O presidente do Banco da Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, demonstra um otimismo cauteloso para 2026

O Banco da Reserva Federal dos Estados Unidos, em Kansas City, Missouri, realizou recentemente um discurso no Fórum Econômico de Albuquerque, Novo México, para discutir a política monetária e as perspectivas econômicas do país para 2026.

O presidente dent CEO do Fed de Kansas City , Jeffrey Schmid, discursou na quarta-feira para um grande grupo de líderes empresariais locais, formuladores de políticas, economistas e profissionais do setor financeiro. O Fed de Kansas City é um dos doze Bancos da Reserva regionais que ajudam a moldar a política monetária nacional. O discurso ocorreu no Fórum Econômico de Albuquerque, um evento anual onde diversas partes interessadas se reúnem para discutir assuntos econômicos regionais e nacionais. O principal objetivo do discurso de Schmid foi apresentar o panorama atual da economia dos EUA e suas perspectivas para o próximo ano.

Apesar da incerteza atual que abalou os mercados financeiros, Schmid demonstrou uma perspectiva bastante positiva sobre a direção da economia americana em 2026. Além da sua visão geral sobre a economia, os principais pontos abordados em seu discurso incluíram tendências de produtividade e inteligência artificial, inflação e política monetária, e o balanço patrimonial do Federal Reserve. Ele também discutiu o crescimento impulsionado pela oferta versus o crescimento impulsionado pela demanda, a dinâmica da demanda e como os choques de preços devem ser interpretados.

Discurso de Jeff Schmid e perspectivas econômicas dos EUA para 2026

Schmid iniciou seu discurso falando sobre o papel do Fed de Kansas City na estrutura regional do Federal Reserve dos EUA, abordando informações econômicas locais para sua região e como isso ajuda a moldar a política monetária nacional. A partir daí, ele ampliou seu escopo para a perspectiva econômica geral dos EUA em 2026. Schmid afirmou que o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 4,4% no terceiro trimestre de 2025 e que outros dados disponíveis do final do ano passado mostraram que a economia permaneceu resiliente até o final de 2025. Isso foi impulsionado principalmente pelo consumo e pelos investimentos relacionados à inteligência artificial.

Ele adotou uma postura bastante cautelosa ao falar sobre a inflação, afirmando essencialmente que não se pode presumir que ela cairá devido aostronnúmeros do PIB. Por um lado, ele afirmou que o crescimento econômico impulsionado pela oferta, que pode ser estimulado por fatores como o aumento da produtividade impulsionada pela IA, é desinflacionário. O crescimento impulsionado pela demanda, por outro lado, não é. Isso ocorre quando o consumo aumenta, o crédito se expande e as condições financeiras se tornam mais flexíveis. A inflação está acima da meta do Fed há quase cinco anos. Isso sugere que, embora a demanda ainda possa estartron, a economia também pode continuar operando acima da capacidade sustentável.

Ao determinar o rumo adequado para a política monetária, Schmid acredita que é importante compreender a origem do crescimento econômico. Númerostrondo PIB não justificam cortes nas taxas de juros se o crescimento for impulsionado pela demanda. No entanto, se esse crescimento for impulsionado pela oferta, o afrouxamento monetário seria justificado. Sendo assim, Schmid acredita que o Fed deve se abster de afrouxar a política monetária até que a origem do crescimento econômico dos EUA seja determinada.

Inteligência artificial, política monetária e balanço do Fed

Jeff Schmid acredita que as recentes tendências de produtividade apontam para um crescimento econômico que é, pelo menos em parte, impulsionado pela oferta. Ele afirmou que, embora as contratações tenham permanecido baixas em 2025, a produtividade ainda aumentou sem que a folha de pagamento acompanhasse esse crescimento. Isso pode refletir a adoção em larga escala da IA e como as empresas conseguiram reduzir custos por meio de sua utilização, ao mesmo tempo em que aumentaram a produção.

No entanto, Schmid não acredita que haja dados suficientes para sustentar essa afirmação. Em vez disso, ele atribuiu a situação a um "mercado de trabalho com baixas contratações, baixas demissões e baixas taxas de abandono", afirmando que o investimento empresarial em IA contribuiu para o crescimento econômico impulsionado pela demanda. Schmid permanece otimista de que a IA e outras inovações tecnológicas levarão a um "ciclo de crescimento não inflacionário e impulsionado pela oferta" no futuro.

Em relação à política monetária, Schmid apoiou a decisão do Comitê Federal de Mercado Aberto ( FOMC ) de suspender os cortes nas taxas de juros em janeiro. Ele enfatizou que é função do comitê manter a inflação próxima a 2% e o pleno emprego. Como a inflação está atualmente próxima de 3%, ele acredita ser apropriado manter uma postura relativamente restritiva em relação ao afrouxamento monetário para evitar inflação sustentada. A resposta do banco central à inflação determinará, em última análise, se os choques de preços serão temporários ou duradouros.

A posição geral de Jeff Schmid sobre o balanço patrimonial é que ele deve crescer apenas para manter o controle das taxas de juros e a liquidez, e que, com o tempo, deve ser reduzido gradualmente. Ele acredita que o Fed tem atualmente uma presença excessiva nos mercados financeiros e que precisa continuar diminuindo sua participação em títulos lastreados em hipotecas para se concentrar em um balanço patrimonial menor e focado em títulos do Tesouro no futuro.

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