, a ServiceNow, cliente da AWS, reportou um crescimento de receita de 20,7% em relação ao ano anterior, no quarto trimestre. Dois anos antes, essa taxa era de quase 26%. Além do setor de software, os temores de disrupção por IA se espalharam para a logística. A Algorhythm Holdings, com sede na Flórida, afirmou que seu produto de IA permite que os clientes quadrupliquem o volume de frete sem aumentar o número de funcionários. As ações da CH Robinson Worldwide caíram cerca de 23% no meio do pregão após essa notícia.

Quase duas décadas após sua última sequência de nove dias de prejuízo, a Amazon volta a enfrentar dúvidas sobre sua disciplina de gastos. O gráfico das ações mostra o estrago. O mercado observa atentamente para ver se a aposta de US$ 200 bilhões dará certo.

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