Michael Saylor afirma que a Strategy refinanciará a dívida caso Bitcoin entre em colapso

Michael Saylor afirma não estar preocupado com o risco de crédito da Strategy, mesmo com a queda contínua bitcoin . Ele disse que a empresa já se preparou para mercados turbulentos. Os preços podem cair drasticamente e permanecer baixos, e a empresa continuará operando. O plano é simples: se Bitcoin entrar em colapso por anos, a dívida será refinanciada e adiada.

Saylor falou enquanto bitcoin era negociado em torno de US$ 68.970, uma queda de 9% em cinco dias. A criptomoeda chegou a cair para US$ 60.062, o nível mais baixo em aproximadamente 16 meses. Nesse ponto, estava mais de 50% abaixo de sua máxima histórica. Apesar disso, Saylor afirmou que a empresa continuará comprando bitcoin a cada trimestre e não venderá nada do que já possui.

Saylor apresenta plano de refinanciamento enquanto dívida permanece alta

Michael Saylor, cofundador e presidente executivo, disse à CNBC que nem mesmo um colapso brutal alteraria o plano. "Se bitcoin cair 90% nos próximos quatro anos, refinanciaremos a dívida. Simplesmente a refinanciaremos", afirmou Saylor.

Quando questionado se os bancos ainda emprestariam nesse cenário, ele respondeu que sim e apontou a volatilidade bitcoin como um dos motivos pelos quais os credores continuam interessados. Ele afirmou que a volatilidade não destrói o valor.

A Strategy possui mais de US$ 8 bilhões em dívidas totais. Grande parte dessa dívida provém de títulos conversíveis usados para comprar Bitcoin. A empresa detém atualmente 714.644 bitcoin, avaliados em cerca de US$ 49 bilhões, o que a torna a maior detentora corporativa do ativo. Saylor afirmou que a empresa espera continuar comprando bitcoin a cada trimestre indefinidamente e não planeja vender nenhuma de suas reservas.

Ele também afirmou que cash por cerca de dois anos e meio . Mais tarde, disse que a Strategy não enfrenta chamadas de margem e tem US$ 2,25 bilhões em cash , o suficiente para pagar juros e distribuições por mais de dois anos. Mesmo assim, a pressão está aumentando, já que bitcoin está sendo negociado abaixo do custo médio da empresa, de US$ 76.052.

As perdas se aprofundam à medida que a volatilidade cai e os investidores adotam uma postura defensiva

Os números estão piorando no papel. Em seu último relatório de resultados, a Strategy reportou um prejuízo líquido de US$ 12,4 bilhões no quarto trimestre. O prejuízo foi resultado da desvalorização a mercado de suas reservas bitcoin relatado Cryptopolitan .

Esta semana, o aumento da tensão no mercado fez com que o valor das reservas da Strategy ficasse abaixo do seu custo total de aquisição pela primeira vez desde 2023, eliminando os ganhos obtidos após as eleições.

A empresa também afirmou que não espera gerar lucros ou ganhos este ano ou em um futuro próximo. Com base nessa perspectiva, a Strategy disse que quaisquer distribuições aos detentores de suas ações preferenciais perpétuas deverão ser isentas de impostos por enquanto. As ações caíram cerca de 2% na terça-feira, com bitcoin voltando a ficar abaixo de US$ 70.000. As ações acumulam queda de mais de 40% nos últimos três meses.

Os sinais do mercado demonstram cautela. A volatilidade implícita Bitcoin caiu de cerca de 83% para perto de 60%, apontando para menores expectativas de oscilações bruscas. Ao mesmo tempo, os operadores de opções permanecem defensivos. A assimetria entre opções de compra e venda com delta de 25 continua inclinada para as opções de venda, demonstrando demanda por proteção contra quedas.

Durante a teleconferência de resultados, o CEO Phong Le aconselhou os compradores recentes a manterem a paciência. "Alguns de vocês compraram Bitcoin ou MSTR no último ano, esta é a primeira queda que vocês estão vivenciando, meu conselho é que mantenham seus investimentos", disse Phong. Seus comentários provocaram reações de raiva no chat da transmissão ao vivo.

Nos últimos quatro anos, a Strategy atuou como um ativo de alta volatilidade para bitcoin. As ações subiram mais de 3.500% entre 2020 e 2024.

Esse crescimento ocorreu por meio da venda de ações e dívidas, e também transformou a empresa em alvo de críticas à exposição alavancada a criptomoedas. Saylor deixou claro que as críticas não mudarão o plano.

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